【文章內(nèi)容簡介】 1．英鎊的年利率為27%，美元的年利率為9%，假如一家美國公司投資英鎊1年。為符合利率平價(jià)，英鎊應(yīng)相對(duì)美元（　?。！　．升值18%　　B．貶值36%　　C．貶值14%　　D．升值14%　　E．貶值8．5%　　答案與解析：C。英國利率高于美國利率，根據(jù)利率平價(jià)理論，應(yīng)該遠(yuǎn)期匯率將貶值，無論投資哪國收益率相等，即1（1+27%）（1貶值率）=1（1+9%），解得貶值率為14%。　　12．采用貨幣記賬對(duì)沖操作（Netting）可使（　?。！　．跨國公司子公司之間的跨境交易減少　　B．交易成本減少　　C．貨幣兌換成本減少　　D．交易風(fēng)險(xiǎn)減少　　答案與解析：D?！　?3．假設(shè)美國投資者投資英鎊CDs，6個(gè)月收益5%，此期間英鎊貶值9%，則投資英鎊的有效收益率為（　　）。　　A．14．45%　　B．1．45%　　C．14%　　D．4%　　答案與解析：D。有效收益率=名義收益率貨幣貶值率=5%9%=4%?！　?4．假設(shè)某一金融市場的貨幣投資收益率高于美元利率，若使美國公司取得高于國內(nèi)金融市場的貨幣投資收益率，則（　?。??！　．該市場與美國國內(nèi)金融市場聯(lián)系密切　　B．該貨幣與美元波動(dòng)呈正相關(guān)　　C．該市場與美國國內(nèi)金融市場無聯(lián)系　　D．以上答案均不對(duì)　　答案與解析：C。如果兩市場有聯(lián)系，那么兩國市場的利率會(huì)影響匯率，資本套利活動(dòng)會(huì)使得兩國市場的收益率相同，所以要想獲得高于國內(nèi)金融市場的貨幣投資收益，那么必須投資一個(gè)收益率高于本國且與本國金融市場無聯(lián)系的市場?！　?5．根據(jù)國際費(fèi)雪效應(yīng)（　　）。　　A．兩國貨幣匯差等于兩國國民收入之差　　B．兩國利率差等于兩國國民收入之差　　C．兩國貨幣匯差應(yīng)等于兩國利率差　　D．兩國貨幣匯差應(yīng)等于兩國市場風(fēng)險(xiǎn)之差　　答案與解析：C?！　√羁疹}　　1．按時(shí)間劃分，匯率可分為______和______。　　2．外匯遠(yuǎn)期或外匯期貨相對(duì)于外匯即期的三種基本關(guān)系是______、______和______?！　?．當(dāng)總需求增長快于總供給時(shí)，本國貨幣匯率一般呈現(xiàn)______趨勢?！　?．金本位制包括______ 、______和______?！　?．在紙幣本位下，紙幣所代表的______是決定匯率的基礎(chǔ)?！　?．購買力平價(jià)說是匯率理論中最有影響的一種，它是由經(jīng)濟(jì)學(xué)家______系統(tǒng)提出的。它可分為______和______。其兩個(gè)假設(shè)是：第一，______；第二，______。其兩個(gè)含義是：第一，______；第二，______。理論基礎(chǔ)是______。　　7．匯率決定的資產(chǎn)組合分析法將一國資產(chǎn)種類分為______、______和______三大類。其資產(chǎn)供給量的變動(dòng)有兩種情況，一是絕對(duì)量的變動(dòng)，稱之為______效應(yīng)，二是相對(duì)量的變動(dòng)，稱之為______效應(yīng)。試根據(jù)兩種效應(yīng)填寫資產(chǎn)存量變動(dòng)對(duì)短期均衡匯率和短期均衡利率的影響表。資產(chǎn)供給絕對(duì)量的增加資產(chǎn)供給相對(duì)量的增加（由擴(kuò)張性貨幣政策導(dǎo)致）貨幣存量增加外幣資產(chǎn)存量增加買進(jìn)本幣資產(chǎn)買進(jìn)外幣資產(chǎn)利率匯率　　8．美元年利率為11%，法郎年利率為18%，根據(jù)利率平價(jià)，法郎應(yīng)貶值______?！　?．我們可以把有效市場假說分為三種類型：______、______和______。四、匯率政策及相關(guān)政策　　本章應(yīng)掌握的主要內(nèi)容　　1．