財務管理第一節(jié)ppt課件(編輯修改稿)
2025-02-06 04:51 本頁面
【文章內容簡介】 如果 A、 B企業(yè)同時賺取的 100萬元利潤都是收回了現(xiàn)金，哪個企業(yè)更好？ ? 在上面的條件下，如果 A企業(yè)是投資 100萬元建成的，而 B企業(yè)是投資 500萬元建成的，哪個企業(yè)更好？ 思 考 利潤最大化 缺點： （ 1）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系。 （ 2）沒有考慮利潤的取得時間。 （ 3）沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系。 （ 4）使企業(yè)財務決策具有短期行為傾向，即片面追求利潤的增加，不考慮企業(yè)的長期發(fā)展。從長遠看不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。 （ 5）由于凈利潤指標是根據(jù)會計標準、按權責發(fā)生制假設計算的結果，便于管理者操縱。 股東財富最大化 優(yōu)點： （ 1）它考慮了風險因素。因為風險的高低，會對股票價格產生 重要影響。 （ 2）它在一定程度上有利于克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。 因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤對企業(yè)股票價格也會產生重要影響。 （ 3）在股票上市公司，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲 。 缺點： （ 1）非上市公司較難適用。 （ 2）未考慮其他相關利益主體的利益。 （ 3）股票價格受多種因素。 企業(yè)價值最大化 ? 企業(yè)價值是指企業(yè)作為特殊商品被用來買賣時的市場價值，它是股東價值、社會價值、顧客價值、員工價值的集合，是兼顧眼前利益和長遠利益的集合，是企業(yè)未來潛在獲利能力的體現(xiàn)。 優(yōu)點： （ 1）考慮了報酬的時間性。 （ 2）考慮了報酬的風險性。 （ 3）有利于克服企業(yè)的短期行為。 （ 4）考慮了相關利益主體間的不同利益。 缺點：主要體現(xiàn)在其計量的非直觀性上。 二、股東、經營者和債權人的沖突與協(xié)調 （一）股東和經營者目標沖突 經營者目標 增加報酬、閑暇時間 避免風險 沖突形式 道德風險逆向選擇 協(xié)調 解聘 接收 監(jiān)督 激勵 （二）股東與債權人目標沖突 固定利息收益 安全收回本金 投資于高風險項目 舉借新債
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