【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 倪潤(rùn)峰不愧是中國(guó)最優(yōu)秀的企業(yè)家。因?yàn)?，他能看透企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的要害是什么，并且能利用金融市場(chǎng)這個(gè)杠桿搞承兌。 ? 什么叫承兌呢？比如長(zhǎng)虹把 10個(gè)億的產(chǎn)品給鄭百文，鄭百文不需要馬上把錢給長(zhǎng)虹，鄭百文可以通過銀行搞承兌，等產(chǎn)品都賣完了，半年內(nèi)把錢還給銀行，銀行再把錢給長(zhǎng)虹。長(zhǎng)虹的生產(chǎn)成本較低，加上這種承兌方式，給經(jīng)銷商的扣點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了當(dāng)時(shí)的康佳等廠商。因此吸引了很多經(jīng)銷商經(jīng)銷長(zhǎng)虹的產(chǎn)品。 ? 誰打通了商業(yè)誰就有未來，這就是倪潤(rùn)峰看到的要害。像這種利用金融杠桿制造扣點(diǎn)的，現(xiàn)在還有很多企業(yè)。 案例 3：部分家電制造企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 部分家電企業(yè) 2022年年末的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 企業(yè) 名稱 資產(chǎn) 2022年 12月 31日 比例 企業(yè) 名稱 資產(chǎn) 2022年 12月 31日 比例 格 力 電 器 貨幣資金 607 385 115 % 深 康 佳 A 貨幣資金 851 762 017 % 應(yīng)收票據(jù) 4 135 695 050 % 應(yīng)收票據(jù) 2 933 651 425 % 應(yīng)收賬款 984 047 341 % 應(yīng)收賬款 572 145 545 % 存貨 3 526 373 790 % 存貨 3 580 777 403 % 固定資產(chǎn) 1 962 520 617 % 固定資產(chǎn) 1 356 476 598 % 資產(chǎn)總計(jì) 12 760 655 073 100% 資產(chǎn)總計(jì) 9 597 845 797 100% 海 信 電 器 貨幣資金 738 729 969 % 夏 新 電 子 貨幣資金 390 912 373 % 應(yīng)收票據(jù) 417 283 977 % 應(yīng)收票據(jù) 802 345 444 % 應(yīng)收賬款 332 029 539 % 應(yīng)收賬款 251 777 113 % 存貨 1 769 334 354 % 存貨 1 806 224 567 % 固定資產(chǎn) 913 991 561 % 固定資產(chǎn) 696 531 009 % 資產(chǎn)總計(jì) 4 375 777 036 100% 資產(chǎn)總計(jì) 4 289 227 238 100% 二、應(yīng)收賬款分析 ? 應(yīng)收賬款項(xiàng)目 ? 應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) ? 最優(yōu)信用額的確定 ? 應(yīng)收賬款的具體分析 （一）應(yīng)收賬款項(xiàng)目 ? 在資產(chǎn)負(fù)債表中， “ 應(yīng)收賬款 ” 項(xiàng)目反映企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品和提供勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)買單位收取的各種款項(xiàng)，減去已計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備后的凈額。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù) “ 應(yīng)收賬款 ” 科目所屬各明細(xì)科目的期末借方余額合計(jì)，減去 “ 壞賬準(zhǔn)備 ” 科目中有關(guān)應(yīng)收賬款計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備期末余額后的金額填列。如 “ 應(yīng)收賬款 ” 科目所屬明細(xì)科目期末有貸方余額，應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表 “ 預(yù)收款項(xiàng) ” 項(xiàng)目?jī)?nèi)填列。 （一）應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) ? 應(yīng)收賬款是一種商業(yè)信用。由于應(yīng)收賬款的增加，能夠擴(kuò)大企業(yè)的銷售，增加企業(yè)的盈利，但同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)的成本（如壞賬成本、收賬成本、資金占用成本等）。因此企業(yè)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)，就是要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間作出權(quán)衡，以使企業(yè)的利潤(rùn)最大化或企業(yè)價(jià)值最大化。 （三）最優(yōu)信用額的確定 ? 