我國上市公司信息披露存在的問題與對(duì)策研究(編輯修改稿)
2025-04-22 00:09 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 行機(jī)構(gòu)等）；二、發(fā)行主體的基本信息（包括發(fā)行人業(yè)務(wù)情況、財(cái)務(wù)狀況、籌集資金的主要用途等）；三、本次投資存在的風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)避方式（包括擔(dān)保情況、償債保證措施、信用等級(jí)等）四、相關(guān)的法律文件及其他重要事項(xiàng)說明。 上市公司在獲準(zhǔn)公開發(fā)行股票、債券后，公司負(fù)責(zé)人要將與股票上市相關(guān)的基本信息予以對(duì)外公布，內(nèi)容主要包括：證券機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)其公開發(fā)售股票的日期、批準(zhǔn)文號(hào)；、股票發(fā)行情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)；；（最近3年）的財(cái)務(wù)情況以及盈利能力分析等；、董事會(huì)的基本信息及持股情況。 （包括年度報(bào)告和中期報(bào)告）根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束四個(gè)月后要對(duì)其年度報(bào)告予以公布，具體內(nèi)容有：公司介紹、經(jīng)營狀況、各階層職工的工作情況、董事會(huì)報(bào)告、股東變化情況等。中期報(bào)告則是在每會(huì)計(jì)年度上半年結(jié)束兩個(gè)月后，上市公司必須要對(duì)外進(jìn)行公布的財(cái)務(wù)報(bào)告，主要內(nèi)容與年度報(bào)告基本類似。 臨時(shí)報(bào)告，則是當(dāng)上市公司在有重大突發(fā)實(shí)項(xiàng)發(fā)生后，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，必須要對(duì)外進(jìn)行公開的信息，一般包括：配股說明、投資重組說明及其他臨時(shí)公告等。三、我國上市公司信息披露存在的現(xiàn)狀及問題分析（一）信息披露不真實(shí)上市公司在公開其基本信息時(shí)，首要原則就是要保障公開信息的真實(shí)性。但就目前的情況來看，許多上市公司處于某些不可告人的目的，不愿意對(duì)外公開其真實(shí)的信息資料。例如。有的企業(yè)為了能擴(kuò)大融資規(guī)模，蓄意夸大自己公司的資金規(guī)模、盈利能力等，也有的企業(yè)采用不恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)處理方式縮減本公司的負(fù)債額度，對(duì)外提供不準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)報(bào)表，從而誤導(dǎo)更多的投資者進(jìn)行投資。還有的企業(yè)為了維護(hù)自身的形象，在公開信息中經(jīng)常采用模糊不清，難以界定的詞語，如此次投資會(huì)給投資者帶來優(yōu)渥的收益等，只會(huì)用一些描述性的詞語，但往往不給具體的數(shù)據(jù)說明。這類不真實(shí)的信息披露不僅使投資者無法對(duì)投資行為進(jìn)行理性判斷，造成帶來經(jīng)濟(jì)損失，也嚴(yán)重阻礙了我國證券交易市場的良性發(fā)展。（2） 信息披露不充分信息披露的不充分是指在上市公司在信息披露時(shí)，大肆宣揚(yáng)對(duì)其公司發(fā)展有利的信息，但對(duì)不利信息則是各種遮遮掩掩，不予公開。根據(jù)我國相關(guān)的法律規(guī)定，上市公司對(duì)影響投資者決策和反映上市公司經(jīng)營情況的各類信息都要進(jìn)行全面披露，而不能以對(duì)公司影響不好而拒絕披露，惡意欺瞞。（3） 信息披露不嚴(yán)謹(jǐn) 很早之前，證監(jiān)會(huì)就已對(duì)上市公司刊登公開信息的報(bào)刊網(wǎng)站等載體作出了具體的規(guī)定，但是在利益驅(qū)使下。仍有許多上市公司不顧規(guī)定，擅自在一些其他的小報(bào)小刊上披露信息，導(dǎo)致許多投資者都不能及時(shí)獲取其公開信息。