【文章內(nèi)容簡介】 2300040005000600070008000900010000M 公司 G F C 公司2022 2022股票市值： M公司 GFC公司 25412914709931050010001500202225003000M 公司 G F C 公司2022 2022三、櫥窗技術(shù) ? 某芝加哥建筑商 1984年 12月 29日借入 2年期借款 ， 并于 1985年 1月 4日提前償還 。 ? 由于公司借款增加了現(xiàn)金供應(yīng) ， 使公司的流動比率和速動比率上升 ， 資產(chǎn)負(fù)債表被很好的裝飾了 。 本章小結(jié) ? 本章主要介紹了資產(chǎn)負(fù)債表的分析方法 ，包括：水平分析 ， 垂直分析 ， 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ， 負(fù)債結(jié)構(gòu)分析以及股權(quán)結(jié)構(gòu)分析等 。 ? 資產(chǎn)負(fù)債表的深層分析： 2+2法則 課后任務(wù) ? 用 excel對所選公司的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行水平分析 ， 垂直分析 ， 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ， 負(fù)債結(jié)構(gòu)分析以及股權(quán)結(jié)構(gòu)分析 利潤表的解讀與分析 麥當(dāng)勞為什么愛賣漢堡？ ? 1937年，麥當(dāng)勞兄弟（ Dick and Mac）在美國加州巴賽迪那（ Pasadena）銷售漢堡、熱狗、奶昔等 25項產(chǎn)品。 1940年左右，他們做了個簡單的財務(wù)報表分析，意外地發(fā)現(xiàn) 80％的生意竟然來自漢堡。雖然三明治或豬排等產(chǎn)品味道很好，但銷售平平。麥當(dāng)勞兄弟于是決定簡化產(chǎn)品線，專攻低價且銷售量大的產(chǎn)品。他們將產(chǎn)品由 25項減少為 9項，并將漢堡價格由 30美分降低到 15美分。從此之后，麥當(dāng)勞的銷售及獲利激增，為后來發(fā)展成世界級企業(yè)奠定了基礎(chǔ)。 第一節(jié) 利潤表概述 ? 利潤表是指反映企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果的會計報表。 ? 揭示的信息是企業(yè) 某一時期的經(jīng)營過程的錄像 ? 編制原理： 收入 成本 =利潤 利潤表的作用 ? 提供了反映企業(yè)財務(wù)成果的信息 ? 提供了反映企業(yè)盈利能力的信息 ? 提供了反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、成本費(fèi)用狀況的信息。 第二節(jié) 利潤表的分析 ? 一、檢查企業(yè)的經(jīng)營成果 ? 二、檢查企業(yè)的盈利能力 ? 三、利潤質(zhì)量分析 一、檢查企業(yè)的經(jīng)營成果 ? 把握結(jié)果 – 利潤增減變動 ? 分層觀察 – 凈利潤或稅后利潤 – 利潤總額 – 營業(yè)利潤 ? 項目對比 – 水平分析 – 垂直分析 邯鋼的利潤情況 ? 2022年度，邯鋼實現(xiàn)凈利潤 599,264,685元，比 2022年度減少 362,600,964元，減幅為% ? 2022邯鋼的利潤總額為 800,040,030元，比上年下降 % ? 營業(yè)利潤為 878,550,787元，比上年下降% ? 可見，國際金融危機(jī)對邯鋼利潤的影響非常明顯。 邯鋼自上市以來的凈利潤（百萬元） 750732753671485626917903 8959625991998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022水平分析 ? 邯鋼 2022年的營業(yè)收入和營業(yè)成本均有大幅增長，增幅分別為 %和 %，原因為： 營業(yè)收入成本增加主要原因， 2022 年前三季度鋼材價格及原燃料價格上漲。 邯鋼自上市以來的營業(yè)收入（百萬元） 4,859 5,0915,8577,2377,87512,73219,453 19,88524,72626,11237,2591998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022Dell自 IPO以來的銷售業(yè)績 資產(chǎn)減值損失增加主要原因為，鋼材價格下降所致。 項目 2022年度 2022年度 壞賬準(zhǔn)備 432, 13,486, 長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備 637, 5,837, 存貨跌價準(zhǔn)備 330,956, 合計 331,161, 7,649, 垂直分析 ? 營業(yè)成本所占比重為 %，比上年增加了 %，可見邯鋼的營業(yè)成本是非常高的。 ? 由于營業(yè)成本的增加，其他各項的比重基本上都是下降的。 二、檢查企業(yè)的盈利能力 ? 毛利率 ? 銷售凈利率 ? 資產(chǎn)凈利率 (ROA) ? 凈資產(chǎn)報酬率 (ROE) ? 市盈率 (P/E) ? 2022年度，邯鋼的毛利率為 %，比上年下降 %，原因是營業(yè)成本大幅上升。 ? 銷售凈利率為 %，比上年下降 % ? 資產(chǎn)凈利率為 %，比上年下降 % ? 凈資產(chǎn)報酬率為 %，比上年下降 % 邯鋼近 3年的毛利率 %%%%%%%%%%2022年度 2022年度 2022年度毛利率 (Gross Profit Margin) (2022) 18%21%19%82%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%G F C M毛利率邯鋼近 3年的銷售凈利率 %%%%%%%%%%%%2022年度 2022年度 2022年度邯鋼近 3年的資產(chǎn)凈利率 %%%%%%%%%%%%2022年度 2022年度 2022年度邯鋼近 3年的凈資產(chǎn)報酬率 %%%%%%%%%%%%%2022年度 2022年度 2022年度三、利潤質(zhì)量分析 ? 利潤質(zhì)量分析是指分析利潤形成的真實與合理性，以及對現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的影響。 ? 利潤的主要來源是什么，是經(jīng)營活動還是投資活動產(chǎn)生的，是主營業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)還是非經(jīng)營性的活動產(chǎn)生的，與其行業(yè)背景、公司經(jīng)營特點是否一致？ 課后任務(wù) ? 進(jìn)行利潤表分析 ? 準(zhǔn)備第一次的 presentation，具體內(nèi)容包括： – 戰(zhàn)略分析 – 資產(chǎn)負(fù)債表分析 – 利潤表分析 ? 要求：時間控制在 510分鐘。 The Qualities of a Good Analyst Report Format ? Professional layouts ? Smoothly divided into sections ? Sections logically structured and connected ? Clearly worded The Qualities of a Good Analyst Report Comments: 1. Be aware, you make a living (a nice apartment, a decent wedding, a good education for your child, a fortable retirement plan… ) from selling your analyst reports to investors. 