持有成本（ 壞賬成本、收賬成本、資金占用成本等）與授予的信用額成正相關(guān)；機(jī)會(huì)成本（銷售損失）隨著給予的信用而逐漸下降。最優(yōu)信用額為總成本最低的信用額。實(shí)務(wù)中是通過對(duì)企業(yè)自身的應(yīng)收賬款進(jìn)行比較、結(jié)構(gòu)、比率分析來確定的。 最低點(diǎn) 總成本 持有成本 機(jī)會(huì)成本 授予的信用額 最優(yōu)信用額 成本 （四）應(yīng)收賬款的具體分析 ? 應(yīng)收賬款是企業(yè)資產(chǎn)方一個(gè)非常大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，因?yàn)橹挥凶罱K能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的應(yīng)收賬款才是有價(jià)值的，而那些預(yù)期將無法轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的部分就是無價(jià)值的。過多的應(yīng)收賬款，一方面由于對(duì)流動(dòng)資金的大量占用，企業(yè)為了克服現(xiàn)金流量不足的壓力，不得不增加有息負(fù)債的規(guī)模，從而使企業(yè)負(fù)擔(dān)的財(cái)務(wù)費(fèi)用迅速上升；另一方面，其壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提將使企業(yè)負(fù)擔(dān)的資產(chǎn)減值損失迅速上升，從而給企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)斐删薮蟮膲毫?。因此，迅猛增加的?yīng)收賬款往往預(yù)示著業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 那么，何謂應(yīng)收賬款過多？實(shí)務(wù)中主要是通過比較分析、結(jié)構(gòu)分析、比率分析來判斷。 ? 所謂比較分析，就是將應(yīng)收賬款的變化與銷售收入的變化加以比較。一般說來，應(yīng)收賬款與銷售收入規(guī)模存在一定的正相關(guān)，當(dāng)企業(yè)放寬信用限制時(shí)，往往會(huì)刺激銷售，但同時(shí)也增加了應(yīng)收賬款；而企業(yè)緊縮信用，在減少應(yīng)收賬款時(shí)又會(huì)影響銷售。因此，如果應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)率明顯大于銷售收入的增長(zhǎng)率，則說明應(yīng)收賬款過多。 ? 所謂結(jié)構(gòu)分析，就是將企業(yè)的應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例（即結(jié)構(gòu)）與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。一般來說，每一個(gè)行業(yè)都有其獨(dú)特的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例顯著超過同行業(yè)的一般水平，則往往說明應(yīng)收賬款過多。 （四）應(yīng)收賬款的具體分析 ? 所謂比率分析，就是將企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，是用一段時(shí)間內(nèi)的（信用）銷售額，除以同期內(nèi)流通在外的應(yīng)收賬款平均余額。計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／應(yīng)收賬款平均余額。如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯著低于同行業(yè)的一般水平，則往往說明應(yīng)收賬款過多，周轉(zhuǎn)過慢。 ? 應(yīng)收賬款過多是企業(yè)面臨的最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之一。 ? 此外，在對(duì)應(yīng)收賬款的分析中，除了采用比較分析、結(jié)構(gòu)分析和比率分析來判斷應(yīng)收賬款是否過多之外，還應(yīng)進(jìn)行賬齡分析和對(duì)象分析來進(jìn)一步判斷應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 應(yīng)收賬款的賬齡，是指資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款從銷售實(shí)現(xiàn)、產(chǎn)生應(yīng)收賬款之日起，至資產(chǎn)負(fù)債表日止所經(jīng)歷的時(shí)間，簡(jiǎn)而言之，就是應(yīng)收賬款停留在企業(yè)賬簿上的時(shí)間。在分析應(yīng)收賬款時(shí)，一定要仔細(xì)分析會(huì)計(jì)報(bào)表附注，了解應(yīng)收賬款的賬齡情況。一般來說， 1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款在企業(yè)正常信用期限范圍內(nèi)； 1～ 2年的應(yīng)收賬款雖屬逾期，但也屬正常； 2～ 3年的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)較大；而 3年以上的應(yīng)收賬款通?；厥盏目赡苄詷O小。 （四）應(yīng)收賬款的具體分析 ? 