金融工程學(xué)導(dǎo)論(編輯修改稿)
2024-09-25 10:45 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 描述都是圍繞著時間序列的分析而展開的。這里特別要強調(diào)的是：市場所不能預(yù)期的事件。任何有關(guān)可以預(yù)見事件的信息都已經(jīng)被充分表達(dá)在有效金融市場上了，以至于金融市場上僅剩下當(dāng)前所有信息都不能預(yù)測的不確定性事件。 農(nóng)場主的困惑之二 ? 每年的降雨量都不相同。明年該地區(qū)的降雨量仍是未知數(shù)。對他而言，明年的降雨量就是具有不確定性的事件。這種不確定性給農(nóng)場主造成的直接麻煩是：他無法決定明年應(yīng)該種植什么作物。因此，明年降雨量的不確定性越高，農(nóng)場主就越難預(yù)測未來，他的問題就越麻煩，也就更愿意支付更高的代價來克服這種不確定性。 金融工程的要素：信息 ? 信息 (Information)是指在金融市場上 ， 人們具有關(guān)于某一事件的發(fā)生 、 影響和后果的知識 。 即：某一事件的發(fā)生及其結(jié)果是人們預(yù) 先可以部分或者全部了解的。 ? 金融工程學(xué)的兩個要素是相互對立的 ， 信息越多的地方 ， 不確定性就越少 ， 這個事件就 越接近于我們所認(rèn)識的“必然事件”。 ? 克服不確定性有兩個辦法 ， 第一種就是：更 多信息。 黃金價格和明星價值。 農(nóng)場主的困惑之三 ? 農(nóng)場主找來了過去幾十年時間里面的降雨量的歷史數(shù)據(jù)和最新的氣象衛(wèi)星資料，并因此分析出該地區(qū)降雨的規(guī)律，那么，他就有可能預(yù)測出該地區(qū)明年的降雨量。 ? 盡管這種預(yù)測本身仍然寄托于一定的程度的假設(shè)。無論是歷史數(shù)據(jù)還是衛(wèi)星云圖，只要農(nóng)場主掌握的有關(guān)天氣的信息越多，他就越能夠預(yù)測出明年該地區(qū)的降雨量，從而有效地克服不確定性的事件。 金融工程的要素：能力 ? 能力 (Resource)是指獲得某種能夠克服不確定性的資源 ， 或者是獲得更多信息并加以準(zhǔn)確 分析的能力。這其中包括兩個因素： – 一是要在現(xiàn)有的金融市場的條件下 ， 獲得更多的 信息或者克服更多的不確定性。 – 二是比現(xiàn)有的市場更廉價地獲得相同的信息或者 承擔(dān)相同的不確定性。 – 克服不確定性的第二種方法：更多能力。 農(nóng)場主的困惑之四 ? 對于面臨明年不確定的降雨量的農(nóng)場主來說 ，他可以現(xiàn)在就從保險公司那里購買一份明年最低降雨量的保險合同 。 ? 這樣農(nóng)場主的問題似乎解決了 ， 但是 ， 對于保險公司來說：怎么才能確定該農(nóng)場主應(yīng)該支付的投保價格呢 ？ ? 或者該農(nóng)場主可以采用大棚種植技術(shù) ， 這樣無論降雨量多少 ， 他的作物收成都不會受影響 ， 他可以在大棚里面種植任何品種的作物 。這是農(nóng)場主發(fā)展出來克服天氣不確定性的一種能力 。 這個大棚保護了他的作物不受天氣變化的影響 ， 其效果也就類似我們講的保險 合同。但是問題還沒有解決 …… 。 他花多大代價修建大棚才是合算的呢？ 金融三要素 ? 全部有關(guān)金融的問題 ， 都是圍繞著不確定性信息和能力這三個要素而展開 。 這樣一來 ，我們就把金融工程學(xué)的外延拓展到了所有那些需要解決有關(guān)于 “ 時間 ” 、 “ 信息 ” 、“ 不確定性 ” 、 “ 能力 ” 和 “ 代價 ” 問題的領(lǐng)域 。 我們得以用金融工程學(xué)的方法和手段來 幫 助 他 們 解 決 問題。 ? 無論是修建蔬菜大棚還是發(fā)射氣象衛(wèi)星 ， 這些問題全都統(tǒng)一到金融工程學(xué)的平臺
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