財(cái)務(wù)報(bào)表分析股東利益分析(編輯修改稿)
2024-09-25 16:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 利 /市價(jià)比率 ） ? 股利率 ： 普通股每股股利 / 普通股每股市價(jià) ?關(guān)于合理的股利率標(biāo)準(zhǔn) ， 缺乏經(jīng)驗(yàn)證據(jù) 。 ?理論上 ， 股利支付少 ， 留存利潤(rùn)再投資多 ， 股價(jià)會(huì)漲 ， 那么 ， 股利率就可能很低；如果與此同時(shí)的權(quán)益報(bào)酬率較高 ，則股東對(duì)較低的股利率仍會(huì)滿意 。 ?股東對(duì)較低的股利率是否滿意 ， 還取決于其對(duì)當(dāng)前股利的偏愛程度 。 每股帳面價(jià)值 ? 每股帳面價(jià)值： （ 股東權(quán)益總額 — 優(yōu)先股權(quán)益 ） / 流通在外的普通股股數(shù) ?該比率是否以及有多大的分析意義 ， 主要取決于資產(chǎn)的帳面價(jià)值在多大程度上反映企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值或市場(chǎng)價(jià)值 。 每股帳面價(jià)值 （ 續(xù) 1） ?通常 ， 當(dāng)股票市價(jià)高于帳面價(jià)值時(shí) ， 投資者會(huì)認(rèn)為該企業(yè)有潛力； ?反之 ， 當(dāng)市價(jià)低于帳面價(jià)值時(shí) ， 投資者就會(huì)認(rèn)為該企業(yè)沒有發(fā)展前景； ?但是 ， 在作此判斷時(shí) ， 須注意到各該企業(yè)資產(chǎn)帳面價(jià)值反映的特點(diǎn) （ 或者說會(huì)計(jì)差異 ） 。 第九章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的其他領(lǐng)域 ?現(xiàn)金流量分析 ?財(cái)務(wù)比率在其他領(lǐng)域的應(yīng)用 ?財(cái)務(wù)比率在財(cái)務(wù)失敗預(yù)測(cè)中的應(yīng)用 一、現(xiàn)金流量分析 ?現(xiàn)金流量表的內(nèi)容與結(jié)構(gòu) ?現(xiàn)金流量分析主要財(cái)務(wù)比率 現(xiàn)金流量表的內(nèi)容與結(jié)構(gòu) ?現(xiàn)金流量表的主要目的是向使用者提供關(guān)于公司在一個(gè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金狀況變動(dòng)的 “ 原因 ” 。 ?這些原因包括三個(gè)方面：營(yíng)業(yè)活動(dòng) 、 籌資活動(dòng) 、 投資活動(dòng) 。 ?有些籌資和投資活動(dòng)對(duì)公司當(dāng)前的現(xiàn)金流量并無直接的影響 ， 如公司通過發(fā)行股票換取固定資產(chǎn) 、 長(zhǎng)期債券轉(zhuǎn)換為普通股票等 。 現(xiàn)金流量表的內(nèi)容與結(jié)構(gòu) （ 續(xù) 1） ?但是 ， 這些 “ 純粹 ” 的財(cái)務(wù)活動(dòng)： 〈 1〉是重大的財(cái)務(wù)活動(dòng)； 〈 2〉 會(huì)影響公司未來的現(xiàn)金流量 。 ?因此 ， 應(yīng)在現(xiàn)金流量表中作出適當(dāng)反映（ 我國(guó)將其列于現(xiàn)金流量表的附注部分 ） 。 現(xiàn)金流量分析主要財(cái)務(wù)比率 ?營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 / 流動(dòng)負(fù)債 ?營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 / 債務(wù)總額 ?每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ?營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 / 現(xiàn)金股利 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 / 流動(dòng)負(fù)債 ?該比率反映用營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)斶€本期到期債務(wù) （ 一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債務(wù)及流動(dòng)負(fù)債 ） 的能力 。 該比率值越高 ， 企業(yè)流動(dòng)性就越強(qiáng) 。 ?由于該比率的 “ 分子 ” 僅僅是 “ 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ” ， 即不包括財(cái)務(wù)活動(dòng) （ 融資與投資活動(dòng) ） 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 ， 故該比率事實(shí)上旨在說明公司通過 “ 營(yíng)業(yè) ” 活動(dòng)產(chǎn)生的 “ 凈 ” 現(xiàn)金流量對(duì)于短期債務(wù)償還的保障程度 。 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 / 債務(wù)總額 ?該比率反映用營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)斶€所有債務(wù)的能力 。 該比率值越高 ， 企業(yè)流動(dòng)性就越強(qiáng) 。 ?“ 分子 ” 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量同上； “ 分母 ”債務(wù)總額 ， 在保守計(jì)算中可以包括除股東權(quán)益之外的所有 “ 負(fù)債與權(quán)益 ” 項(xiàng)目 ，如 “ 遞延稅貸項(xiàng) ” 、 “ 可贖回優(yōu)先股 ”等 。 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ?每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量： （ 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 — 優(yōu)先股股利 ） / 流通在外的普通股股數(shù) ?該指標(biāo)反映公司營(yíng)業(yè)活動(dòng)為每股普通股提供 （ 創(chuàng)造 ） 的凈現(xiàn)金流量 ， 從而是衡量公司股利支付能力的一個(gè)重要指標(biāo) 。 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（續(xù) 1） ?通常 ， 該比率應(yīng)高于 “ 每股收益 ” ， 因?yàn)?“ 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 = 凈收益 + 折舊 ”（ 假設(shè)應(yīng)收 、 應(yīng)付款正常變化 ） 。 ?計(jì)算式中 ， “ 流通在外的普通股股數(shù) ”與 “ 每股收益 ” 計(jì)算中相同 。 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 / 現(xiàn)金股利 ?該比率反映的是公司用年度營(yíng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量支付現(xiàn)金股利的能力 。比率值越高 ， 表明公司支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng) 。 二 、 財(cái)務(wù)比率在其他領(lǐng)域的應(yīng)用 ?商業(yè)銀行信貸決策中常用的財(cái)務(wù)比率 ?貸款協(xié)議中最常出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率 ?公司總會(huì)計(jì)師認(rèn)為最重要的財(cái)務(wù)比率 ?公司目標(biāo)中常用的主要財(cái)務(wù)比率 ?注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為最重要的財(cái)務(wù)比率 ?特許財(cái)務(wù)分析師認(rèn)為最重要的財(cái)務(wù)比率 ?年度報(bào)告中最常出現(xiàn)的財(cái)務(wù)比率 商業(yè)銀行信貸決策中常用的財(cái)務(wù)比率 比率 重要性程度 衡量的主要方面 債務(wù) /權(quán)益比率 長(zhǎng)期安全性 流動(dòng)比率 流動(dòng)性 現(xiàn)金流量 /本期到期長(zhǎng)期債務(wù) 長(zhǎng)期安全性 固定費(fèi)用償付率 長(zhǎng)期安全性 稅后凈利潤(rùn)率 獲利能力 利息保障倍數(shù) 長(zhǎng)期安全性 稅前凈利潤(rùn)率 獲利能力 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 長(zhǎng)期安全性 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動(dòng)性 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動(dòng)性
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