由于交易對(duì)象的信用程度是應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)性的根本來源，因此，在分析應(yīng)收賬款時(shí)，在對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)字層面的趨勢(shì)變化、結(jié)構(gòu)、比率和賬齡了解之后，一定還要仔細(xì)分析會(huì)計(jì)報(bào)表附注，了解是誰欠了企業(yè)的錢。在對(duì)應(yīng)收賬款對(duì)象進(jìn)行分析時(shí)需要重點(diǎn)考慮的因素包括：（ 1）債務(wù)人的區(qū)域性。由于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、法制環(huán)境以及特定的經(jīng)濟(jì)狀況等條件的差異，導(dǎo)致不同地區(qū)的企業(yè)信用狀況會(huì)不同。（ 2）債務(wù)人的財(cái)務(wù)實(shí)力。評(píng)價(jià)債務(wù)人的財(cái)務(wù)實(shí)力，需要了解債務(wù)人的財(cái)務(wù)狀況。簡(jiǎn)單的方法是查閱債務(wù)人單位的資本實(shí)力和交易記錄，用這種方法可以識(shí)別出一些皮包公司，或者，根本就是虛構(gòu)的公司，以發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的失真之處。（ 3）債務(wù)人的集中度。應(yīng)收賬款的集中度風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在由于某一個(gè)主要債務(wù)人支付困難而導(dǎo)致較大比例的債權(quán)面臨無法回收的風(fēng)險(xiǎn)。要規(guī)避債務(wù)人集中風(fēng)險(xiǎn)，就需要采取措施使債務(wù)人分散化，這和業(yè)務(wù)多元化以規(guī)避業(yè)務(wù)單一風(fēng)險(xiǎn)的道理是一樣的。 案例 4：應(yīng)收賬款變動(dòng)分析 ? 迅猛增加的應(yīng)收賬款預(yù)示著業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn) ? 吉林化工 2022年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 139億元，與 1999年同期相比上升 26%，但凈利潤(rùn)卻為負(fù)的 。公司業(yè)績(jī)的巨大風(fēng)險(xiǎn)在2022年中期已經(jīng)有征兆，從中報(bào)所示的主要資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目變化分析可以發(fā)現(xiàn)，該公司在 2022年中期，應(yīng)收賬款比年初上升了 67%，從 1 264 740 203元上升為 2 107 978 910元，是資產(chǎn)中增長(zhǎng)最為迅速的項(xiàng)目，與行業(yè)內(nèi)其他公司相比，吉林化工 2022年中期的應(yīng)收賬款總量和增長(zhǎng)速度均為最高。 ? 從 2022年全年來看，吉林化工的應(yīng)收賬款增加額達(dá) ，是所有上市公司中增速最快的公司。由于應(yīng)收賬款對(duì)流動(dòng)資金的占用，為了克服現(xiàn)金流不足的壓力，該公司只有增加有息負(fù)債，從而使有息負(fù)債規(guī)模從年初的 ，凈增 40億元，當(dāng)期負(fù)擔(dān)的財(cái)務(wù)費(fèi)用則達(dá) 6億元。 ? 吉林化工 2022年不僅要承擔(dān)高額的財(cái)務(wù)費(fèi)用，而高達(dá)近 30億元的應(yīng)收賬款，其壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提更將給企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)斐删薮蟮膲毫Α? 案例 4：應(yīng)收賬款變動(dòng)分析 吉林化工 2022中報(bào) 項(xiàng)目 2022年 6月 30日 1999年 12月 31日 增長(zhǎng) 應(yīng)收賬款 2 286 671 000 1 438 182 300 59% 壞賬準(zhǔn)備 178 692 100 173 442 100 3% 應(yīng)收賬款凈額 2 107 978 900 1 264 740 200 67% 短期借款 3 821 190 000 2 289 300 000 67% 長(zhǎng)期借款 1 108 861 900 1 232 554 900 10% 案例 4：應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)和周轉(zhuǎn)分析 吉林化工的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 項(xiàng)目 2022年 12月 31日 比例 貨幣資金 228 964 237 % 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收賬款 2 690 775 845 % 其他應(yīng)收款 651 999 473 % 預(yù)付賬款 284 937 242 % 存貨 1 820 714 223 % 固定資產(chǎn) 10 348 250 979 % 資產(chǎn)總計(jì) 17 710 708 378 100% 吉林化工 2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 