財務報表分析股東利益分析(編輯修改稿)
2025-09-25 16:02 本頁面
【文章內容簡介】 利 /市價比率 ） ? 股利率 ： 普通股每股股利 / 普通股每股市價 ?關于合理的股利率標準 ， 缺乏經驗證據(jù) 。 ?理論上 ， 股利支付少 ， 留存利潤再投資多 ， 股價會漲 ， 那么 ， 股利率就可能很低；如果與此同時的權益報酬率較高 ，則股東對較低的股利率仍會滿意 。 ?股東對較低的股利率是否滿意 ， 還取決于其對當前股利的偏愛程度 。 每股帳面價值 ? 每股帳面價值： （ 股東權益總額 — 優(yōu)先股權益 ） / 流通在外的普通股股數(shù) ?該比率是否以及有多大的分析意義 ， 主要取決于資產的帳面價值在多大程度上反映企業(yè)的內在價值或市場價值 。 每股帳面價值 （ 續(xù) 1） ?通常 ， 當股票市價高于帳面價值時 ， 投資者會認為該企業(yè)有潛力； ?反之 ， 當市價低于帳面價值時 ， 投資者就會認為該企業(yè)沒有發(fā)展前景； ?但是 ， 在作此判斷時 ， 須注意到各該企業(yè)資產帳面價值反映的特點 （ 或者說會計差異 ） 。 第九章 財務報表分析的其他領域 ?現(xiàn)金流量分析 ?財務比率在其他領域的應用 ?財務比率在財務失敗預測中的應用 一、現(xiàn)金流量分析 ?現(xiàn)金流量表的內容與結構 ?現(xiàn)金流量分析主要財務比率 現(xiàn)金流量表的內容與結構 ?現(xiàn)金流量表的主要目的是向使用者提供關于公司在一個會計期間內現(xiàn)金狀況變動的 “ 原因 ” 。 ?這些原因包括三個方面：營業(yè)活動 、 籌資活動 、 投資活動 。 ?有些籌資和投資活動對公司當前的現(xiàn)金流量并無直接的影響 ， 如公司通過發(fā)行股票換取固定資產 、 長期債券轉換為普通股票等 。 現(xiàn)金流量表的內容與結構 （ 續(xù) 1） ?但是 ， 這些 “ 純粹 ” 的財務活動： 〈 1〉是重大的財務活動； 〈 2〉 會影響公司未來的現(xiàn)金流量 。 ?因此 ， 應在現(xiàn)金流量表中作出適當反映（ 我國將其列于現(xiàn)金流量表的附注部分 ） 。 現(xiàn)金流量分析主要財務比率 ?營業(yè)現(xiàn)金流量 / 流動負債 ?營業(yè)現(xiàn)金流量 / 債務總額 ?每股營業(yè)現(xiàn)金流量 ?營業(yè)現(xiàn)金流量 / 現(xiàn)金股利 營業(yè)現(xiàn)金流量 / 流動負債 ?該比率反映用營業(yè)現(xiàn)金流量償還本期到期債務 （ 一年內到期的長期債務及流動負債 ） 的能力 。 該比率值越高 ， 企業(yè)流動性就越強 。 ?由于該比率的 “ 分子 ” 僅僅是 “ 營業(yè)現(xiàn)金流量 ” ， 即不包括財務活動 （ 融資與投資活動 ） 產生的現(xiàn)金流量 ， 故該比率事實上旨在說明公司通過 “ 營業(yè) ” 活動產生的 “ 凈 ” 現(xiàn)金流量對于短期債務償還的保障程度 。 營業(yè)現(xiàn)金流量 / 債務總額 ?該比率反映用營業(yè)現(xiàn)金流量償還所有債務的能力 。 該比率值越高 ， 企業(yè)流動性就越強 。 ?“ 分子 ” 營業(yè)現(xiàn)金流量同上； “ 分母 ”債務總額 ， 在保守計算中可以包括除股東權益之外的所有 “ 負債與權益 ” 項目 ，如 “ 遞延稅貸項 ” 、 “ 可贖回優(yōu)先股 ”等 。 每股營業(yè)現(xiàn)金流量 ?每股營業(yè)現(xiàn)金流量： （ 營業(yè)現(xiàn)金流量 — 優(yōu)先股股利 ） / 流通在外的普通股股數(shù) ?該指標反映公司營業(yè)活動為每股普通股提供 （ 創(chuàng)造 ） 的凈現(xiàn)金流量 ， 從而是衡量公司股利支付能力的一個重要指標 。 每股營業(yè)現(xiàn)金流量（續(xù) 1） ?通常 ， 該比率應高于 “ 每股收益 ” ， 因為 “ 營業(yè)現(xiàn)金流量 = 凈收益 + 折舊 ”（ 假設應收 、 應付款正常變化 ） 。 ?計算式中 ， “ 流通在外的普通股股數(shù) ”與 “ 每股收益 ” 計算中相同 。 營業(yè)現(xiàn)金流量 / 現(xiàn)金股利 ?該比率反映的是公司用年度營業(yè)活動產生的凈現(xiàn)金流量支付現(xiàn)金股利的能力 。比率值越高 ， 表明公司支付現(xiàn)金股利的能力越強 。 二 、 財務比率在其他領域的應用 ?商業(yè)銀行信貸決策中常用的財務比率 ?貸款協(xié)議中最常出現(xiàn)的財務比率 ?公司總會計師認為最重要的財務比率 ?公司目標中常用的主要財務比率 ?注冊會計師認為最重要的財務比率 ?特許財務分析師認為最重要的財務比率 ?年度報告中最常出現(xiàn)的財務比率 商業(yè)銀行信貸決策中常用的財務比率 比率 重要性程度 衡量的主要方面 債務 /權益比率 長期安全性 流動比率 流動性 現(xiàn)金流量 /本期到期長期債務 長期安全性 固定費用償付率 長期安全性 稅后凈利潤率 獲利能力 利息保障倍數(shù) 長期安全性 稅前凈利潤率 獲利能力 財務杠桿系數(shù) 長期安全性 存貨周轉天數(shù) 流動性 應收賬款周轉天數(shù) 流動性
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