【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 公開市場(chǎng)上買賣債券、外匯等，來(lái)影響貨幣流通量、利率、匯率等，從而影響經(jīng)濟(jì)和訶節(jié)國(guó)際收支的措施。試總結(jié)各派國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論的前提條件與核心內(nèi)容的異同？ 最早的國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論，可追溯到18世紀(jì)休謨的物價(jià)——現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制學(xué)說(shuō)。到了20世紀(jì)，在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)了眾多的國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論，具有代表性的理論有：彈性論、吸收論、貨幣論和結(jié)構(gòu)論。彈性論著重考慮貨幣貶值取得成功的條件及其對(duì)貿(mào)易收支和貿(mào)易條件的影響。吸收分析法從凱恩斯的國(guó)民收人方程式出發(fā)，著重考察總收人與總支出對(duì)國(guó)際收支的影響，并在此基礎(chǔ)上，提出國(guó)際收支調(diào)節(jié)的相應(yīng)政策主張，即用支出增減政策與支出轉(zhuǎn)換政策并加以適當(dāng)?shù)拇钆浜蛥f(xié)調(diào)．從而使內(nèi)部均衡和外部均衡同時(shí)達(dá)到實(shí)現(xiàn)。貨幣分析法是建立在貨幣主義學(xué)說(shuō)基礎(chǔ)上的。它從貨幣的角度而不是從商品的角度來(lái)考察國(guó)際收支失衡的原因并提出相應(yīng)的政策主張。結(jié)構(gòu)分析法則針對(duì)貨幣論提出：國(guó)際收支失衡并不一定完全是由國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)失衡引起的。貨幣論乃至吸收論，都從需求角度來(lái)提出國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策，而忽視了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)供給方面對(duì)國(guó)際收支的影響。而供給不足往往是由經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題引起的，如經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)老化、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)落后等等。因此解決問(wèn)題的根本途徑應(yīng)放在改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，而支出增減政策和支出轉(zhuǎn)換政策不能從根本上解決問(wèn)題，有時(shí)甚至是十分有害的。評(píng)述吸收分析法？ 吸引論是從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的國(guó)民收入方程式人手，著重考察總收入與總支出對(duì)國(guó)際收支的影響，并在此基礎(chǔ)上，提出國(guó)際收支調(diào)節(jié)的相應(yīng)政策主張?；痉匠虨椋簢?guó)際收支差額B=yA (1) A=cY+D (2) △B=(1c) △Y△D (3) 先看貶值是如何影響△Y的。閑置資源效應(yīng)；貿(mào)易條件效應(yīng)。再看看貶值對(duì)吸收的直接影響。貨幣余額效應(yīng)；收入再分配效應(yīng)；貨幣幻覺(jué)效應(yīng)；預(yù)期效應(yīng)?？梢钥闯?，貶值對(duì)直接吸收的影響并不明確。即便如此，吸收分析法對(duì)決策者來(lái)說(shuō)還是具有重要意義；采取改變總收入與總吸收(支出)的政策，即支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策來(lái)改善國(guó)際收支狀況。國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制有哪些？并分別論述機(jī)制的傳遞過(guò)程？ （1）貨幣——價(jià)格機(jī)制：貨幣——價(jià)格機(jī)制具有兩種形式：一般物價(jià)水平變動(dòng)形式和相對(duì)價(jià)格水平變動(dòng)形式。（2）收入機(jī)制（3）利率機(jī)制需要指出提自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制作用的發(fā)揮受諸多因素的制約，難以達(dá)到理想效果，必要時(shí)必須采取相應(yīng)的政策手段對(duì)國(guó)際收支失衡進(jìn)行調(diào)節(jié)。