財(cái)務(wù)分析基捶培訓(xùn)教程(編輯修改稿)
2025-07-07 13:43 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的時(shí)刻就承認(rèn)收入，而不是收到交易的現(xiàn)金時(shí)（什么時(shí)候收到并不重要） ? 產(chǎn)生收益與收到現(xiàn)金之間存在明顯的時(shí)滯（ 應(yīng)收帳款 ） ? 配比原則：將相應(yīng)的成本與收入進(jìn)行配比 ? 當(dāng)產(chǎn)品被售出時(shí)，與其有關(guān)的費(fèi)用才獲得承認(rèn)，而不是在費(fèi)用實(shí)際被支付時(shí) ? 固定資產(chǎn)投資作為折舊長(zhǎng)期分?jǐn)? ? 研發(fā)費(fèi)用和營(yíng)銷費(fèi)用的處理 ? 操縱的可能性 重要關(guān)系 ? 息稅前收益 EBIT = S C –D ? 稅前利潤(rùn) EBT = EBIT I ? 稅后利潤(rùn) EAT = EBT（ 1t） ? 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（ NOPAT）或息前稅后收益 EBIAT = EBIT(1t) = EAT +I(1t) ? S: 銷售收入 ? C：付現(xiàn)成本 ? D：折舊 稅盾（ Tax Shield) ? 某公司 EBIT=100萬(wàn)， t=40% ? 若公司不負(fù)債， EBT=100， EAT=60，所得稅為40% ? 若公司負(fù)債 200萬(wàn) (r=10%)， I=20， EBT= (10020)=80， EAT=48，所得稅 32 ? 影響 ? 支付債權(quán)人利息 20萬(wàn) ? EAT少 12萬(wàn)（稅后利息為 12萬(wàn)），稅后利率為 6%，即 (1t)i ? 稅盾：公司少交所得稅 ? 絕對(duì)量： t*I（ 4032 =8=40%*10%） ? 相對(duì)量： t*r（ 40%*10%=6%) 現(xiàn)金流量表 ? 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流（ CFFO） ? 銷售現(xiàn)金（ +） ? 付現(xiàn)成本（ ）：含稅金 ? 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流（ CFFI） ? 購(gòu)置固定資產(chǎn)（ ） ? 收回長(zhǎng)期投資及收益（ +） ? 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 （ CFFF） ? 發(fā)行股票或舉債（ +） ? 支出利息、股利和償還本金 ? 本期現(xiàn)金余額 =上期余額 + CFFO + CFFI + CFFF 現(xiàn)金流量表的意義 ? 現(xiàn)金是企業(yè)的血液 ? 現(xiàn)金為王 ? 會(huì)計(jì)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)不等于現(xiàn)金的流入 ? 非現(xiàn)金費(fèi)用 （ 折舊費(fèi) ， 待攤費(fèi) ） ：計(jì)入成本 ，但不產(chǎn)生現(xiàn)金流出 ? 權(quán)責(zé)發(fā)生制與現(xiàn)金收付制 ——應(yīng)收與應(yīng)付 ? 當(dāng)期延遲付款 、 壞帳 、 提前付款 、 上期欠款 若干問題 ? 帳面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值 ? 帳面價(jià)值反映獲得資產(chǎn)的歷史成本（面向過去） ? 無形資產(chǎn) （ 智力資本 ） ：是創(chuàng)造價(jià)值的主要來源 ，但沒有在資產(chǎn)負(fù)債表上得到適當(dāng)?shù)姆从? ? 無形負(fù)債：未了斷的訴訟 、 低劣的管理 、 過時(shí)的生產(chǎn)線 ? 會(huì)計(jì)利潤(rùn)與經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) ? 任何資本（包括股權(quán)資本）都具有成本， “ 天下沒有免費(fèi)的午餐 ” ， 會(huì)計(jì)利潤(rùn)只計(jì)入實(shí)際支付的債務(wù)成本 ? 利潤(rùn)的確認(rèn) ? 不僅關(guān)注利潤(rùn)表，也要關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表 二、 財(cái)務(wù)比率 杠桿比率 (Leve
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