財務(wù)管理30財務(wù)報表分析(編輯修改稿)
2025-02-17 15:33 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 化為具有可比性的相對比率指標。 常用的財務(wù)比率可分為以下四類： ⑴ 反映公司償債能力的比率指標 ⑵ 反映公司營運能力的比率指標 ⑶ 反映公司盈利能力的比率指標 ⑷ 反映公司未來發(fā)展能力的比率指標 （ 5）反映公司價值創(chuàng)造能力的比率指標 比較分析法 是將公司的財務(wù)指標與同行業(yè)其他企業(yè)或行業(yè)平均水平相比較，找出本公司的差距或存在的問題，客觀地評價公司的經(jīng)營水平和財務(wù)狀況，提出改進建議。 ?應(yīng)注意比較對象的選擇和可比性。 ?— 歷史比較 ?— 行業(yè)比較 ?— 先進比較 綜合分析法 是將公司的各種財務(wù)指標綜合在一起，全面地評價公司的財務(wù)狀況和公司的價值，綜合分析可以采用的方法有： ?加權(quán)評分法、杜邦分析法 趨勢分析法 是利用公司兩期或兩期以上會計報表中同一指標或比率指標數(shù)據(jù)，分析單個指標或綜合指標的變化趨勢、變化原因，常用方法有： ?趨勢百分比法 、回歸分析法 建立一系列財務(wù)指標，全面描述企業(yè)的盈利能力（ Profitability）、資產(chǎn)流動性（ Liquidity）、資產(chǎn)使用效率（ Asset Turnover）和負債能力（Borrowing Capacity）、價值創(chuàng)造（ Value Added）、盈利和市場表現(xiàn)（ Earnings amp。 Market Performance）和現(xiàn)金能力（ Cash Flow Generation），并將這些財務(wù)指標與企業(yè)歷史上的財務(wù)指標、與行業(yè)的平均數(shù)和行業(yè)的先進企業(yè)的相關(guān)指標進行對比，最后綜合判斷企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、存在問題和財務(wù)健康狀況。 三、財務(wù)比率分析 ?財務(wù)比率分析應(yīng)注意： （ 1）結(jié)合實際情況，如行業(yè)特點、季節(jié)性趨勢和通貨膨脹，等等。 （ 2）結(jié)合財務(wù)報表后的 “ 附注 ” 或“ 注釋 ” 部分，以防止企業(yè)的 “ 盈利操縱” 。 償債能力 是公司償還到期債務(wù)本息的能力。 按到期時間，將公司債務(wù)分為流動負債（指到期時間不超過一年的負債）和長期負債（指到期時間在一年以上的負債）。 公司的償債手段主要是通過公司資產(chǎn)的變現(xiàn)。 流動負債通常包含短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、其他一年內(nèi)到期的長、短期債務(wù)。 公司償還流動負債的現(xiàn)金來源主要依靠流動資產(chǎn)，流動資產(chǎn)包含貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、存貨等。 衡量公司短期償債能力主要有以下指標： ?凈營運資本 凈營運資本 =流動資產(chǎn) 流動負債 ?流動比率 經(jīng)驗上一般公司流動比率在 2左右為好。 ?速動比率 （酸性試驗比率） 速動資產(chǎn)是指貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收、預(yù)付款項等。 ?現(xiàn)金比率 =(貨幣資金 +交易性金融資產(chǎn)） 247。 流動負債 流動負債速動資產(chǎn)速動比率流動負債流動資產(chǎn)流動比率????影響短期償債能力的表外因素 ? 增強變現(xiàn)能力的因素 ①可動用的銀行貸款指標 ②準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn) ③償債能力的聲譽 ? 減弱變現(xiàn)能力的因素 ①與擔(dān)保有關(guān)的或有負債 ②經(jīng)營租賃合同中的承諾付款 ③建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分期付款 股東權(quán)益負債總額產(chǎn)權(quán)比率 ?利息費用所得稅費用利息費用凈利潤利息費用息前稅前利潤利息保障倍數(shù) ????資產(chǎn)總額負債總額資產(chǎn)負債率 ??指公司在到期時償還長期債務(wù)本息的能力。 股東權(quán)益資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù) ?權(quán)益乘數(shù) 產(chǎn)權(quán)比率 =1 影響長期償債能力的表外因素 ① 長期租賃 ②債務(wù)擔(dān)保 ③未決訴訟 應(yīng)收賬款平均余額銷售收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ?536/年銷售收入應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ?存貨平均余額銷售成本存貨周轉(zhuǎn)率 ?存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)365?周轉(zhuǎn)率過低，說明什么？周轉(zhuǎn)率高就說明管理效率高嗎？ 平均資產(chǎn)總額銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動資產(chǎn)銷售收入非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈營運資本銷售收入凈營運資本周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)銷售收入流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率???? ?企業(yè)的盈利情況可以從幾個層面研究 整體企業(yè)盈利情況 企業(yè)在賺錢嗎 ? 企業(yè)一直在賺錢 (虧錢 )嗎 ? 企業(yè)利潤占整體銷售的百分比是多少 ? 企業(yè)利潤占總投入資產(chǎn)的百分比如何 ? 企業(yè)與其他企業(yè)相比如何 ? 產(chǎn)品盈利情況 產(chǎn)品盈利嗎 ? 該產(chǎn)品與其它產(chǎn)品系列相比如何 ? 與競爭對手相比如何 ? 客戶盈利情況 企業(yè)在給該客戶提供服務(wù)是盈利嗎 ? 該客戶對于企業(yè)來說的終身價值如何 ? 相對應(yīng)的利潤如何 ? 還有哪些客戶是企業(yè)有價值的目標 ? 得到這些客戶的成本如何 ? 銷售收入凈利潤銷售凈利率 ??%100)( ??? 平均資產(chǎn)總額 凈利潤資產(chǎn)凈利率 R O A銷售收入銷售成本銷售收入毛利率 ??股東權(quán)益凈利潤權(quán)益凈利率 ?? )( R O E 期初所有者權(quán)益總額期末所有者權(quán)益總額資本保值增值率 ? 從會計學(xué)角度分析，企業(yè)經(jīng)營如果出現(xiàn)虧損，則報表中的未分配利潤將會出現(xiàn)負值，這樣，在其他條件基本不變的前提下，期末所有者權(quán)益將小于期初所有者權(quán)益，資本保值增值率指標將小于 1；當(dāng)資本保值增值率大于 1時，說明經(jīng)營狀況較好，有盈利，實現(xiàn)了資本增值；當(dāng)該項指標等于 1時，說明企業(yè)經(jīng)營不盈不虧，剛好保本。 ?經(jīng)濟價值創(chuàng)造能力 ——EVA EVA 是企業(yè)資本的回報扣除資本成本后的價值 舉例 : 凈運營利潤 (NOPAT) 資本總量 加權(quán)平均資本成本率 $250 $1,000 15% EVA= NOPAT – WACC ? TC =2501,000 15% =$100 EVA= NOPAT – WACC ? TC ?NOPAT——經(jīng)過調(diào)整的報告期息前稅后利潤 ?WACC——加權(quán)平均資本成本 ?TC——企業(yè)投入的全部資本 每股凈資產(chǎn)每股市價市凈率 ??每股收益每股股息股息支付率 ??平均股數(shù)流通在外的普通股加權(quán)普通股股東權(quán)益每股凈資產(chǎn) ?每股收益每股市價市盈率 ??平均股數(shù)流通在外的普通股加權(quán)普通股股東凈利潤）每股收益（ ?
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