【文章內容簡介】 29所 、 30所 、 33所 、 中電科網絡信息安全子集團 (籌 ） 等 衛(wèi)士通 30所 安 防、視 /音頻、監(jiān)控 52所 、 3所 等 海康威視 、 鳳凰 光學 * ?？导瘓F （ 52所控股 ） 連接器、傳感器 8所 、 49所 、 23所 、 21所 、 40所 、 41所 等 微波器件、半導體、集成電路 12所 、 13所 、 55所 、 46所 、 47所 、 27所 、51所 、 重慶 聲光電公司 （ 24所 、 26所 、44所 ） 、 58所 、 中科芯集成電路股份公司等 其他器件及電子技術 9所 、 18所 、 43所 、 11所 、 16所 、 22所 等 電子制造裝備 2所 、 45所 、 48所 、 北京中電電子裝備有限公司 等 科研體制改革未來影響較多的還有航天兩大集團，由于航天科技和航天科工兩大集團科研院所性質的單位較多，全面改制重組的難度較大，局部的重組可能會在 航天電子 、 航天動力、航天晨光、航天電器 等公司。 數據 來源： 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心整理 公司 主要業(yè)務 直接控股股東 航天科技集團 中國衛(wèi)星 小衛(wèi)星研制及衛(wèi)星應用 航天科技集團 5院 航天電子 航天配套電子 航天科技集團 9院 航天動力 泵、化工容器、液力變矩器等 航天科技集團 6院 航天機電 新能源、汽車零部件等 航天科技集團 8院 樂凱科技 感光材料等 樂凱集團 四維圖新 導航地圖 衛(wèi)通公司、騰訊產業(yè)投資基金公司 （無 實際控制人） 航天科工集團 航天通信 專網通信、武器系統(tǒng)等 科工集團 航天長峰 安防、醫(yī)療、軍品等 航天科工集團 2院 閩福發(fā) * 射頻仿真模擬、專用通信等 航天科技 航天配套、汽車記錄儀等 航天科工集團 3院 航天電器 軍民用元器件等 航天科工集團 061基地 航天信息 防偽稅控系統(tǒng)、軟件等 航天科工集團 航天晨光 專用車、軟管、壓力容器等 航天科工集團 4院 數據 來源： 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 整理 船舶兩大集團中 ， 中船重工集團的資產證券化走在了前面 ， 而且 今年 中船重工集團正式印發(fā)了 《 深化改革若干意見 》 ， 提出要做好科研院所改革分類工作 ， 推進生產經營類科研院所企業(yè)化改制準備工作 。 有中國重工的案例在前 ， 廣船國際已經公告準備注入軍工業(yè)務 ， 我們認為 兩大 集團后續(xù)的資本運作可以期待 。 上市公司 控股股東 備注 中船工業(yè)集團 *ST鋼構 江南造船集團 中國船舶 中船工業(yè)集團 廣船國際 中船工業(yè)集團 已 公告擬收購黃埔船廠 中船重工集團 中國重工 中船重工集團 體外主要還有 11個公司和 28個研究所 風帆股份 中船重工集團 集團電池業(yè)務平臺，待注入712所、 481廠 樂普醫(yī)療 中船重工集團 控股權已經轉為個人 數據 來源： 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 整理 船舶兩大集團 ， 非上市部分收入和利潤對于上市公司來說均有一定彈性空間 ， 特別是中船重工集團研究所資產 中船重工集團 中船工業(yè)集團 數據 來源： 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心整理 中航工業(yè)集團主要業(yè)務板塊 A股上市公司 中航工業(yè)集團防務裝備類資產的上市按照現(xiàn)有架構上市有一定障礙， 未來的可以預期的整合可能會涉及研究院所事業(yè)單位改制 。 主要業(yè)務板塊 業(yè)務定位 上市公司 業(yè)務板塊下的其他單位 備注 直升機公司 直升機等 哈飛股份 中國直升機技術研究所，少量直升機總裝資產 通用飛機公司 基礎件 中航重機 石飛、荊門特種飛機研究所、漢航等 傳感元件等 中航電測 玻璃 *ST三鑫 發(fā)動機公司 航空發(fā)動機制造等 航空動力 燃氣渦輪研究所、航空發(fā)動機沈陽研究所等 航空發(fā)動機控制系統(tǒng) 中航動控 航空動力控制系統(tǒng)研究所等 發(fā)動機傳動系統(tǒng) 成發(fā)科技 東安集團、中南傳動機械廠等 系統(tǒng)航電公司 航電系統(tǒng) 中航電子 光電所、自控所、雷達所、無線電所、計算機所、洛陽隆盛等 元器件 中航光電 系統(tǒng)機電公司 機電系統(tǒng) 中航機電 航宇救生裝備公司、金城集團、新航、漢航等 公告 擬收購新航等 5公司 專用車 中航黑豹 電纜 寶勝股份 公告 擬收購東莞日新傳導公司 飛機公司 運輸機、轟炸機、民機制造 中航飛機 一飛院等 防務公司 教練機等 洪都航空 成飛、沈飛、洪都集團、 貴飛、成都和沈陽飛機設計所、空空導彈研究院等等 防務裝備、汽車模具及新能源汽車等 成飛集成 航空材料 復合材料等 南通科技 *中航高科技發(fā)展有限公司 公告 擬注入中航復材等 3公司 中航汽車 汽車 貴航股份 *公告控股權將變 數據 來源： 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 整理 兵器工業(yè)集團領導 2022年表示改革“無禁區(qū)”推進的決心。目前上市公司資產約占集團資產的 25%，收入僅占集團收入約 20%左右，仍有較多資產在上市公司之外，企業(yè)性質資產規(guī)模相對較多，也有如紅外、光電等科研單位資產。 具有整合預期的公司我們關注北方創(chuàng)業(yè)和光電股份。 上市公司 控股股東 專業(yè)子集團 北方股份 內蒙北方重工集團 內蒙北方重工集團 北方創(chuàng)業(yè) 內蒙一機集團 內蒙一機集團 凌云股份 河北凌云集團 北方凌云工業(yè)集團 晉西車軸 晉西工業(yè)集團 晉西工業(yè)集團 江南紅箭 豫西工業(yè)集團 豫西工業(yè)集團 北化股份 瀘州北方化學工業(yè)公司 北方化學工業(yè)集團 遼通化工 遼寧華錦化工集團 北方華錦化學工業(yè) 集團 長春一東 吉林東光集團 東北工業(yè)集團 光電股份 西光集團 北方光電集團 北方導航 中兵導航控制公司 北方導航控制技術股份公司 北方國際 中國萬寶工程公司 北方工業(yè)公司 夜視、激光等其他 數據 來源： 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 整理 企業(yè)資產的改革我們還關注到希望成為第十一大軍工集團的 中國電子信息產業(yè)集團， 集團 2022年度在整合方面的工作任務為“進一步加強重組整合，改革投資方式，積極打造電子信息產業(yè)主導整合平臺”。 我們 判斷 ： （ 1）液晶顯示 面板 業(yè)務的平臺 為 華東科技，而顯示業(yè)務上下游 產業(yè)鏈布局已經比較完整 ；（ 2） 預計 深桑達 將 為信息服務板塊的發(fā)展平臺 ； （ 3） 預計 南京熊貓 將會是 軍民用 電子裝備的發(fā)展平臺 。