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正文內(nèi)容

財務(wù)報表、財務(wù)風(fēng)險、財務(wù)政策分析(編輯修改稿)

2025-02-18 00:29 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 Net Cash Flows Net Cash Flows Net Cash Flows from Operation from Investment from Finance 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 營業(yè)(經(jīng)營性)現(xiàn)金流量的編制方法 ( 1)直接法 稅后營業(yè)凈現(xiàn)金流入 = 銷售收入凈額 銷售成本(不含折舊) 銷售費 管理費 所得稅 WCR的變動額 ( 2)間接法 稅后營業(yè)凈現(xiàn)金流入 = 凈利潤 + 折舊 + 利息 * WCR的變動額 ( 3)利息處理應(yīng)注意問題 ( a)利息列入經(jīng)營性現(xiàn)金中,但將在籌資性現(xiàn)金中作為支出,因此從總凈現(xiàn)金流入來看,利息的流入 =利息支出,不對總凈現(xiàn)金流入產(chǎn)生影響; ( b)在編制投資項目的現(xiàn)金流量表時,若項目是“全權(quán)益投資”,其損益表中的利息費用 =0;若項目是“全債務(wù)投資”或“混合投資”,則損益表中的利息 0,即應(yīng) 按債務(wù)利率計算債務(wù)的利息費用。 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 現(xiàn)金流量表的范例 ABC公司現(xiàn)金流量表 項 目 金 額 A:營業(yè)凈現(xiàn)金流入(直接法): 銷售收入凈額 減:銷售成本 (不含折舊) 銷售及管理費用 稅金 WCR的變動額 經(jīng)營現(xiàn)金流入小計 B:投資凈現(xiàn)金流入: 加:出售固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn) 收回到期投資 取得投資收益 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 減:資本性支出和并購 (購建固定、無形和其它長期資產(chǎn)) 投資支出的現(xiàn)金 投資現(xiàn)金流入小計 C:籌資凈現(xiàn)金流入: 加:長期借款增加 短期借款增加 吸收投資收到的現(xiàn)金 減:償還到期債務(wù) 支付籌資費用 支付利息 支付股利 籌資現(xiàn)金流入小計 D:總凈現(xiàn)金流入( A+B+C) 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 三、財務(wù)報表與企業(yè)經(jīng)營政策和財務(wù)政策 最能理解和記憶的知識是能夠化繁為簡的東西。 —— 無名氏 ( 一)“經(jīng)營周期” 中的問題和經(jīng)營及財務(wù)政策含義 企業(yè)發(fā)展的一系列 “ 為什么? ” ( 1)公司進行權(quán)益資本籌資和債務(wù)資本籌資的目的是為了獲得更多的資產(chǎn)(購置設(shè)備和支付各種費用)進行生產(chǎn); ( 2)生產(chǎn)的目的是為了產(chǎn)品銷售或獲得銷售收入; ( 3)銷售產(chǎn)品的目的是為了獲得利潤; ( 4)獲得利潤的目的是為了回報債權(quán)人及股東,且建立企業(yè)發(fā)展的自我資本基礎(chǔ):支付利息、支付股利和留存收益。 以下我們討論 ABC公司的經(jīng)營周期,了解“資本 資產(chǎn) 銷售 利潤 資本”的形成和演化過程,為編制“三表”奠定基礎(chǔ)。 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 例題 ABC公司是一家初創(chuàng)企業(yè), 1998年 12月 31日借入 500萬元(平均利率 8%),股權(quán)資本投入 500萬元,資產(chǎn)共計 1000萬元,負債與權(quán)益比例為 1: 1,長債和短債比例為 3: 2。總資產(chǎn) 1000萬元,其中固定資產(chǎn)占 66%,折舊率 1/11??傎Y產(chǎn)投入使用一年來,創(chuàng)造 1000萬元的銷售收入,因此銷售周轉(zhuǎn)率為 1。 一年之后,扣除各項費用和稅收,公司賺取凈利潤 100萬元,所以公司的凈利潤率為 10%。按照公司的股利政策: 50%的凈利潤 50萬元分配給股東,另 50%的凈利潤 50萬元作為留存收益,并投入第二年使用, 并于 1999年末新增投資 132萬元。同時公司決定: ( 1)不對外籌集權(quán)益資本 ——目標(biāo)籌資政策; ( 2)負債政策控制在 1: 1——資本結(jié)構(gòu)政策(財務(wù)政策); ( 3)股利支付政策控制在 50%——目標(biāo)股利政策(財務(wù)政策); ( 4)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率維持在 1——目標(biāo)經(jīng)營政策; ( 5)凈利潤率保維持在 10%——目標(biāo)經(jīng)營政策。 問題:如何編制 1999年和 2022年公司的:資產(chǎn)負債表、損益表和 現(xiàn)金流量表? 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 圖示 創(chuàng)始資本( 98/12/31) 留存收益比 借債: 500萬 資本結(jié)構(gòu) 留存收益 /凈利潤 權(quán)益: 500萬 借債 /權(quán)益 =1 = 50% 合計: 1000萬 凈利潤 資產(chǎn) 股利 50萬 100萬 留存收益 99/12/31 1000萬 99/12/31 50萬 固定資產(chǎn) 660萬 年折舊 60萬 凈利潤率 銷售收入 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤 /銷售 1000萬 銷售 /資產(chǎn) =1 = 10% 圖 1: ABC公司的第一經(jīng)營周期( 1998/12/311999/12/31) 廈門大學(xué)吳世農(nóng) 新投入:留存收益 50萬,借債 50萬 資本( 99/12/31) 留存收益比 借債: 550萬 資本結(jié)構(gòu) 留存收益 /凈利潤 權(quán)益: 550萬 借債 /權(quán)益 =1 = 50% 合計: 1100萬 凈利潤 資產(chǎn) 股利 55萬 110萬 留存收益 00/12/31 1100萬 00/12/31 55萬 凈利潤率 銷售收入 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤 /銷售 1100萬 銷售 /資產(chǎn) =1 = 10% 圖 2: ABC公司的第二經(jīng)營周期( 1999/12/312022/12/31) 廈門大學(xué)吳世農(nóng) ABC公司的財務(wù)報表 ——損益表、資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表 ABC公司 1999年度和 2022年度損益表 項 目 1999 2022 銷售收入 1000 1100 經(jīng)營成本(含折舊) 760 836 息稅前利潤( EBIT) 240 264 利息 ( 8%) 40 44 稅前利潤( EBT) 200 220 稅后利潤( EAT, T=50%) 100 110 留存收益 50 55 支付股利 50 55 廈門大學(xué)吳世農(nóng) ABC公司管理資產(chǎn)負債表 項 目 資 產(chǎn) 項 目 負債和所有者權(quán)益 98/12/31 99/12/31 00/12/31
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