匯率制度是指一國貨幣當(dāng)局對(duì)本國匯率水平的確定、匯率變動(dòng)方式等問題所作的一系列安排或規(guī)定。最基本的兩種匯率制度是固定匯率制與浮動(dòng)匯率制，此外還有爬行釘住、匯率目標(biāo)區(qū)、貨幣局等其他類型的匯率制度。這些匯率制度各有優(yōu)劣，應(yīng)該根據(jù)本國經(jīng)濟(jì)　　結(jié)構(gòu)、特定的政策目的、地區(qū)性經(jīng)濟(jì)合作情況和國際經(jīng)濟(jì)條件的制約等因素選擇匯率制度?！　?．浮動(dòng)匯率制下政府對(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù)是為了防止匯率在短期內(nèi)過分波動(dòng)、避免匯率在中長期內(nèi)失調(diào)、進(jìn)行政策搭配以及滿足其他需要，最主要的干預(yù)類型是沖銷式干預(yù)與非沖銷式干預(yù)。干預(yù)是通過資產(chǎn)調(diào)整效應(yīng)與信號(hào)效應(yīng)發(fā)揮影響的。雖然貨幣分析法與資產(chǎn)　　組合分析法對(duì)其效力分析存在差異，但它們都認(rèn)為非沖銷式干預(yù)是有效的。20世紀(jì)80年代以來，世界各國對(duì)外匯市場進(jìn)行了聯(lián)合干預(yù)，重要的事件有廣場宣言、盧浮宮協(xié)議等?！　?．由于難以通過經(jīng)濟(jì)的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制與其他類型的政策措施達(dá)到預(yù)期的目的，加上宏微觀等諸多因素的影響，政府會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)采取直接管制政策。根據(jù)不同的實(shí)施對(duì)象，直接管制政策主要包括對(duì)價(jià)格的管制、對(duì)金融市場的管制、對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的管制、對(duì)外匯交易的管　　制。其中，對(duì)外匯交易的管制包括對(duì)貨幣兌換的管制、對(duì)匯率的管制（如實(shí)行復(fù)匯率）、對(duì)外匯資金收入與運(yùn)用的管制。但是，直接管制政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是一個(gè)至今仍存在爭議的問題，權(quán)衡直接管制政策的利弊以對(duì)其合理利用仍是一大難題，一般認(rèn)為逐步取消各種直接管制政策是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向?！　?．國際儲(chǔ)備的需求管理主要涉及兩方面的內(nèi)容，一是儲(chǔ)備的數(shù)量管理，即一國應(yīng)保持多少數(shù)量的儲(chǔ)備才算合理；二是儲(chǔ)備的幣種管理，即一國應(yīng)如何搭配不同種類的儲(chǔ)備貨幣才能實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最小或收益最大。影響一國國際儲(chǔ)備需求數(shù)量的主要因素有：進(jìn)口規(guī)模、進(jìn)出　　口貿(mào)易（或國際收支）差額的波動(dòng)幅度、匯率制度、國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制和調(diào)節(jié)政策的效率、持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本、金融市場的發(fā)育程度、國際貨幣合作、國際資金流動(dòng)情況。一國國際儲(chǔ)備幣種管理應(yīng)遵循的主要原則是：幣值的穩(wěn)定性、盈利性、國際經(jīng)貿(mào)往來的方便性。　　名詞解釋　?。?）匯率制度?。?）固定匯率制　（3）可調(diào)整的釘住匯率制?。?）浮動(dòng)匯率制?。?）