2. You do not have to STRICTLY follow the aforementioned format. Use the format that you believe sells your analysis well. 3. Be creative!!! 4. Be professional!!! 5. Be Ethical!!! Important dates Week 67th, presentation. 10 minutes for each group. Before presentation, I randomly choose ONE presenter from the group. Week 11th, presentation. Week 12th, report DUE, turn in a hardcopy in class, and me an electronic copy. Feel free to e to discuss your project with me! 現(xiàn)金流量表的解讀與分析 第一節(jié) 現(xiàn)金流量表分析 概述 ?現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，反映企業(yè)一定會計期間內(nèi) 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出信息的一張動態(tài)報表。 ?現(xiàn)金等價物的條件： – 期限短 – 流動性強(qiáng) – 易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金 – 價值變動風(fēng)險很小 現(xiàn)金流量表的作用 ? 現(xiàn)金流量表揭示的信息 – 企業(yè)某一時期的現(xiàn)金來龍去脈的追蹤，說明企業(yè)支付能力的顯示器。 ? 現(xiàn)金流量表的編制原理 – 按收付實現(xiàn)制表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動情況。 現(xiàn)金 ?營業(yè)活動 購貨 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財務(wù)費(fèi)用 稅金 營業(yè)活動 銷售商品 提供勞務(wù) ?投資活動 收回投資收到的現(xiàn)金 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 處置長期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金 其他投資活動收到的現(xiàn)金 ?籌資活動 吸收投資收到的 現(xiàn)金 借款收到的現(xiàn)金 收到其他與籌資 活動有關(guān)的現(xiàn)金 ?投資活動 購建長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 投資支付的現(xiàn)金 其他投資活動支付的現(xiàn)金 ?籌資活動 償還債務(wù)支付的 現(xiàn)金 分配股利、利潤 或償付利息支付 的現(xiàn)金 其他籌資活動支付 的現(xiàn)金 企業(yè)現(xiàn)金流量的構(gòu)成 現(xiàn)金流量表分析的目的 1．從動態(tài)上了解企業(yè)現(xiàn)金變動情況和變動原因 2．判斷企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力，評價企業(yè)的支付能力、償債能力和資金周轉(zhuǎn)能力 3．預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，評價企業(yè)盈利的質(zhì)量 第二節(jié) 現(xiàn)金流量表分析 ? 總額觀察 – 公司的經(jīng)營、投資、籌資的現(xiàn)金流量分別是多少，是否符合公司的發(fā)展?fàn)顟B(tài) ? 結(jié)構(gòu)分析 ? 逐項分析 – 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 – 投資活動現(xiàn)金流量 – 籌資活動現(xiàn)金流量 一、總額觀察 300000000020220000001000000000010000000002022000000300000000040000000002 0 0 8 年度 2 0 0 7 年度 2 0 0 6 年度經(jīng)營活動 投資活動 籌資活動 現(xiàn)金凈流量? 2022年，邯鋼的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈減少 5億元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為26億元，投資活動現(xiàn)金流量凈額為 25億元，籌資活動現(xiàn)金凈額為 6億元。 ? 在經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中， 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為 380億元，比上年增加了 93億元，增長了 32%，但是購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為 325億元，比上年增加了 86億元，增長了 36%。 ? 由于本期購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為 25億元，比上年增加了 15億元，增加 %。最終導(dǎo)致投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 25億元。 ? 本期借款 ，比上年增加了 ，償還債務(wù)本金 ，支付股利及利息，使得本期籌資現(xiàn)金凈額為 元，與去年相比，增加 。 二 、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成，評價企業(yè)經(jīng)營狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實力。 分析步驟 流入結(jié)構(gòu)分析－分析你的 現(xiàn)金從哪里來 ? 經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動 流出結(jié)構(gòu)分析－分析 現(xiàn)金都用到那里去 ? 經(jīng)營活動形成的現(xiàn)金支出應(yīng)占主要部分 ? 投資活動占的比重高，說明企業(yè)相當(dāng)數(shù)量的現(xiàn)金投放于長期項目。正在尋找新的投資項目。 ? 籌資活動的比重大，有兩種情況，其一是有長期負(fù)債到期；其二是支付巨額的財務(wù)費(fèi)用 邯鋼的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu) 0500000000010000000000150000000002022000000025000000000300000000003500000000040000000000450000000002 0 0 8 年度 2 0 0 7 年度 2 0 0 6 年度經(jīng)營活動 投資活動 籌資活動 現(xiàn)金凈流入邯鋼的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu) ? 邯鋼 2022年的全部現(xiàn)金流入中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占 %，投資活動現(xiàn)金流入占