【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 2300040005000600070008000900010000M 公司 G F C 公司2022 2022股票市值： M公司 GFC公司 25412914709931050010001500202225003000M 公司 G F C 公司2022 2022三、櫥窗技術(shù) ? 某芝加哥建筑商 1984年 12月 29日借入 2年期借款 ， 并于 1985年 1月 4日提前償還 。 ? 由于公司借款增加了現(xiàn)金供應(yīng) ， 使公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率上升 ， 資產(chǎn)負(fù)債表被很好的裝飾了 。 本章小結(jié) ? 本章主要介紹了資產(chǎn)負(fù)債表的分析方法 ，包括：水平分析 ， 垂直分析 ， 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ， 負(fù)債結(jié)構(gòu)分析以及股權(quán)結(jié)構(gòu)分析等 。 ? 資產(chǎn)負(fù)債表的深層分析： 2+2法則 課后任務(wù) ? 用 excel對(duì)所選公司的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行水平分析 ， 垂直分析 ， 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ， 負(fù)債結(jié)構(gòu)分析以及股權(quán)結(jié)構(gòu)分析 利潤(rùn)表的解讀與分析 麥當(dāng)勞為什么愛賣漢堡？ ? 1937年，麥當(dāng)勞兄弟（ Dick and Mac）在美國(guó)加州巴賽迪那（ Pasadena）銷售漢堡、熱狗、奶昔等 25項(xiàng)產(chǎn)品。 1940年左右，他們做了個(gè)簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，意外地發(fā)現(xiàn) 80％的生意竟然來(lái)自漢堡。雖然三明治或豬排等產(chǎn)品味道很好，但銷售平平。麥當(dāng)勞兄弟于是決定簡(jiǎn)化產(chǎn)品線，專攻低價(jià)且銷售量大的產(chǎn)品。他們將產(chǎn)品由 25項(xiàng)減少為 9項(xiàng)，并將漢堡價(jià)格由 30美分降低到 15美分。從此之后，麥當(dāng)勞的銷售及獲利激增，為后來(lái)發(fā)展成世界級(jí)企業(yè)奠定了基礎(chǔ)。 第一節(jié) 利潤(rùn)表概述 ? 利潤(rùn)表是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。 ? 揭示的信息是企業(yè) 某一時(shí)期的經(jīng)營(yíng)過(guò)程的錄像 ? 編制原理： 收入 成本 =利潤(rùn) 利潤(rùn)表的作用 ? 提供了反映企業(yè)財(cái)務(wù)成果的信息 ? 提供了反映企業(yè)盈利能力的信息 ? 提供了反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、成本費(fèi)用狀況的信息。 第二節(jié) 利潤(rùn)表的分析 ? 一、檢查企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果 ? 二、檢查企業(yè)的盈利能力 ? 三、利潤(rùn)質(zhì)量分析 一、檢查企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果 ? 把握結(jié)果 – 利潤(rùn)增減變動(dòng) ? 分層觀察 – 凈利潤(rùn)或稅后利潤(rùn) – 利潤(rùn)總額 – 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) ? 項(xiàng)目對(duì)比 – 水平分析 – 垂直分析 邯鋼的利潤(rùn)情況 ? 2022年度，邯鋼實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 599,264,685元，比 2022年度減少 362,600,964元，減幅為% ? 2022邯鋼的利潤(rùn)總額為 800,040,030元，比上年下降 % ? 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為 878,550,787元，比上年下降% ? 可見，國(guó)際金融危機(jī)對(duì)邯鋼利潤(rùn)的影響非常明顯。 邯鋼自上市以來(lái)的凈利潤(rùn)（百萬(wàn)元） 750732753671485626917903 8959625991998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022水平分析 ? 邯鋼 2022年的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本均有大幅增長(zhǎng)，增幅分別為 %和 %，原因?yàn)椋?營(yíng)業(yè)收入成本增加主要原因， 2022 年前三季度鋼材價(jià)格及原燃料價(jià)格上漲。 邯鋼自上市以來(lái)的營(yíng)業(yè)收入（百萬(wàn)元） 4,859 5,0915,8577,2377,87512,73219,453 19,88524,72626,11237,2591998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022Dell自 IPO以來(lái)的銷售業(yè)績(jī) 資產(chǎn)減值損失增加主要原因?yàn)?，鋼材價(jià)格下降所致。 項(xiàng)目 2022年度 2022年度 壞賬準(zhǔn)備 432, 13,486, 長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備 637, 5,837, 存貨跌價(jià)準(zhǔn)備 330,956, 合計(jì) 331,161, 7,649, 垂直分析 ? 