武漢大學(xué)金融工程學(xué)課件——商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理(編輯修改稿)
2025-02-07 10:12 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 b ??2022/2/8 9 ?情形一：空頭套期保值 —— 套期保值者知道 時(shí)刻出售資產(chǎn)，在 時(shí)刻對(duì)期貨做空頭： 現(xiàn)貨 持有 出售 期貨 空頭 平倉(cāng) 套期保值的有效出售價(jià)格： ?情形二：多頭套期保值 —— 套期保值者知道 時(shí)刻購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，在 時(shí)刻對(duì)期貨做多頭： 套期保值的有效購(gòu)買(mǎi)價(jià)格： 2t1t1t 2t21211 bFFFS ????2t1t21211 bFFFS ????2022/2/8 10 ?由上述可見(jiàn)，套期保值的風(fēng)險(xiǎn)與 的不確定性有關(guān)，稱(chēng)為基差風(fēng)險(xiǎn)（ basis risk） 外匯、股指、黃金和白銀的基差很小，其基差風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平的不確定性； 原油、玉米和銅等商品的基差風(fēng)險(xiǎn)較大 ?情形三：保值資產(chǎn)與標(biāo)的資產(chǎn)不同，則有效價(jià)格為： 其中， 為被保指資產(chǎn)的價(jià)格， 為標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格 2b)()( 22221 ?? ???? SSFSF??? 211 FFS2S ?2S2022/2/8 11 ?合約的選擇： ?合約標(biāo)的資產(chǎn)的選擇： 選擇與被保資產(chǎn)相關(guān)性強(qiáng)的期貨 ?合約月份的選擇： ?通常選擇隨后交割月份的期貨合約，因?yàn)榻桓钤路葜械钠谪泝r(jià)格非常不穩(wěn)定 ?整體上，兩者差別越大，基差風(fēng)險(xiǎn)越大，所以，盡量選擇最接近套期保值到期的那個(gè)交割月份 2022/2/8 12 ?最佳套期比率： ?記號(hào)： 在套期保值期限內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格的變化
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1