財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)題計(jì)算題(編輯修改稿)
2025-04-22 04:02 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 =%*24008000+%*16008000+%*32008000+15%*8008000=%投資報(bào)酬率20%（1600/8000）所以該項(xiàng)目可行。某公司擬籌集資本1000萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙、丙三個(gè)備選方案。甲方案：按面值發(fā)行長(zhǎng)期債券500萬(wàn)元，票面利率10％，籌資費(fèi)用率1％；發(fā)行普通股500萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率5％，預(yù)計(jì)第一年股利率10％，以后每年按4％遞增。乙方案：發(fā)行優(yōu)先股800萬(wàn)元，股利率為15％，籌資費(fèi)用率2％；向銀行借款200萬(wàn)元，年利率5％。丙方案：發(fā)行普通股400萬(wàn)元，籌資費(fèi)用率4％，預(yù)計(jì)第一年股利率12％，以后每年按5％遞增；利用公司留存收益籌600萬(wàn)元，該公司所得稅稅率為25％。要求：確定該公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。甲方案：長(zhǎng)期債券資本成本=180。110％（－25％）1－1％=%普通股資本成本=10％1－5％+4%=%Kw=%*50%+%*50%=%乙方案：優(yōu)先股資本成本=15％1－2％=%長(zhǎng)期借款資本成本=5%（125%）=%Kw=%*80%+%*20%=13%丙方案：普通股資本成本=12％1－4％+5%=%留用利潤(rùn)資本成本=12%+5%=17%Kw=%*40%+17%*60%=%因?yàn)榧追桨傅募訖?quán)資本成本最低，所以是最佳資本結(jié)構(gòu)。某公司全年銷售凈額560萬(wàn)元，固定成本64萬(wàn)元，變動(dòng)成本率40%，資本總額為500萬(wàn)元，債權(quán)資本比率45%，債務(wù)利率9%。計(jì)算該公司的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。6營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)＝財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝180。 ）560（1－40%＝180。 0%180。 ）560（1－4）－64560（1－40%64180。 0%560（1－4）－6450045%180。180。9%＝聯(lián)合杠桿系數(shù)＝*=某公司2007年銷售產(chǎn)品100萬(wàn)件，單價(jià)60元，單位變動(dòng)成本40元，固定成本總額為1000萬(wàn)元，公司資產(chǎn)總額1000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率50%，負(fù)債平均年利息率為10％，所得稅稅率為25％。要求：（1）計(jì)算2007年?duì)I業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)（2）若2008年銷售收入提高30%，計(jì)算2008年每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率。180。 0100（60－4）（1）營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)＝ ＝2180。 0180。 0100（60－4）－1000100（60－4）1000財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝180。 180。0100（604）－1000100050% 180。10%＝聯(lián)合杠桿系數(shù)＝2*=（2）每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率=*30%=63%某公司全年銷售產(chǎn)品150萬(wàn)件，單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元，固定成本總額4000萬(wàn)元。公司負(fù)債4000萬(wàn)元，年利息率為10%，并須每年支付優(yōu)先股利200萬(wàn)元，所得稅率25%，計(jì)算該公司邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)總額、復(fù)合杠桿系數(shù)邊際貢獻(xiàn)=150*（10060）=6000（萬(wàn)元）息稅前利潤(rùn)=60004000=2000（萬(wàn)元）聯(lián)合杠桿系數(shù)＝6000－2000－4000*10%200/(125%)＝某公司目前擁有資金10000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款2000萬(wàn)元，年利率6％；普通股8000萬(wàn)元，上年支付的每股股利元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為6％，發(fā)行價(jià)格10元，目前價(jià)格也是10元。該公司計(jì)劃籌集資金6000萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率25％。有兩種籌資方案：方案一：增加長(zhǎng)期借款6000萬(wàn)元，借款利率8％，其他條件不變。方案二：增發(fā)普通股60萬(wàn)股，普通股每股市價(jià)為15元。要求：（1）計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平均資本成本率；（2）用比較資本成本法確定該公司最佳的資本結(jié)構(gòu)。（1）籌資前資本結(jié)構(gòu)：長(zhǎng)期借款資本成本＝6%（125%）＝％7普通股資本成本＝(1+6％)10＋6％＝％加權(quán)平均資本成本＝%20％＋%80％＝％（2）采取方案一的資本結(jié)構(gòu)：新增借款資本成本＝8％（1－25％）＝6％加權(quán)平均資本成本＝%200016000+6%600016000＋%800016000＝％（3）采取方案二的資本結(jié)構(gòu)：(1+6％）普通股資本成本＝ ＋6％＝％15綜合資本成本＝%200016000＋%1400016000＝％因?yàn)椴扇》桨敢坏木C合資本成本最低，故方案一為最佳資本結(jié)構(gòu)。某公司現(xiàn)有資本總額500萬(wàn)元，全作為普通股股本，流通在外的普通股股數(shù)為100萬(wàn)股。為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，公司擬籌資500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：一、以每股市價(jià)10元發(fā)行普通股股票；二、發(fā)行利率為6％的公司債券。（1）計(jì)算兩方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)（假設(shè)所得稅稅率25％）并作出決策；（2）計(jì)算無(wú)差別點(diǎn)的每股收益。（1）180。125(EBIT0)（－％）150 500180。）－）（EBIT（－％6%180。125＝100EBIT＝90（萬(wàn)元）
研究報(bào)告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1