營(yíng)業(yè)成本所占比重為 %，比上年增加了 %，可見邯鋼的營(yíng)業(yè)成本是非常高的。 ? 由于營(yíng)業(yè)成本的增加，其他各項(xiàng)的比重基本上都是下降的。 二、檢查企業(yè)的盈利能力 ? 毛利率 ? 銷售凈利率 ? 資產(chǎn)凈利率 (ROA) ? 凈資產(chǎn)報(bào)酬率 (ROE) ? 市盈率 (P/E) ? 2022年度，邯鋼的毛利率為 %，比上年下降 %，原因是營(yíng)業(yè)成本大幅上升。 ? 銷售凈利率為 %，比上年下降 % ? 資產(chǎn)凈利率為 %，比上年下降 % ? 凈資產(chǎn)報(bào)酬率為 %，比上年下降 % 邯鋼近 3年的毛利率 %%%%%%%%%%2022年度 2022年度 2022年度毛利率 (Gross Profit Margin) (2022) 18%21%19%82%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%G F C M毛利率邯鋼近 3年的銷售凈利率 %%%%%%%%%%%%2022年度 2022年度 2022年度邯鋼近 3年的資產(chǎn)凈利率 %%%%%%%%%%%%2022年度 2022年度 2022年度邯鋼近 3年的凈資產(chǎn)報(bào)酬率 %%%%%%%%%%%%%2022年度 2022年度 2022年度三、利潤(rùn)質(zhì)量分析 ? 利潤(rùn)質(zhì)量分析是指分析利潤(rùn)形成的真實(shí)與合理性，以及對(duì)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的影響。 ? 利潤(rùn)的主要來(lái)源是什么，是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)還是投資活動(dòng)產(chǎn)生的，是主營(yíng)業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)還是非經(jīng)營(yíng)性的活動(dòng)產(chǎn)生的，與其行業(yè)背景、公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)是否一致？ 課后任務(wù) ? 進(jìn)行利潤(rùn)表分析 ? 準(zhǔn)備第一次的 presentation，具體內(nèi)容包括： – 戰(zhàn)略分析 – 資產(chǎn)負(fù)債表分析 – 利潤(rùn)表分析 ? 要求：時(shí)間控制在 510分鐘。 The Qualities of a Good Analyst Report Format ? Professional layouts ? Smoothly divided into sections ? Sections logically structured and connected ? Clearly worded The Qualities of a Good Analyst Report Comments: 1. Be aware, you make a living (a nice apartment, a decent wedding, a good education for your child, a fortable retirement plan… ) from selling your analyst reports to investors. 2. You do not have to STRICTLY follow the aforementioned format. Use the format that you believe sells your analysis well. 3. Be creative!!! 4. Be professional!!! 5. Be Ethical!!! Important dates Week 67th, presentation. 10 minutes for each group. Before presentation, I randomly choose ONE presenter from the group. Week 11th, presentation. Week 12th, report DUE, turn in a hardcopy in class, and me an electronic copy. Feel free to e to discuss your project with me! 現(xiàn)金流量表的解讀與分析 第一節(jié) 現(xiàn)金流量表分析 概述 ?現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi) 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出信息的一張動(dòng)態(tài)報(bào)表。 ?現(xiàn)金等價(jià)物的條件： – 期限短 – 流動(dòng)性強(qiáng) – 易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金 – 價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小 現(xiàn)金流量表的作用 ? 現(xiàn)金流量表揭示的信息 – 企業(yè)某一時(shí)期的現(xiàn)金來(lái)龍去脈的追蹤，說(shuō)明企業(yè)支付能力的顯示器。 ? 現(xiàn)金流量表的編制原理 – 按收付實(shí)現(xiàn)制表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)情況。 現(xiàn)金 ?營(yíng)業(yè)活動(dòng) 購(gòu)貨 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 稅金 營(yíng)業(yè)活動(dòng) 銷售商品 提供勞務(wù) ?投資活動(dòng) 收回投資收到的現(xiàn)金 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 處置長(zhǎng)期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金 其他投資活動(dòng)收到的現(xiàn)金 ?