管理浮動(dòng)匯率制　（6）穩(wěn)定性投機(jī)?。?）非穩(wěn)定性投機(jī)　（8）羊群效應(yīng)?。?）棘輪效應(yīng)　（10）爬行釘住制?。?1）匯率目標(biāo)區(qū)制?。?2）蜜月效應(yīng)?。?3）離婚效應(yīng)　（14）貨幣局制?。?5）匯率失調(diào)?。?6）直接干預(yù)?。?7）間接干預(yù)?。?8）沖銷式干預(yù)　（19）非沖銷式干預(yù)?。?0）熨平每日波動(dòng)型干預(yù)　（21）砥柱中流型干預(yù)?。?2）非官方釘住型干預(yù)　（23）單邊干預(yù)?。?4）聯(lián)合干預(yù)　（25）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)?。?6）信號(hào)效應(yīng)?。?7）廣場宣言?。?8）盧浮宮協(xié)議?。?9）尋租?。?0）重負(fù)損失?。?1）經(jīng)常賬戶下自由兌換?。?2）第8條款國　（33）第14條款國?。?4）資本與金融賬戶下自由兌換?。?5）資本逃避?。?6）高報(bào)進(jìn)口　（37）低報(bào)出口?。?8）貨幣替代　（39）外匯留成制?。?0）結(jié)售匯制?。?1）復(fù)匯率制　（42）影子匯率?。?3）調(diào)劑匯率?。?4）國際儲(chǔ)備?。?5）國際清償力　（46）自有儲(chǔ)備?。?7）借入儲(chǔ)備　（48）黃金儲(chǔ)備?。?9）外匯儲(chǔ)備　（50）在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備地位?。?1）特別提款權(quán)　（52）備用信貸?。?3）互惠信貸協(xié)議　　（54）美元化　　簡答題　　1．為什么說選擇固定匯率制還是浮動(dòng)匯率制實(shí)際上是對(duì)可信性與靈活性進(jìn)行的權(quán)衡？　　2．試述廣義的匯率目標(biāo)區(qū)的基本原理?！　?．試評(píng)述貨幣局制的優(yōu)缺點(diǎn)?！　?．一國應(yīng)如何選擇合理的匯率制度7　　5．政府為什么對(duì)開放經(jīng)濟(jì)采用直接管制政策？　　6．試分析直接管制政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響?！　?．什么是貨幣自由兌換？它有哪些不同含義？　　8．請(qǐng)闡述一國貨幣實(shí)行自由兌換的條件?！　?．請(qǐng)結(jié)合中國對(duì)貨幣兌換管制的實(shí)踐，說明為什么逐步取消直接管制政策是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢?！　?0．簡述復(fù)匯率制的概念及其表現(xiàn)形式?！　?1．國際儲(chǔ)備和國際清償力的區(qū)別是什么？　　12．請(qǐng)論述影響國際儲(chǔ)備需求數(shù)量的主要因素。　　13．在實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)的政策搭配中，一國應(yīng)如何使用國際儲(chǔ)備政策？　　14．政府干預(yù)外匯市場的目的是什么？　　論述題　　1．試對(duì)固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣進(jìn)行比較?！　?．試?yán)秘泿拍Ｐ团c資產(chǎn)組合模型分析不同外匯市場干預(yù)方式的效力?！　?．各種不同的匯率制度是如何處理內(nèi)外均衡目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)問題的？　　4．試述人民幣自由兌換的一般條件?！　∨袛囝}　　1．匯率制度的選擇實(shí)際上是對(duì)可信性和靈活性的權(quán)衡?！　〈鸢概c解析：正確?！　?．在固定匯率制度下，貨幣政策相對(duì)有效，而財(cái)政政策相對(duì)無效?！　〈鸢概c解析：錯(cuò)誤。