【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 29所 、 30所 、 33所 、 中電科網(wǎng)絡(luò)信息安全子集團(tuán) (籌 ） 等 衛(wèi)士通 30所 安 防、視 /音頻、監(jiān)控 52所 、 3所 等 海康威視 、 鳳凰 光學(xué) * 海康集團(tuán) （ 52所控股 ） 連接器、傳感器 8所 、 49所 、 23所 、 21所 、 40所 、 41所 等 微波器件、半導(dǎo)體、集成電路 12所 、 13所 、 55所 、 46所 、 47所 、 27所 、51所 、 重慶 聲光電公司 （ 24所 、 26所 、44所 ） 、 58所 、 中科芯集成電路股份公司等 其他器件及電子技術(shù) 9所 、 18所 、 43所 、 11所 、 16所 、 22所 等 電子制造裝備 2所 、 45所 、 48所 、 北京中電電子裝備有限公司 等 科研體制改革未來影響較多的還有航天兩大集團(tuán)，由于航天科技和航天科工兩大集團(tuán)科研院所性質(zhì)的單位較多，全面改制重組的難度較大，局部的重組可能會(huì)在 航天電子 、 航天動(dòng)力、航天晨光、航天電器 等公司。 數(shù)據(jù) 來源： 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心整理 公司 主要業(yè)務(wù) 直接控股股東 航天科技集團(tuán) 中國(guó)衛(wèi)星 小衛(wèi)星研制及衛(wèi)星應(yīng)用 航天科技集團(tuán) 5院 航天電子 航天配套電子 航天科技集團(tuán) 9院 航天動(dòng)力 泵、化工容器、液力變矩器等 航天科技集團(tuán) 6院 航天機(jī)電 新能源、汽車零部件等 航天科技集團(tuán) 8院 樂凱科技 感光材料等 樂凱集團(tuán) 四維圖新 導(dǎo)航地圖 衛(wèi)通公司、騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金公司 （無 實(shí)際控制人） 航天科工集團(tuán) 航天通信 專網(wǎng)通信、武器系統(tǒng)等 科工集團(tuán) 航天長(zhǎng)峰 安防、醫(yī)療、軍品等 航天科工集團(tuán) 2院 閩福發(fā) * 射頻仿真模擬、專用通信等 航天科技 航天配套、汽車記錄儀等 航天科工集團(tuán) 3院 航天電器 軍民用元器件等 航天科工集團(tuán) 061基地 航天信息 防偽稅控系統(tǒng)、軟件等 航天科工集團(tuán) 航天晨光 專用車、軟管、壓力容器等 航天科工集團(tuán) 4院 數(shù)據(jù) 來源： 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 整理 船舶兩大集團(tuán)中 ， 中船重工集團(tuán)的資產(chǎn)證券化走在了前面 ， 而且 今年 中船重工集團(tuán)正式印發(fā)了 《 深化改革若干意見 》 ， 提出要做好科研院所改革分類工作 ， 推進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)類科研院所企業(yè)化改制準(zhǔn)備工作 。 有中國(guó)重工的案例在前 ， 廣船國(guó)際已經(jīng)公告準(zhǔn)備注入軍工業(yè)務(wù) ， 我們認(rèn)為 兩大 集團(tuán)后續(xù)的資本運(yùn)作可以期待 。 上市公司 控股股東 備注 中船工業(yè)集團(tuán) *ST鋼構(gòu) 江南造船集團(tuán) 中國(guó)船舶 中船工業(yè)集團(tuán) 廣船國(guó)際 中船工業(yè)集團(tuán) 已 公告擬收購(gòu)黃埔船廠 中船重工集團(tuán) 中國(guó)重工 中船重工集團(tuán) 體外主要還有 11個(gè)公司和 28個(gè)研究所 風(fēng)帆股份 中船重工集團(tuán) 集團(tuán)電池業(yè)務(wù)平臺(tái)，待注入712所、 481廠 樂普醫(yī)療 中船重工集團(tuán) 控股權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)為個(gè)人 數(shù)據(jù) 來源： 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 整理 船舶兩大集團(tuán) ， 非上市部分收入和利潤(rùn)對(duì)于上市公司來說均有一定彈性空間 ， 特別是中船重工集團(tuán)研究所資產(chǎn) 中船重工集團(tuán) 中船工業(yè)集團(tuán) 數(shù)據(jù) 來源： 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心整理 中航工業(yè)集團(tuán)主要業(yè)務(wù)板塊 A股上市公司 中航工業(yè)集團(tuán)防務(wù)裝備類資產(chǎn)的上市按照現(xiàn)有架構(gòu)上市有一定障礙， 未來的可以預(yù)期的整合可能會(huì)涉及研究院所事業(yè)單位改制 。 