季度白酒行業(yè)報告(編輯修改稿)
2025-02-17 16:55 本頁面
【文章內容簡介】 %%%%%五糧液% % 40% % %瀘州老窖% 27% % % %洋河 % % % % 69%汾酒% % % 2% %酒鬼酒%% % %青稞酒%% % % %金種子%% % %沱牌舍得%%%%（一）、茅臺三季報：放開經銷權 業(yè)績回暖尚早分析：三季度業(yè)績改善在預期范圍之內，茅臺今年7月份實行了銷售新政，放開經銷權同時開放供應給貴州酒交所、酒仙網、京東商城等，該部分量約有3000噸，可帶來約50億元的報表收入，這部分收入增厚在下半年開始體現，同時新進入的經銷商也擁有新的渠道資源和客戶群體，將在長期持續(xù)貢獻增長動力。受三公消費影響，茅臺的銷售有兩個變化：政務消費依然存在，但買單主體發(fā)生了改變。以前是政府直接采購，現在則是企業(yè)采購。商務消費需求依然強勁存在，所以，茅臺需要對現有的經銷渠道進行改革。釋放3000噸經銷權就是一個很好的策略。因為消費需求依然是強勁的。但改變的過程，是會出現一些異動的。比如暫時的銷量下滑。也就是說，新的經銷渠道，價值要稍晚一些才能體現出來。（二）、五糧液三季報：降幅驚人 與茅臺差距拉大分析：營業(yè)收入驟降表現了消費者對五糧液的信心不足，預收賬款的情況則表現了經銷商的極度失望。由于高端酒品類銷量承壓，五糧液也開始放低身段尋找新出路。五糧液通過推出新品覆蓋全價位，并下沉渠道以轉移高端產品的銷售壓力。然而，在行業(yè)增長趨緩，費用率持續(xù)上升的背景下，由于此前公司在中低端酒領域發(fā)展不夠理想，并且公司目前還是高檔酒占比高，五糧液的轉型措施何時見效還是未知數。（三）、瀘州老窖三季報：業(yè)績下滑 社保入駐分析：產品重心下移，中低檔酒快速發(fā)展，彌補高檔酒下滑的影響。終端價位在300元以內的窖齡30年、經典特曲系列發(fā)展較快，博大系統(tǒng)下頭曲、二曲等中低端產品也繼續(xù)保持快速增長。收入層面上部分彌補了高檔酒動銷放緩、銷量下滑的影響。同時，高檔酒采用定制酒方式部分對沖惡劣環(huán)境。二季度末開始的“生命中的那壇酒”活動，效果不錯，估計全年能實現15億左右收入，對彌補國窖及以上產品的下滑起到關鍵作用。（四）、洋河三季報:營收微降 大產品組合被看好分析：“腰部”產品筑“防火墻”,大產品組合策略成調整主線:受“三公”消費、“禁酒令”等政策的影響，高端白酒銷售明顯下滑。各大酒企紛紛發(fā)力中端市場，向大眾消費市場進軍。運作中端市場是洋河的強項，從2003年推出藍色經典以來，連續(xù)多年保持高速增長，創(chuàng)造了白酒行業(yè)的奇跡。海之藍定位在100—200元價格帶，面對的是城市大眾消費市場，天之藍定位在300—400元價格帶，面對的是商務社交市場。武漢全國秋季糖酒會上，洋河股份對海之藍、天之藍進行了品質升級，并推出了柔和雙溝、洋河老字號、等新品，優(yōu)化了中低端市場的產品結構。業(yè)界普遍看好大產品組合，首先，可以提高綜合市場覆蓋率，最大化地攫取市場利潤；其次抓住經銷商資源，增加廠商黏度；最后，大產品組合能分擔單一產品帶來的市場風險，更能適應行業(yè)變局。（五）、汾酒三季報:毛利跌至4年低點 經銷商獲扶持分析：今年汾酒銷售公司調整預收款政策,對經銷商進行扶持,減少預收款。另外，公司自二季度也已經開始降低對市場壓貨的力度,幫助經銷商去庫存。山西汾酒此次財報一個明顯的變化在于，費用率的上升成為利潤減少的重要
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