評(píng)述貨幣分析法的政策主張？ 貨幣論的政策主張，歸納起來(lái)有以下幾點(diǎn)：第一，所有國(guó)際收支不平衡在本質(zhì)上都是貨幣性的。因此，國(guó)際收支的不平衡，都可以由國(guó)內(nèi)貨幣政策來(lái)解決。第二，所謂國(guó)內(nèi)貨幣政策，主要指貨幣供應(yīng)政策。因?yàn)樨泿判枨笫鞘杖?、利率的穩(wěn)定函數(shù)，貨幣政策則在很大程度上可由政府操縱，因此，膨脹性的貨幣政策可以減少國(guó)際收支順差，而緊縮性的貨幣政策可以減少國(guó)際收支逆差。第三，為平衡國(guó)際收支而采取的貶值、進(jìn)口限額、關(guān)稅、外匯管制等貿(mào)易和金融干預(yù)措施，只有當(dāng)它們的作用是提高貨幣需求，尤其是提高國(guó)內(nèi)價(jià)格水平時(shí)，才能改善國(guó)際收支，而且這種影響是暫時(shí)的。如果在施加干預(yù)措施的同時(shí)伴有國(guó)內(nèi)信貸膨脹，則國(guó)際收支不一定能改善，甚至還可能惡化?？傊?，貨幣論政策主張的核心是：在國(guó)際收支發(fā)生逆差時(shí)，應(yīng)注重國(guó)內(nèi)信貸的緊縮。對(duì)貨幣論的評(píng)論可以分三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行。第一是對(duì)它的假定前提進(jìn)行評(píng)價(jià)。第二是對(duì)它的有關(guān)貶值效應(yīng)的論述的評(píng)價(jià)。第三是對(duì)它的政策主張的基本含義進(jìn)行評(píng)價(jià)。 第三章三、名詞解釋外匯：指能用來(lái)清算國(guó)際收支差額的外國(guó)貨幣或以外國(guó)貨幣表示的資產(chǎn)。匯率：是兩種不同貨幣之間的折算比價(jià)，即以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。直接標(biāo)價(jià)法：以固定數(shù)額的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)折算為若干數(shù)額的本幣表示的匯率。間接標(biāo)價(jià)法：以固定數(shù)額的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)折算為若干數(shù)額的外幣表示的匯率。即期匯率：指外匯買賣雙方在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)交割的買賣外匯現(xiàn)貨時(shí)所使用的價(jià)格。遠(yuǎn)期匯率：指外匯買賣雙方達(dá)成協(xié)議在將來(lái)某一營(yíng)業(yè)日進(jìn)行交割，而事先約定并寫入合同的外匯買賣價(jià)格。外匯風(fēng)險(xiǎn)：一個(gè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人的以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債，因匯率波動(dòng)而引起其價(jià)值上漲或下降的可能。套匯：利用同一時(shí)刻不同市場(chǎng)的匯率差異進(jìn)行低買高賣，賺取利潤(rùn)的活動(dòng)。分直接套匯和間接套匯。套利：是利用兩國(guó)短期利率的差異，調(diào)動(dòng)資金以賺取利息差額的活動(dòng)，包括抵補(bǔ)套利和非抵補(bǔ)套利兩種。外匯遠(yuǎn)期交易：指以約定的匯價(jià)在將來(lái)某一約定的時(shí)間進(jìn)行交割的外匯買賣。1貨幣替代：是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中因?qū)Ρ編艓胖档姆€(wěn)定性失去信心，或本幣資產(chǎn)收益率相對(duì)較低時(shí)發(fā)生的貨幣兌換，進(jìn)而使外幣在價(jià)值貯藏、交易媒介和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等貨幣職能方面全部或部分地替代本幣的一種現(xiàn)象。1黃金輸送點(diǎn)：指在國(guó)際金本位制度下，匯率波動(dòng)的上下界限。包括黃金輸出點(diǎn)和黃金輸入點(diǎn)。1鑄幣平價(jià)：以兩種金屬鑄幣的含金量之比得到的匯價(jià)。在金幣本位制度下，匯率決定的基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)。1買入價(jià)：外匯銀行從客戶買入外匯、付出本幣時(shí)所使用的價(jià)格。1賣出價(jià)：外匯銀行向客戶賣出外匯、收入本幣時(shí)所使用的價(jià)格。1中間價(jià)：買入價(jià)和賣出價(jià)的算術(shù)平均值。1貼水:指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，是升水的相對(duì)概念。1升水:指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。