籌資活動(dòng) 吸收投資收到的 現(xiàn)金 借款收到的現(xiàn)金 收到其他與籌資 活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 ?投資活動(dòng) 購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 投資支付的現(xiàn)金 其他投資活動(dòng)支付的現(xiàn)金 ?籌資活動(dòng) 償還債務(wù)支付的 現(xiàn)金 分配股利、利潤(rùn) 或償付利息支付 的現(xiàn)金 其他籌資活動(dòng)支付 的現(xiàn)金 企業(yè)現(xiàn)金流量的構(gòu)成 現(xiàn)金流量表分析的目的 1．從動(dòng)態(tài)上了解企業(yè)現(xiàn)金變動(dòng)情況和變動(dòng)原因 2．判斷企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力，評(píng)價(jià)企業(yè)的支付能力、償債能力和資金周轉(zhuǎn)能力 3．預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量，評(píng)價(jià)企業(yè)盈利的質(zhì)量 第二節(jié) 現(xiàn)金流量表分析 ? 總額觀察 – 公司的經(jīng)營(yíng)、投資、籌資的現(xiàn)金流量分別是多少，是否符合公司的發(fā)展?fàn)顟B(tài) ? 結(jié)構(gòu)分析 ? 逐項(xiàng)分析 – 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 – 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 – 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量 一、總額觀察 300000000020220000001000000000010000000002022000000300000000040000000002 0 0 8 年度 2 0 0 7 年度 2 0 0 6 年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 投資活動(dòng) 籌資活動(dòng) 現(xiàn)金凈流量? 2022年，邯鋼的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈減少 5億元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為26億元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為 25億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈額為 6億元。 ? 在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中， 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為 380億元，比上年增加了 93億元，增長(zhǎng)了 32%，但是購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為 325億元，比上年增加了 86億元，增長(zhǎng)了 36%。 ? 由于本期購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為 25億元，比上年增加了 15億元，增加 %。最終導(dǎo)致投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 25億元。 ? 本期借款 ，比上年增加了 ，償還債務(wù)本金 ，支付股利及利息，使得本期籌資現(xiàn)金凈額為 元，與去年相比，增加 。 二 、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來(lái)龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實(shí)力。 分析步驟 流入結(jié)構(gòu)分析－分析你的 現(xiàn)金從哪里來(lái) ? 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng) 流出結(jié)構(gòu)分析－分析 現(xiàn)金都用到那里去 ? 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成的現(xiàn)金支出應(yīng)占主要部分 ? 投資活動(dòng)占的比重高，說(shuō)明企業(yè)相當(dāng)數(shù)量的現(xiàn)金投放于長(zhǎng)期項(xiàng)目。正在尋找新的投資項(xiàng)目。 ? 籌資活動(dòng)的比重大，有兩種情況，其一是有長(zhǎng)期負(fù)債到期；其二是支付巨額的財(cái)務(wù)費(fèi)用 邯鋼的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu) 0500000000010000000000150000000002022000000025000000000300000000003500000000040000000000450000000002 0 0 8 年度 2 0 0 7 年度 2 0 0 6 年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 投資活動(dòng) 籌資活動(dòng) 現(xiàn)金凈流入邯鋼的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu) ? 邯鋼 2022年的全部現(xiàn)金流入中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占 %，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入占