金融經(jīng)濟(jì)學(xué)之導(dǎo)論(編輯修改稿)
2025-06-10 13:45 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 斯悖論） 二、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象 （ 2）個(gè)體偏好與風(fēng)險(xiǎn)厭惡 ①個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度 ②風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)（ ArrowPratt的絕對風(fēng)險(xiǎn)厭惡系 數(shù)和相對風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)） ③個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)容忍系數(shù) （ 3）常用的效用函數(shù) LRT（ linear risk tolerance）線性風(fēng)險(xiǎn)容忍系數(shù)效 用函數(shù)，也稱雙曲線絕對風(fēng)險(xiǎn)厭惡函數(shù)（ Hyperbolic absolute risk aversion,HARA） 二、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象 （ 1）個(gè)體的投資決策及資產(chǎn)組合理論： 證券組合理論 （ 2）公司融資決策理論： MM定理 （ 3）資本市場理論： EMH 二、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象 （ 1）均衡機(jī)制：競爭均衡機(jī)制和無套利均衡機(jī)制 （ 2）定價(jià)法則（機(jī)制）： ①均衡定價(jià)法則： 在給定交換經(jīng)濟(jì)、初始財(cái)富、經(jīng)濟(jì)主體的偏好和財(cái)富 約束下的期望效用最大、市場完全競爭等條件下，當(dāng)每個(gè) 投資者預(yù)期效用最大化、沒有動(dòng)力通過買賣證券增加自己 的效用時(shí)，市場達(dá)到均衡，此時(shí)的證券價(jià)格是均衡價(jià)格。 均衡定價(jià)的經(jīng)典模型： CAPM 二、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象 ② 套利定價(jià)法則 通過市場上其它資產(chǎn)的價(jià)格來推斷某一資產(chǎn)的價(jià)格， 其前提條件是完美的證券市場不存在套利機(jī)會(huì)。 如果兩種期限相同的證券能夠在未來給投資者提供同樣 的收益，那么在到期之前的任何時(shí)間，兩種證券的價(jià)格一 定相等，即所謂的 “ 一價(jià)原則 ” 。 復(fù)制是套利定價(jià)的核心分析技術(shù)。 套利定價(jià)的經(jīng)典模型： OPT APT MM定理 二、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象 （ 1）金融市場：對未來資源的要求權(quán)進(jìn)行交易的場所。 在一個(gè)純交換經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)主體消費(fèi)的時(shí)間偏好由兩 個(gè)決策過程構(gòu)成：消費(fèi)決策和投資決策。 消費(fèi)決策決定經(jīng)濟(jì)主體對現(xiàn)貨市場的消費(fèi)商品的需求。 投資決策決定經(jīng)濟(jì)主體將當(dāng)期儲(chǔ)蓄部分轉(zhuǎn)化為用于未來 時(shí)期商品市場消費(fèi)的需求。 二、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象 因此，作為兩
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