1清潔浮動(dòng):又稱自由浮動(dòng)，它是指一國(guó)貨幣當(dāng)局不進(jìn)行干預(yù)，完全聽任由外匯市場(chǎng)供求決定本國(guó)貨幣的匯率。骯臟浮動(dòng)：又稱管理浮動(dòng)匯率制，是與清潔浮動(dòng)(即政府完全不干預(yù)外匯市場(chǎng))相對(duì)應(yīng)的概念。指政府或明或暗地干預(yù)外匯市場(chǎng)，不使匯率波動(dòng)幅度過(guò)大。2單一匯率：指一種貨幣(或一個(gè)國(guó)家)只有一種匯率，這種匯率通用于該國(guó)所有的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中。2名義匯率：指由政府或代表政府的金融機(jī)構(gòu)對(duì)外公布的匯率。2實(shí)際匯率：這是一個(gè)含義較多的概念，常見的四種含義為：第一種含義是名義匯率扣除財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免和通脹率后相對(duì)于外國(guó)貨幣的實(shí)際比價(jià)。第二種含義是名義匯率扣除通脹率后相對(duì)于外國(guó)貨幣的實(shí)際比價(jià)。第三種含義是指由相對(duì)價(jià)格水平加權(quán)的名義匯率，等于RP’／P(R為直接標(biāo)價(jià)法下的名義匯率，P’為外國(guó)物價(jià)水平，P為本國(guó)物價(jià)水平)。第四種含義是可貿(mào)易商品價(jià)格和非貿(mào)易品價(jià)格的比例，即PT／PN(PT為可貿(mào)易品價(jià)格，PN為非貿(mào)易品價(jià)格。)2有效匯率：是指某種加權(quán)平均匯率，即一國(guó)對(duì)另一國(guó)的雙邊匯率與對(duì)該國(guó)的貿(mào)易額占對(duì)外貿(mào)易總值的比例的乘積。以貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)的有效匯率所反映的是一國(guó)貨幣匯率在國(guó)際貿(mào)易中的總體競(jìng)爭(zhēng)力和總體波動(dòng)幅度。2外匯市場(chǎng)：是從事外匯買賣、外匯交易和外匯投機(jī)活動(dòng)的系統(tǒng)。包括有形和無(wú)形的市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)體系的重要組成部分。2平價(jià)：指遠(yuǎn)期外匯交易的匯率恰巧等于即期外匯交易匯率的情形。2閑置資源：能隨時(shí)用于出口品和進(jìn)口替代品生產(chǎn)的資源。廣義來(lái)講，閑置資源不僅包括原材料，還包括資金、土地、勞動(dòng)力，甚至科學(xué)技術(shù)。2貿(mào)易條件：又稱交換比價(jià)，是指出口商品單位價(jià)格指數(shù)與進(jìn)口商品單位價(jià)格指數(shù)之間的比例，用公式表示：T=PX/PM其中，丁為貿(mào)易條件，PX為出口商品單位價(jià)格指數(shù)，PM為進(jìn)口商品單位價(jià)格指數(shù)。貿(mào)易條件表示的是一國(guó)交往中價(jià)格變動(dòng)對(duì)實(shí)際資源的影響。當(dāng)貿(mào)易條件丁上升時(shí)，我們稱該國(guó)的貿(mào)易條件改善，表示該國(guó)出口相同數(shù)量的商品可換回較多數(shù)量的進(jìn)口；當(dāng)貿(mào)易條件T下降時(shí)，我們稱該國(guó)的貿(mào)易條件惡化，表示該國(guó)出口相同數(shù)量的商品可換回較少數(shù)量的進(jìn)口。因此，當(dāng)貿(mào)易條件惡化時(shí)，實(shí)際資源將會(huì)流失。2貶值稅：一國(guó)貨幣貶值后，其貨幣購(gòu)買力的較大部分轉(zhuǎn)向進(jìn)口商品，從而導(dǎo)致對(duì)本國(guó)產(chǎn)品的需求下降。這實(shí)際上是貨幣貶值加在社會(huì)總需求上的一種賦稅，可稱為“貶值稅”。金幣本位制：是以黃金為貨幣金屬的一種典型的金本制。其主要特點(diǎn)有三個(gè)：①金幣可以自由鑄造、自由融化；②流通中的輔幣和價(jià)值符號(hào)可以自由兌換金幣；③黃金可以自由輸出輸入。3金塊本位制：指在金本位制的后期，由于黃金的產(chǎn)量跟不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)貨幣日益增長(zhǎng)的需求，黃金參與流通、支付的程度下降，其作用逐漸被以其為基礎(chǔ)的紙幣所取代。只有當(dāng)大規(guī)模支付需要時(shí)，才使用黃金，以金塊的形式參與流通和支付。這種形式的貨幣制度稱為金塊本位制。3金匯兌本位制：指由紙幣充當(dāng)價(jià)值尺度、流通手段和支付手段，政府宣布單位紙幣的代表金量并維護(hù)紙幣和黃金的比價(jià)。紙幣能同黃金自由兌換，黃金只發(fā)揮儲(chǔ)蓄手段和穩(wěn)定紙幣的作用。3法幣：在金匯兌本位制度下，紙幣成了法定的償付貨幣，簡(jiǎn)稱法幣。