公司財(cái)務(wù)管理第七章(編輯修改稿)
2025-02-06 08:08 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 第七章 第二節(jié) ?本章目錄 二、折現(xiàn)的投資決策指標(biāo) ? （一）凈現(xiàn)值 –凈現(xiàn)值應(yīng)用的關(guān)鍵在于如何確定折現(xiàn)率。一般可以根據(jù)資本成本來確定，但根據(jù)公司要求的最低資本報(bào)酬率來確定更為方便。 –凈現(xiàn)值考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，通過反映各種投資方案效益的大小，作為投資決策的依據(jù)，是一種較好的指標(biāo)。但它是一個(gè)絕對數(shù)指標(biāo)，不能反映投資方案效率的大小，如果用來評價(jià)初始投資額不同的投資方案，尚缺乏準(zhǔn)確性。 第七章 第二節(jié) ?本章目錄 二、折現(xiàn)的投資決策指標(biāo) ? （二）現(xiàn)值指數(shù) –所謂現(xiàn)值指數(shù)，是投資方案未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率，也稱獲利指數(shù)，記作PI。 –現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，反映項(xiàng)目投資的效率。由于該指標(biāo)是一種相對數(shù)指標(biāo)，可以用來對初始投資額不同的幾個(gè)投資方案進(jìn)行對比和評價(jià)，這是凈現(xiàn)值指標(biāo)所不及的優(yōu)點(diǎn)。 第七章 第二節(jié) ?本章目錄 二、折現(xiàn)的投資決策指標(biāo) ? （三）內(nèi)含報(bào)酬率 –所謂內(nèi)含報(bào)酬率，是指投資方案未來期間的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等時(shí)的折現(xiàn)率?；蛘呤鞘雇顿Y方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。內(nèi)含報(bào)酬率也叫內(nèi)部報(bào)酬率，記作 IRR。 –式中： r—內(nèi)含報(bào)酬率。 –內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，根據(jù)項(xiàng)目本身的內(nèi)含報(bào)酬率作為折現(xiàn)依據(jù)。 第七章 第三節(jié) ?本章目錄 第三節(jié) 項(xiàng)目投資決策分析 ? 工業(yè)企業(yè)投資項(xiàng)目包括以增加生產(chǎn)力為目的的新建項(xiàng)目和以恢復(fù)或改善生產(chǎn)力為目的的更新改造項(xiàng)目兩大類。 一、新建項(xiàng)目的投資決策 ? 固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)在于：投資中只包括為取得固定資產(chǎn)而發(fā)生的資本支出，但不涉及周轉(zhuǎn)資本的投入； ? 完整工業(yè)投資項(xiàng)目不僅包括固定資產(chǎn)投資，而且還涉及流動資金投資，甚至包括其他長期資產(chǎn)項(xiàng)目（如無形資產(chǎn)、開辦費(fèi)）的投資。 第七章 第三節(jié) ?本章目錄 一、新建項(xiàng)目的投資決策 ? （一）新增固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目投資決策 ? 新增固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行決策的具體步驟： – 1．計(jì)算該投資方案的現(xiàn)金流量。 – 2．計(jì)算投資決策評價(jià)指標(biāo)。 – 3．對該方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行分析，作出決策。 ? （二）新增完整工業(yè)項(xiàng)目投資決策 ? 若是獨(dú)立投資方案，同樣可采用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行分析決策，所不同的是在估計(jì)現(xiàn)金流量時(shí)要將流動資金投資的因素考慮在內(nèi)。 第七章 第三節(jié) ?本章目錄 一、新建項(xiàng)目的投資決策 ?（二）新增完整工業(yè)項(xiàng)目投資決策 – 1．根據(jù)上述資料計(jì)算有關(guān)指標(biāo)如下： 項(xiàng)目計(jì)算期 =建設(shè)期 +經(jīng)營期 固定資產(chǎn)年折舊額 =固定資產(chǎn)原值 凈殘值使用年限 開辦費(fèi)年攤銷額 =開辦費(fèi)投資額攤銷年限 終結(jié)時(shí)回收額 =凈殘值回收 +流動資金回收 第七章 第三節(jié) ?本章目錄 一、新建項(xiàng)目的投資決策 ? （二）新增完整工業(yè)項(xiàng)目投資決策 – 第七章 第三節(jié) ?本章目錄 一、新建項(xiàng)目的投資決策 ?（二）新增完整工業(yè)項(xiàng)目投資決策 – 第七章 第三節(jié) ?本章目錄 一、新建項(xiàng)目的投資決策 ? （三）資本限量決策 –資本限量是指公司沒有足夠的資本，不能投資于所有可接受的項(xiàng)目。這種情況在許多公司都存在，尤其在以內(nèi)部融資為經(jīng)營策略或外部融資受到限制的公司經(jīng)常發(fā)生。 –在公司資本有限量的情況下，首先應(yīng)該從很多方案中找到最好的幾個(gè)方案，由優(yōu)到劣挑選項(xiàng)目，確定出幾個(gè)待選的項(xiàng)目搭配方案，構(gòu)成項(xiàng)目組合投資。為了使公司獲得最大的投資收益，應(yīng)投資于一組獲利指數(shù)或凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目。 第七章 第三節(jié) ?本章目錄 二、固定資產(chǎn)更新決策 ? 固定資產(chǎn)更新是對技術(shù)上或經(jīng)濟(jì)上不宜繼續(xù)使用的舊資產(chǎn)或舊設(shè)備，用新的同類資產(chǎn)更換或用高效率的新型設(shè)備更換。固定資產(chǎn)更新決策便成為公司長期投資決策的一項(xiàng)重要內(nèi)容。 ? （一）使用年限相等項(xiàng)目的更新決策 –所謂使用年限相等項(xiàng)目，是指更換的新設(shè)備與舊設(shè)備可繼續(xù)使用的年限相等?？刹捎貌盍糠治龇ㄓ?jì)算不同方案之間現(xiàn)金流量的增減變動。 第七章 第三節(jié) ?本章目錄 二、固定資產(chǎn)更新決策
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