在固定匯率制度下，財(cái)政政策相對(duì)有效，而貨幣政策相對(duì)無效。　　3．外匯管制就是限制外匯流出。　　答案與解析：錯(cuò)誤。在某些情況下，限制資本流入也是外匯管制的內(nèi)容?！　?．資本逃避就是資本流出?！　〈鸢概c解析：錯(cuò)誤。資本逃避不同于資本流出，它是一種出于安全或其他目的而發(fā)生的、非正常的資本流動(dòng)?！　?．貨幣替代可簡單定義為本國居民對(duì)外幣的過度需求。　　答案與解析：正確。　　6．我國曾經(jīng)執(zhí)行過的外匯留成制度是一種典型的對(duì)物的管理方式?！　〈鸢概c解析：錯(cuò)誤。外匯留成制度中的留成外匯并不采用外幣現(xiàn)金的辦法，而是采用額度留成的辦法?！　?．只有實(shí)現(xiàn)了資本項(xiàng)目下的貨幣兌換，該國貨幣才能被稱為可兌換貨幣?！　〈鸢概c解析：錯(cuò)誤。根據(jù)IMF規(guī)定，實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下的貨幣自由兌換，該貨幣就可稱為可兌換貨幣?！　?．影子匯率構(gòu)成實(shí)際上的復(fù)匯率。　　答案與解析：正確?！　?．外匯留成導(dǎo)致不同的實(shí)際匯率?！　〈鸢概c解析：正確?！　?0．近年來我國外匯儲(chǔ)備的巨額增長說明我國外匯短缺的現(xiàn)象已從根本上消除?！　〈鸢概c解析：錯(cuò)誤。我國外匯儲(chǔ)備的巨額增長與目前我國實(shí)行的外匯管理體制有關(guān)，從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長遠(yuǎn)角度著眼，我國的外匯需求將有一個(gè)逐年增長的過程，而我國的創(chuàng)匯能力有待進(jìn)一步增加，因而不能說我國已根本上消除了短缺?！　?1．一國的國際儲(chǔ)備就是該國外匯資產(chǎn)的總和?！　〈鸢概c解析：錯(cuò)誤。外匯儲(chǔ)備只是國際儲(chǔ)備的一種，其他還包括黃金儲(chǔ)備、普通提款權(quán)和特別提款權(quán)等?！　?2．IMF規(guī)定黃金不再列入一國的國際儲(chǔ)備。　　答案與解析：正確。IMF仍把黃金列入一國的國際儲(chǔ)備?！　?3．根據(jù)國際儲(chǔ)備的性質(zhì)，所有可兌換貨幣表示的資產(chǎn)都可成為國際儲(chǔ)備?！　〈鸢概c解析：錯(cuò)誤。可兌換貨幣成為儲(chǔ)備貨幣需要具備幾個(gè)條件，如可得性、流動(dòng)性和普遍接受性等，如人民幣是可兌換貨幣，但很少被作為儲(chǔ)備貨幣?！　?4．如果一國實(shí)行固定匯率制度，其擁有的國際儲(chǔ)備量可相對(duì)較小，反之，若實(shí)行浮動(dòng)匯率制，則應(yīng)擁有較多的外匯儲(chǔ)備?！　〈鸢概c解析：錯(cuò)誤。固定匯率制下，一國維持匯率穩(wěn)定的任務(wù)較重，因而較浮動(dòng)匯率需要較多的儲(chǔ)備?！　?5．國際儲(chǔ)備的過分增長會(huì)引發(fā)世界性的通貨膨脹。　　答案與解析：正確?！　?6．蒙代爾一弗萊明模型是貨幣主義的產(chǎn)物。　　答案與解析：錯(cuò)誤。．蒙代爾一弗萊明模型是凱恩斯主義的產(chǎn)物?！　∵x擇題（單項(xiàng)或多項(xiàng)）　　1．固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣之爭，可將其歸納為（　?。??！　．實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)效率問題　　B．實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策利益問題　　C．對(duì)國際關(guān)系的影響　　D．以上說法都不對(duì)　　答案與解析：ABC。　　2．根據(jù)蒙代爾一弗萊明模型，在固定匯率制下（　?。??！　．財(cái)政政策無效　　B．貨幣政策有效　　C．財(cái)政政策有效　　D．貨幣政策無效　　答案與解析：CD。