政府宣布單位紙幣的黃金代表量并維護(hù)紙幣與黃金的比價(jià)。紙幣充當(dāng)價(jià)值尺度、流通手段和支付手段，并能同黃金按政府宣布的比價(jià)自由兌換。3金平價(jià)：兩種貨幣含金量或所代表金量的對(duì)比。其包括鑄幣平價(jià)和法定平價(jià)，但通常指后者，即由紙幣所代表的金量之比。在金塊本位和金匯兌本位制度下，決定匯率的基礎(chǔ)是金平價(jià)。3鑄幣平價(jià):以兩種金屬鑄幣的含量之比得到的匯價(jià)，被稱為鑄幣平價(jià)。在金幣本位制度下，匯率決定的基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)。3法定平價(jià):在金塊本位制和金匯兌本位制下，貨幣匯率由紙幣所代表的金量之比決定，稱為法定平價(jià)。3可貿(mào)易商品:商品在區(qū)域間的價(jià)格差異可以通過(guò)套利活動(dòng)消除，我們稱之為可貿(mào)易商品。3不可貿(mào)易商品:是指不可移動(dòng)的商品以及套利活動(dòng)交易成本無(wú)限高的商品，主要包括不動(dòng)產(chǎn)與個(gè)人勞務(wù)項(xiàng)目，其區(qū)域間的價(jià)格差異不能通過(guò)套利活動(dòng)消除。3一價(jià)定律:如果不考慮交易成本等因素，同種可貿(mào)易商品在各地的價(jià)格都是一致的，可貿(mào)易商品在不同地區(qū)的價(jià)格之間存在的這種關(guān)系可以稱為“一價(jià)定律”。絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià):絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)解釋了匯率的決定，認(rèn)為均衡匯率是由兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力決定的，購(gòu)買力一般用一般物價(jià)水平表示，假定P表示本國(guó)物價(jià)水平；P’表示外國(guó)物價(jià)水平，那么，本幣與外幣的均衡匯率e=P／P’。這實(shí)質(zhì)上是一價(jià)定律的應(yīng)用，即同種商品在不同國(guó)家以不同貨幣表示的價(jià)格經(jīng)過(guò)均衡匯率換算以后是相等的。4相對(duì)購(gòu)買力平價(jià):相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)認(rèn)為各國(guó)間存在交易成本，同時(shí)各國(guó)的貿(mào)易商品和不可貿(mào)易商品的權(quán)重存在差異，因此各國(guó)的一般物價(jià)水平以同一種貨幣計(jì)算時(shí)并不完全相等，而存在著一定的偏離，即e=θP／P’，θ為偏離系數(shù)對(duì)上式取變動(dòng)率，即下式△e=△P／△P’上式為相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的一般形式。相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)意味著匯率的升值與貶值是由兩國(guó)的通脹率的差異決定的。如果本國(guó)通脹率超過(guò)外國(guó)，則本幣將貶值。4套補(bǔ)的利率平價(jià):當(dāng)資本可以在不同的市場(chǎng)之間自由追逐高收益率，投資者進(jìn)行持有遠(yuǎn)期合約的套補(bǔ)方式交易時(shí)，市場(chǎng)最終會(huì)使利率與匯率形成下列關(guān)系：ρ=ii’, i為本國(guó)市場(chǎng)利率，i’為外國(guó)市場(chǎng)利率，ρ為即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之間的升(貼)水率。其經(jīng)濟(jì)含義是：匯率的遠(yuǎn)期升貼水率等于兩國(guó)貨幣利率之差。4非套補(bǔ)的利率平價(jià):當(dāng)投資者在不同的金融市場(chǎng)之間追逐高收益率時(shí)，若是根據(jù)自己對(duì)未來(lái)匯率變動(dòng)的預(yù)期而計(jì)算預(yù)期的收益，在承擔(dān)一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)情況下進(jìn)行投資活動(dòng)，則會(huì)有Eρ=ii’, Eρ為預(yù)期的匯率遠(yuǎn)期變動(dòng)率。該式表示：預(yù)期的匯率遠(yuǎn)期變動(dòng)率等于兩國(guó)貨幣利率之差。4國(guó)際借貸說(shuō):由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家葛遜于1861年在其《外匯理論》一書中提出的從國(guó)際借貸的角度解釋匯率的決定與變化的一種在一戰(zhàn)前十分流行的匯率理論。