主要業(yè)務(wù)板塊 業(yè)務(wù)定位 上市公司 業(yè)務(wù)板塊下的其他單位 備注 直升機(jī)公司 直升機(jī)等 哈飛股份 中國(guó)直升機(jī)技術(shù)研究所，少量直升機(jī)總裝資產(chǎn) 通用飛機(jī)公司 基礎(chǔ)件 中航重機(jī) 石飛、荊門特種飛機(jī)研究所、漢航等 傳感元件等 中航電測(cè) 玻璃 *ST三鑫 發(fā)動(dòng)機(jī)公司 航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造等 航空動(dòng)力 燃?xì)鉁u輪研究所、航空發(fā)動(dòng)機(jī)沈陽研究所等 航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng) 中航動(dòng)控 航空動(dòng)力控制系統(tǒng)研究所等 發(fā)動(dòng)機(jī)傳動(dòng)系統(tǒng) 成發(fā)科技 東安集團(tuán)、中南傳動(dòng)機(jī)械廠等 系統(tǒng)航電公司 航電系統(tǒng) 中航電子 光電所、自控所、雷達(dá)所、無線電所、計(jì)算機(jī)所、洛陽隆盛等 元器件 中航光電 系統(tǒng)機(jī)電公司 機(jī)電系統(tǒng) 中航機(jī)電 航宇救生裝備公司、金城集團(tuán)、新航、漢航等 公告 擬收購(gòu)新航等 5公司 專用車 中航黑豹 電纜 寶勝股份 公告 擬收購(gòu)東莞日新傳導(dǎo)公司 飛機(jī)公司 運(yùn)輸機(jī)、轟炸機(jī)、民機(jī)制造 中航飛機(jī) 一飛院等 防務(wù)公司 教練機(jī)等 洪都航空 成飛、沈飛、洪都集團(tuán)、 貴飛、成都和沈陽飛機(jī)設(shè)計(jì)所、空空導(dǎo)彈研究院等等 防務(wù)裝備、汽車模具及新能源汽車等 成飛集成 航空材料 復(fù)合材料等 南通科技 *中航高科技發(fā)展有限公司 公告 擬注入中航復(fù)材等 3公司 中航汽車 汽車 貴航股份 *公告控股權(quán)將變 數(shù)據(jù) 來源： 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 整理 兵器工業(yè)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo) 2022年表示改革“無禁區(qū)”推進(jìn)的決心。目前上市公司資產(chǎn)約占集團(tuán)資產(chǎn)的 25%，收入僅占集團(tuán)收入約 20%左右，仍有較多資產(chǎn)在上市公司之外，企業(yè)性質(zhì)資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較多，也有如紅外、光電等科研單位資產(chǎn)。 具有整合預(yù)期的公司我們關(guān)注北方創(chuàng)業(yè)和光電股份。 上市公司 控股股東 專業(yè)子集團(tuán) 北方股份 內(nèi)蒙北方重工集團(tuán) 內(nèi)蒙北方重工集團(tuán) 北方創(chuàng)業(yè) 內(nèi)蒙一機(jī)集團(tuán) 內(nèi)蒙一機(jī)集團(tuán) 凌云股份 河北凌云集團(tuán) 北方凌云工業(yè)集團(tuán) 晉西車軸 晉西工業(yè)集團(tuán) 晉西工業(yè)集團(tuán) 江南紅箭 豫西工業(yè)集團(tuán) 豫西工業(yè)集團(tuán) 北化股份 瀘州北方化學(xué)工業(yè)公司 北方化學(xué)工業(yè)集團(tuán) 遼通化工 遼寧華錦化工集團(tuán) 北方華錦化學(xué)工業(yè) 集團(tuán) 長(zhǎng)春一東 吉林東光集團(tuán) 東北工業(yè)集團(tuán) 光電股份 西光集團(tuán) 北方光電集團(tuán) 北方導(dǎo)航 中兵導(dǎo)航控制公司 北方導(dǎo)航控制技術(shù)股份公司 北方國(guó)際 中國(guó)萬寶工程公司 北方工業(yè)公司 夜視、激光等其他 數(shù)據(jù) 來源： 廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 整理 企業(yè)資產(chǎn)的改革我們還關(guān)注到希望成為第十一大軍工集團(tuán)的 中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)， 集團(tuán) 2022年度在整合方面的工作任務(wù)為“進(jìn)一步加強(qiáng)重組整合，改革投資方式，積極打造電子信息產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)整合平臺(tái)”。 我們 判斷 ： （ 1）液晶顯示 面板 業(yè)務(wù)的平臺(tái) 為 華東科技，而顯示業(yè)務(wù)上下游 產(chǎn)業(yè)鏈布局已經(jīng)比較完整 ；（ 2） 預(yù)計(jì) 深桑達(dá) 將 為信息服務(wù)板塊的發(fā)展平臺(tái) ； （ 3） 預(yù)計(jì) 南京熊貓 將會(huì)是 軍民用 電子裝備的發(fā)展平臺(tái) 。