根據(jù)蒙代爾—弗萊明模型，在固定匯率制下，貨幣政策只是改變貨幣供給的構(gòu)成，并不改變貨幣供給量，對(duì)經(jīng)濟(jì)沒有效用，即貨幣政策無效。　　3．外匯管理最核心的內(nèi)容是（　?。?。　　A．外匯資金收入和運(yùn)用的管理　　B．貨幣兌換管理　　C．匯率管理　　D．額度留成制　　答案與解析：B?！　?．我國實(shí)行經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣可自由兌換，符合國際貨幣基金組織（　?。?。　　A．第五會(huì)員國規(guī)定　　B．第十二會(huì)員國規(guī)定　　C．第八會(huì)員國規(guī)定　　D．第十四會(huì)員國規(guī)定　　答案與解析：C?！　?．人民幣自由兌換的含義是（　?。?。　　A．經(jīng)常項(xiàng)目的交易中實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換　　B．資本項(xiàng)目的交易中實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換　　C．國內(nèi)公民個(gè)人實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換　　D．經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目下都實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換　　答案與解析：A。　　6．可劃入一國國際儲(chǔ)備的有（　?。??！　．外匯儲(chǔ)備　　B．普通提款權(quán)　　C．特別提款權(quán)　　D．黃金儲(chǔ)備　　E．商業(yè)銀行的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)　　答案與解析：ABCD。一國國際儲(chǔ)備必須為中央銀行所持有，所以E項(xiàng)不屬于國際儲(chǔ)備。　　7．隱蔽的復(fù)匯率表現(xiàn)形式有（　?。?。　　A．不同的財(cái)政補(bǔ)貼　　B．不同的附加稅　　C．影子匯率　　D．不同的外匯留成比例　　答案與解析：ABCD?！　?．世界上現(xiàn)有的對(duì)外匯交易的管制主要包括（　?。！　．對(duì)貨幣兌換的管制　　B．對(duì)匯率的管制　　C．對(duì)外匯資金收入和運(yùn)用的管制　　D．征收托賓稅　　答案與解析：ABC。托賓稅是指對(duì)現(xiàn)貨外匯交易課征全球統(tǒng)一的交易稅，它主要是為了緩解國際資金流動(dòng)尤其是短期投機(jī)性資金流動(dòng)規(guī)模急劇膨脹造成的匯率不穩(wěn)定?！　?．國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的幣種管理中，應(yīng)考慮的主要因素有（　?。??！　．幣值穩(wěn)定性　　B．貨幣盈利性　　C．使用方便性　　D．國際政治安全因素　　答案與解析：ABC?！　?0．SDRs具有如下職能（　?。??！　．價(jià)值尺度　　B．支付手段　　C．貯藏手段　　D．流通手段　　答案與解析：ABC。SDRs不能直接用于貿(mào)易支付，所以不具有流通手段職能?！　√羁疹}　　1．蒙代爾一弗萊明模型是______理論的擴(kuò)展，采用了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中______框架并加進(jìn)了外匯市場均衡分析?！　?．假定目標(biāo)區(qū)是完全可信的，當(dāng)目標(biāo)區(qū)下的市場匯率離開中心匯率至一定程度便會(huì)自發(fā)向之趨近，我們稱之為______；反之，若目標(biāo)區(qū)是不可信的，市場匯率變動(dòng)將不再自動(dòng)趨向中心匯率，這被稱之為______?！　?．國際上計(jì)算均衡匯率的方法主要有兩種：______和______。　　4．按是否引起貨幣供應(yīng)量的變化