還有的上市公司在發(fā)行新股前就開始大肆散布信息，或者隨意更改已經(jīng)對(duì)外公開的信息。甚至還有公司在對(duì)定期報(bào)告進(jìn)行補(bǔ)充說明時(shí)刊登虛假信息，蓄意欺瞞。像這種不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)男畔⑴斗绞讲粌H打擊了投資者的投資積極性，給廣大投資者帶來巨大困擾，也嚴(yán)重?cái)_亂了我國證券交易市場的秩序，長此以往，上市公司往往也會(huì)自食惡果，給公司的生存發(fā)展帶來巨大的危機(jī)。（四）信息披露不及時(shí) 由于證券交易市場的瞬息萬變，因此這也要求上市公司在進(jìn)行信息披露時(shí)必須要嚴(yán)格遵守及時(shí)性的原則，以避免出現(xiàn)內(nèi)幕交易或者投機(jī)行為，同時(shí)也能使投資者及時(shí)對(duì)其投資行為作出理性判斷，規(guī)避投資的風(fēng)險(xiǎn)性。但是，還是有許多公司為了滿足自己對(duì)利潤的欲望，惡意延遲信息披露事件，不僅導(dǎo)致各種內(nèi)幕交易頻發(fā)，也給投資者的經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重?fù)p失。2006年8月20日，天津環(huán)球磁卡集團(tuán)與中信文化傳媒集團(tuán)成功達(dá)成投資重組協(xié)議，中信文化傳媒集團(tuán)也將如約向“ST”磁卡集團(tuán)注入了6038億元的資金支持，但是直到9月5日，“ST”集團(tuán)才獲悉此項(xiàng)重大決議并予以公開，作為“ST”的控股股東，天津環(huán)球磁卡集團(tuán)這種嚴(yán)重違反法律規(guī)定的行為導(dǎo)致許多中小投資者的權(quán)益受到了損害，必將受到嚴(yán)厲的譴責(zé)。（五）濫用預(yù)測性財(cái)務(wù)信息預(yù)測性財(cái)務(wù)信息也即軟信息，也就是對(duì)公司未來發(fā)展的一種預(yù)測。及時(shí)準(zhǔn)確地對(duì)預(yù)測性財(cái)務(wù)信息予以公布不僅能使投資者全面合理地了解公司的經(jīng)營狀況和前景規(guī)劃，也能預(yù)測投資風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益，從而使投資者更好地作出投資選擇。但是，由于目前我國法律并未對(duì)預(yù)期性財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性作出嚴(yán)厲規(guī)定，因此，許多上市公司在對(duì)預(yù)測性財(cái)務(wù)信息進(jìn)行披露時(shí)都存在過分夸大、名不副實(shí)的現(xiàn)象，并以此誤導(dǎo)投資者，達(dá)到其擴(kuò)大集資規(guī)模的目的。四、我國上市公司信息披露問題的原因分析（一）上市公司自身原因一個(gè)整體出現(xiàn)問題由內(nèi)部因素決定并由外部因素影響，我們先來了解決定性因素。主要有三個(gè)因素。其一于商業(yè)而言，萬事皆須利益推動(dòng)。在龐大利益的誘惑下一些不良上市公司會(huì)做出利用會(huì)計(jì)造假，操縱大盤等不法行為。其二，當(dāng)前上市公司的股權(quán)約束處于失衡狀態(tài)。中國在很多方面都有這方面問題，名義和現(xiàn)實(shí)并不一致的情況，如果沒有明確的主體對(duì)國家所有的這部分股權(quán)負(fù)責(zé)，是很難實(shí)現(xiàn)對(duì)公司產(chǎn)權(quán)的約束和控制的而持有發(fā)行的股份的股東由于持有股太少也太分散也很難對(duì)公司產(chǎn)權(quán)形成約束和控制。這樣就會(huì)造成這些上市公司管理體制失衡，讓謀求不正當(dāng)利益的人有了利用的機(jī)會(huì)。其三，公司沒有完善管理和監(jiān)督系統(tǒng)。由于當(dāng)前許多公司的會(huì)計(jì)管理體制失靈、內(nèi)部審計(jì)失調(diào)工作人員、徇私舞弊，審計(jì)監(jiān)督職能被愈發(fā)削弱。（2） 信用缺失某些上市公司控制人（大部分為大股東和管理層）會(huì)在信息披露時(shí)公然發(fā)布假
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