[財務(wù)管理]第八章營運資本管理(編輯修改稿)
2025-02-15 18:07 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 機會成本 和 轉(zhuǎn)換成本 之和最小時的現(xiàn)金持有量即為最佳現(xiàn)金持有量。 ?存貨模式確定目標現(xiàn)金持有量的前提假設(shè) ： ?企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)獲得，且證券變現(xiàn)的不確定性很??； ?企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測； ?現(xiàn)金支出的過程比較穩(wěn)定、波動性較小，而且每當現(xiàn)金余額降至零時，均通過部分證券變現(xiàn)得以補足； ?證券的利率或報酬率以及每次固定性交易費用可以荻悉。 ? 現(xiàn)金管理相關(guān)總成本 =機會成本 +轉(zhuǎn)換成本 現(xiàn)金管理相關(guān)總成本有價證券收益率即最佳現(xiàn)金持有量一次交易量成本有價證券一次交易固定量一個周期內(nèi)現(xiàn)金總需求————,——————TCKQFTFQTKQ ???? 2TC總成本KQ ?? 2持有成本FQT ??轉(zhuǎn)換成本最佳現(xiàn)金余額 Q 現(xiàn)金持有數(shù)量 成本 T F K，TCKTF 22 ??為零，得求導(dǎo)數(shù)，并令一階導(dǎo)數(shù)對?例題 ：某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計全年（按 360天計算）現(xiàn)金需要量為 250000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次 500元，有價證券年利率為 10％。 要求： （ 1） 計算目標現(xiàn)金持有量 。 （ 2） 計算目標現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本 、全年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本和全年現(xiàn)金持有機會成本 。 （ 3） 計算目標現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間隔期 。 （ 1） 目標現(xiàn)金持有量 =[（ 2 250000 500） /10%]189。=50000（元） （ 2）轉(zhuǎn)換成本 =250000/50000 500=2500（元） 持有機會成本 =50000/2 10%=2500（元） 目標現(xiàn)金管理總成本 =2500+2500=5000（元） （ 3）有價證券交易次數(shù) =250000/50000=5（次） 有價證券交易間隔期 =360/5=72（天） 現(xiàn)金日常管理 ?現(xiàn)金收支管理 ?現(xiàn)金回收管理 ?現(xiàn)金支出管理 ?閑置現(xiàn)金管理 — 可用于短期證券投資 。 2022年寶鋼資金運作規(guī)模 144億元，其中，現(xiàn)金和固定收益類資產(chǎn) 70%，股票等權(quán)益投資類資產(chǎn) 30%；截止 8月 31日已完成資產(chǎn)收益 元 ,投資收益率 12%。 — 寶鋼集團副總馬國強（ 2022年 11月 23日證券報） 現(xiàn)金回收管理 ? 現(xiàn)金回收管理的目的是盡快收回現(xiàn)金，加速現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)。為此，企業(yè)應(yīng)建立銷售與收款業(yè)務(wù)控制制度，并且根據(jù) 成本與收益比較 原則選用適當方法加速賬款的收回。 ? 現(xiàn)金回收主要采用的方法有郵政信箱法和銀行業(yè)務(wù)集中法兩種。 1．郵政信箱法又稱鎖箱法，是西方企業(yè)加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的一種常用方法。企業(yè)可以在各主要城市租用專門的 郵政信箱 ，并開立 分行存款 戶，授權(quán)當?shù)劂y行每日開啟信箱，在取得客戶支票后立即予以結(jié)算，并通過電匯將貨款撥給企業(yè)所在地銀行。該方法縮短了支票郵寄及在企業(yè)的停留時間，但成本較高。 2．銀行業(yè)務(wù)集中法。 這是一種通過建立多個收款中心來加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的方法。在這種方法下，企業(yè)指定一個主要開戶行（通常是總部所在地）為 集中銀行 ，并在收款額較集中的若干地區(qū)設(shè)立若干個 收款中心 ；客戶收到賬單后直接匯款到當?shù)厥湛钪行模行氖湛詈罅⒓创嫒?當?shù)劂y行 ；當?shù)劂y行在進行票據(jù)交換后立即轉(zhuǎn)給企業(yè)總部所在地銀行。該方法縮短了現(xiàn)金從客戶到企業(yè)的中間周轉(zhuǎn)時間，但在多處設(shè)立收賬中心，增加了相應(yīng)的費用支出。為此，企業(yè)應(yīng)在權(quán)衡利弊得失的基礎(chǔ)上，做出是否采用銀行業(yè)務(wù)集中法的決策，這需要計算分散收賬收益凈額。 分散收賬收益凈額 =（分散收賬前應(yīng)收賬款投資額 分散收賬后應(yīng)收賬款投資額） 企業(yè)綜合資本成本率 因增設(shè)收賬中心每年增加費用額 ? 例題 :某企業(yè)若采用銀行集中法，增設(shè)收款中心，可使企業(yè)應(yīng)收賬款平均余額由現(xiàn)在的 400萬元減至300萬元。企業(yè)年綜合資本成本率為 12%，因增設(shè)收款中心，每年將增加相關(guān)費用 8萬元，則該企業(yè)分散收款收益凈額為（ ）萬元。 ? ? 答案 ； A ? 解析 :該企業(yè)分散收款收益凈額 =（ 400300） 12%8=4（萬元） 現(xiàn)金支出管理 ? 現(xiàn)金管理的另一個方面就是決定如何使用現(xiàn)金。企業(yè)應(yīng)建立采購與付款業(yè)務(wù)控制制度，并且根據(jù)風(fēng)險與收益權(quán)衡原則選用適當方法延期支付賬款。 ? 與現(xiàn)金收入的管理相反，現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間。延期支付賬款的方法一般有以下幾種： 1．合理利用 “ 浮游量 ” 。所謂現(xiàn)金的 “ 浮游量 ” ，是指企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。 2．推遲支付應(yīng)付款。企業(yè)可在不影響信譽的情況下，盡可能推遲應(yīng)付款的支付期。 3．采用匯票付款。在使用支票付款時，只要持票人將支票存入銀行，付款人就要無條件地付款。但匯票不是 “ 見票即付 ” 的付款方式，這樣就有可能合法地延期付款。 4 ．利用信用卡透支。 第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 ? 應(yīng)收賬款，是企業(yè)因?qū)ν赓d銷產(chǎn)品、材料、提供勞務(wù)等應(yīng)向購貨或接受勞務(wù)單位收取的款項。 ? 應(yīng)收賬款主要功能是促進銷售 、 增強競爭力 和減少存貨。 ? 應(yīng)收賬款的成本
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1