其要點(diǎn)有三：第一，外匯匯率的變化取決于外匯的供求；第二，外匯的供求取決于流動(dòng)借貸的變化；第三，一國(guó)流動(dòng)債權(quán)大于其流動(dòng)債務(wù)時(shí)，外匯的供給就大于外匯的需求，外匯將貶值；一國(guó)流動(dòng)債權(quán)等于其流動(dòng)債務(wù)時(shí)，外匯的供求平衡，外匯匯率不變；一國(guó)流動(dòng)債權(quán)小于其流動(dòng)債務(wù)時(shí)，外匯的供給小于外匯的需求，外匯將升值。4國(guó)際收支說(shuō):是從國(guó)際收支角度分析匯率決定一種理論，它的理論淵源可追溯到14世紀(jì)。到了1861年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家葛遜較為完整地闡述了匯率與國(guó)際收支的關(guān)系，他的理論被稱為國(guó)際借貸說(shuō)(見“國(guó)際借貸說(shuō)”)，這是國(guó)際收支說(shuō)的早期形式。二戰(zhàn)后，隨著凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)分析被廣泛運(yùn)用，很多學(xué)者應(yīng)用凱恩斯模型來(lái)說(shuō)明影響國(guó)際收支的主要因素，如國(guó)民收入、價(jià)格水平、利率和對(duì)未來(lái)匯率預(yù)期等，進(jìn)而分析了這些因素如何通過(guò)國(guó)際收支作用到匯率，從而形成了國(guó)際收支說(shuō)的現(xiàn)代形式。4資產(chǎn)市場(chǎng)分析法:因?yàn)閺亩x上看，匯率是一國(guó)貨幣用另一國(guó)貨幣表示的價(jià)格，即一種相對(duì)資產(chǎn)價(jià)格。這一價(jià)格是在資產(chǎn)市場(chǎng)上確定的，從而在分析匯率的決定時(shí)應(yīng)采用與普通資產(chǎn)價(jià)格決定基本相同的理論。這一分析方法被統(tǒng)稱為匯率決定的資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō)，在20世紀(jì)70年代中后期取代了匯率決定的國(guó)際收支流量分析，成為匯率理論的主流。與傳統(tǒng)理論相比，匯率的資產(chǎn)市場(chǎng)分析法在分析方法上存在兩點(diǎn)不同：一是決定匯率的是存量因素而不是流量因素；二是在當(dāng)期匯率的決定中，預(yù)期發(fā)揮了十分重要的作用。4彈性價(jià)格貨幣分析法: 簡(jiǎn)稱貨幣模型，在這一分析中，由于本外幣資產(chǎn)(例如債券)是完全可替代的，因此這兩種資產(chǎn)市場(chǎng)是個(gè)統(tǒng)一的市場(chǎng)。所以，只要本國(guó)與外國(guó)的貨幣市場(chǎng)處于平衡，這一資產(chǎn)市場(chǎng)也必然處于平衡。因此，貨幣模型將集中分析貨幣市場(chǎng)上貨幣供求的變動(dòng)對(duì)匯率的影響。4粘性價(jià)格貨幣分析法: 它認(rèn)為商品市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的調(diào)整速度是不同的，商品市場(chǎng)上的價(jià)格水平具有粘性的特點(diǎn)，這使得購(gòu)買力平價(jià)在短期內(nèi)不能成立，經(jīng)濟(jì)存在著由短期平衡向長(zhǎng)期平衡的過(guò)渡過(guò)程。這里所說(shuō)的短期平衡，是指價(jià)格還來(lái)不及發(fā)生變動(dòng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)平衡。由于在一段時(shí)期后價(jià)格才開始調(diào)整，所以長(zhǎng)期平衡就是價(jià)格充分調(diào)整后的經(jīng)濟(jì)平衡?？梢钥闯?，貨幣模型中所得出的結(jié)論實(shí)際上是超調(diào)模型中長(zhǎng)期平衡的情況。該模型除了假定貨幣需求是穩(wěn)定的，非套補(bǔ)利率平價(jià)是成立的以外，還假定購(gòu)買力平價(jià)在短期內(nèi)不成立，總供給曲線在短期內(nèi)不是垂直的。因此，若影響匯率的某些經(jīng)濟(jì)變量，如貨幣供給量，國(guó)民收入等發(fā)生改變時(shí)，在短期內(nèi)，匯率的波動(dòng)幅度將大于長(zhǎng)期波動(dòng)程度，這一現(xiàn)象被稱為匯率超調(diào)。4匯率超調(diào):在浮動(dòng)匯率制度下，由于產(chǎn)品市場(chǎng)與資產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整速度不同，因而在一次外部因素對(duì)市場(chǎng)的沖擊而調(diào)整之后，匯率的實(shí)際值超出新的均衡值(一般由購(gòu)買力平價(jià)所決定)的現(xiàn)象。50、資產(chǎn)組合分析法:形成于20世紀(jì)70年代，美國(guó)普林斯頓大學(xué)教授布朗森(w．Bra‘nson)對(duì)此進(jìn)行了最系統(tǒng)和最全面的闡述。與貨幣分析法相比，這一理論的特點(diǎn)是假定本幣資產(chǎn)與外幣資產(chǎn)是不完全的替代物，風(fēng)險(xiǎn)等