初創(chuàng)公司財務制度的建立(編輯修改稿)
2025-02-07 13:32 本頁面
【文章內容簡介】 于融資行為。 ? 整個公司、各個子公司及其各個投資項目，都有著與之風險程度相對應的資本成本水平。 a href= /a a href= /a a href= /a 投資項目的現金流量及其風險 預期 現金流量 資本成本 （要求報酬率） 預期現金 流量風險 凈現值 NPV≥0 NPV＜ 0 接受 不接受 a href= /a a href= /a a href= /a 資本結構管理制度 ? 資本結構是長期負債與股權資本之間的結構。 ? 負債的成本要低于股權資本的成本，這是運用負債經營的最為有利之處。 ? 資本結構 — 資本成本 — 企業(yè)價值。 ? MM理論認為，資本結構與企業(yè)價值無關。 a href= /a a href= /a a href= /a 正常與我國企業(yè)資產負債表的比較 流動資產 流動資產 固定資產 固定資產 流動負債 流動負債 長期負債 長期負債 股權資本 股權資本 正常資產負債表 病態(tài)資產負債表 a href= /a a href= /a a href= /a 財務結構的 3： 7原則與 2： 8金率 ? 所謂 3： 7原則，是指如下項目之間的結構最好是 30%對 70%： 流動資產：固定資產 現金、應收帳款、有價證券：存貨 借入資本：股權資本 流動負債：長期負債 ? 由 3： 7轉為 2： 8，意味著財務管理水平的提高。 a href= /a a href= /a a href= /a 長期融資管理制度 ? 長期融資是指償還期超過一年的公司融資。 ? 長期融資主要用于滿足企業(yè)長期資金的需求，有利于穩(wěn)固企業(yè)的財務基礎。 ? 長期融資可分兩大種類：股權融資與負債融資。 ? 在企業(yè)發(fā)展的不同期間，長期融資的方式應當是不同的。 a href= /a a href= /a a href= /a 內部融資與外部融資 ? 內部融資是指運用公司內部經營所產生的現金流量，主要是稅后利潤中未用來發(fā)放現金股利的留存部分與折舊所形成的資金。 ? 外部資金是指公司通過發(fā)行證券如公司債和股票以及從有關金融機構中所籌措的資金。 ? 根據很多國家的資料顯示，公司長期融資的主要來源是內部融資，一般都超過 50%；之后才是外部融資，其中首先是負債融資；最后才是股票融資。 a href= /a a href= /a a href= /a 國際融資形態(tài)（ 1990~1994） 美國 日本 英國 德國 加拿大 法國 內部資金 外部資金 長期負債增加 短期負債增加 股票增加 a href= /a a href= /a a href= /a 美國公司融資形態(tài)與資金運用 1990 1991 1992 1993 1994 1995 資金的使用 資本支出 76% 87% 72% 84% 76% 80% 流動資金 24 13 28 16 24 20 總 使 用 100 100 100 100 100 100 資金的來源 內部融資 77 97 86 84 72 67 外部融資 23 3 14 16 28 33 新 債 36 1 9 12 34 42 新股票 13 4 5 4 6 9 a href= /a a href= /a a href= /a 初創(chuàng)公司發(fā)展區(qū)間與融資方式 ? 發(fā)展期間：初創(chuàng)者資金、朋友與家庭、主要投資者、戰(zhàn)略合伙人。 ? 初始期間：主要投資者、戰(zhàn)略合伙人、風險資本、以
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