期初應(yīng)收賬款 期末應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款 平均余額 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)率 139億 案例 4：石油加工企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 部分石油加工企業(yè) 2022年年末的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 企業(yè) 資產(chǎn) 2022年 12月 31日 比例 企業(yè) 資產(chǎn) 2022年 12月 31日 比例 上 海 石 化 貨幣資金 1 694 500 000 % 揚(yáng) 子 石 化 貨幣資金 1 169 169 708 % 應(yīng)收票據(jù) 1 708 792 000 % 應(yīng)收票據(jù) 2 356 233 412 % 應(yīng)收賬款 602 597 000 % 應(yīng)收賬款 335 909 515 % 其他應(yīng)收款 619 281 000 % 其他應(yīng)收款 8 262 325 % 預(yù)付賬款 260 736 000 % 預(yù)付賬款 128 019 125 % 存貨 3 727 749 000 % 存貨 2 842 301 805 % 固定資產(chǎn) 17 464 227 000 % 固定資產(chǎn) 8 461 053 962 % 資產(chǎn)總計(jì) 28 757 089 000 100% 資產(chǎn)總計(jì) 16 448 585 968 100% 齊 魯 石 化 貨幣資金 9 565 000 % 錦 州 石 化 貨幣資金 18 884 895 % 應(yīng)收票據(jù) 308 771 000 % 應(yīng)收票據(jù) 500 000 % 應(yīng)收賬款 16 578 000 % 應(yīng)收賬款 69 162 494 % 其他應(yīng)收款 3 869 000 % 其他應(yīng)收款 78 214 454 % 預(yù)付賬款 65 414 000 % 預(yù)付賬款 11 023 758 % 存貨 732 315 000 % 存貨 1 537 512 311 % 固定資產(chǎn) 8 321 487 000 % 固定資產(chǎn) 1 228 135 904 % 資產(chǎn)總計(jì) 9 979 756 000 100% 資產(chǎn)總計(jì) 2 944 596 519 100% 案例 4：石油加工企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 部分石油加工企業(yè) 2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 企業(yè)名稱 期初應(yīng)收賬款 期末應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款 平均余額 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)率 上海石化 597 508 000 602 597 000 600 052 500 39 402 533 000 揚(yáng)子石化 157 802 622 335 909 515 246 856 068 31 773 577 771 齊魯石化 45 526 000 16 578 000 31 052 000 9 841 748 000 錦州石化 120 584 324 69 162 494 94 873 409 15 038 301 174 案例 5：應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析 ? 高齡應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)大 ? 百大集團(tuán)股份有限公司在杭州經(jīng)營(yíng)百貨、餐飲服務(wù)、旅游等產(chǎn)業(yè)。公司 2022年度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 92 ，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 萬元。壞賬準(zhǔn)備按應(yīng)收賬款余額的 5%計(jì)提。其 2022年年末應(yīng)收賬款總額為 33 591 670元，根據(jù)報(bào)表附注，其應(yīng)收賬款的賬齡構(gòu)成如下表所示。 賬齡 期末數(shù) 期初數(shù) 金額 比例 壞賬準(zhǔn)備 金額 比例 壞賬準(zhǔn)備 1年以內(nèi) 2 966 263 148 313 3 041 010 152 050 1~2年 95 403 4 770 1 039 597 51 979 2~3年 17 577 619 878 880 3年以上 30 530 004 1 526 500 16 481 421 1 415 336 合計(jì) 33 591 670 100 1 679 583 38 139 647 100 2 498 245 案例 5：應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析 ? 從應(yīng)收賬款的期初數(shù)和期末數(shù)對(duì)比中可以看出，公司 2022年初2~3年賬齡的 應(yīng)收賬款幾乎沒有收回，在年末的資產(chǎn)負(fù)債表上成了 3年以上