對我國上市公司信息披露制度的研究(編輯修改稿)
2025-05-14 04:23 本頁面
【文章內容簡介】 五）上市公司會計信息披露制度沒有得到有效的執(zhí)行。根據(jù)我國現(xiàn)行上市公司會計信息披露制度，上市公司年度在“上市公司業(yè)務經營情況”部分，應提供公司所處行業(yè)的總體情況、相關產業(yè)政策、本行業(yè)主要統(tǒng)計數(shù)據(jù)、新年度的業(yè)務發(fā)展規(guī)劃、以及分部經營業(yè)務和市場區(qū)域反映公司主營業(yè)務收入的構成等信息，根據(jù)2003年上市公司年報的抽樣調查結果表明，沒有任何一份年報提供了行業(yè)主要統(tǒng)計數(shù)據(jù)；只有20%的年報說明了公司所處行業(yè)的總體情況及公司在行業(yè)中地位，但均未說明相關產業(yè)政策；只有1%的年報提供了公司業(yè)務發(fā)展規(guī)劃信息（該公司本年度虧損）；在分部信息披露方面，32%的年報提供了經營業(yè)務分部信息，沒有任何一份年報披露市場分部信息。（六）部分信息披露標準有待調整，最為突出的是信息披露的重要性標準。我國對于信息重要性所采取的是二元標準，即對招股說明書和定期報告適用“投資者決策標準”，而對臨時報告適用“股價敏感標準”。這一立法特征體現(xiàn)了當今世界對于上市公司信息披露監(jiān)管的普遍性理解，不能認為其存在重大缺陷。因為在一個市場有效、監(jiān)管健全的證券市場中，“投資者決策標準”與“股價敏感標準”并不存在必然的沖突，相反在很多情況下是一致的。但是，從理論上看，投資者決策標準涉及的因素及考慮的范圍遠比股價敏感標準廣泛，證券價格只是投資者做出理性投資決策所考慮的重要因素之一，而其他緒如上市公司未來前景、市場整體狀況等都是投資者需要考慮，但無法為股價敏感標準所容納的因素，相比之下股價敏感標準顯然較為狹窄；另外，投資者決策標準要求上市公司站在投資人的立場上評價信息的重要性，從而決定是否披露，此時公司必須考慮的不完全是某信息披露對自身的影響，而更多的是考慮對投資者的影響，更能體現(xiàn)現(xiàn)代證券法“保障投資利益”的精髓，而股價敏感標準僅僅要求上市公司考慮信息對證券價格的影響，雖然價格是影響投資者決策的主要因素，但由于側重的是價格，因此體現(xiàn)的是買者自負風險原則。因此，投資者決策標準比股價敏感標準更為嚴格，也更符合現(xiàn)代證券監(jiān)管的目標。為此，我們建議將信息披露的重要性標準由當前的二元標準改為統(tǒng)一使用投資者決策標準。（七）上市公司信息披露的手段還有待改進。從海外主要證券市場來看，日本、英國和臺灣等都建立了專門的上市公司信息披露系統(tǒng)，美國、加拿大及臺灣還建立了了信息披露電子化系統(tǒng)，投資者可以在證券公司營業(yè)或通過互聯(lián)網等現(xiàn)代化媒介，盡快了解上市公司披露的及時信息。目前我國上市公司信息披露的載體，主要為指定報刊和指定網站，還未建立類似的專用系統(tǒng)，也未能進行基于互聯(lián)網的電子化披露，因而影響了信息披露的效率，也在一定程度上增加了信息披露的時滯性成本。借鑒海外證券市場的經驗，我國有必要建立上市公司信息披露電子化系統(tǒng)，利用最新信息技術改進上市公司信息披露的手段。四、完善我國上市公司信息披露制度的現(xiàn)實意義（一）社會主義市場經濟發(fā)展的需要。市場經濟要求信息公開透明。建立社會主義市場經濟的正常秩序，迫切需要我們對有關信息的公開透明進行規(guī)范和約束。“金融是現(xiàn)代經濟的核心”，上市公司作為市場融資的經濟實體，應在信息披露的公開透明上有高的要求和高的標準。同時，有效的市場紀律也要求可靠而及時的信息。上市公司充分披露會計信息，對于上市公司之間實現(xiàn)公平、公正的市場競爭也是十分必要的。（二）上市公司加強經營管理的需要。管理水平與技術的提高是建立在充分掌握信息資源的基礎上的。會計信息作為重要的信息資源，理所當然應當成為經營管理者首要掌握的信息。因此，建立上市公司會計信息披露制度，可以充分揭示上市公司的經營質量、效率、狀況和經營風險，對于上市公司改善和加強經營管理具有十分重要的意義。（三）有利于投資者實施自我保護和對上市公司實行社會監(jiān)督的需要。建立有效的上市公司信息披露制度，可以有效的保護投資者的利益，當投資者因上市公司的誤導性宣傳或其他原因遭受損失時，可以依據(jù)有效的法律、法規(guī)進行訴訟，取得賠償。同時中國證券監(jiān)督委員會、中國注冊師協(xié)會等中介機構也可以根據(jù)有效的上市公司信息披露制度對上市公司實施監(jiān)督，保證證券市場健康有序的發(fā)展。五、完善我國上市公司信息披露制度當前應做的主要工作建立我國上市公司信息披露制度不是一朝一夕就能夠解決的。當前主要應做好以下幾個方面的工作。（一）完善會計信息披露法規(guī)層面的建設。法律的最高層面的，它的強制性、規(guī)范性都是不容置疑的，是必須遵守的。加強會計法律建設，主要包括三個方面：會計法規(guī)體系、會計準則體系和會計制度體系。在會計法律法規(guī)的制定過程中，必須充分的考慮與會計信息有一定利益關系的人員對會計信息的影響，制定相應的措施對其行為加以限制。如現(xiàn)在試行中的會計人員委派制，就是降低這種影響的嘗試。在確認制造虛假會計信息的主要責任者時，應將考慮的重點集中在虛假會計信息的受益者上，從根源上防止有關人員通過虛假會計信息謀取利益。我國原《會計法》由于將會計信息失真的主要責任歸咎于會計人員，沒有找準會計信息失真的主要根源，治理效果并不理想。新《會計法》在這一方面則有了很大的改進，明確了企業(yè)負責任人對會計信息失真所承擔的責任，這樣就可以大大降低企業(yè)負責人對會計信息質量的不利影響，并促使加強企業(yè)會計工作的管理。此外在制定違反會計法規(guī)的
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1