財(cái)務(wù)管理理論的產(chǎn)生和發(fā)展(編輯修改稿)
2025-02-04 11:11 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 這一時(shí)期的財(cái)務(wù)管理焦點(diǎn)開始從外部轉(zhuǎn)向內(nèi)部，企業(yè)財(cái)務(wù)管理決策成為公司管理的重心。而我 們所熟悉的現(xiàn)金流折現(xiàn)方法用于資本預(yù)算分析及金融資產(chǎn)的定價(jià)就是由這個(gè)時(shí)期開始的。此外，計(jì)算機(jī)技術(shù)首度易用于財(cái)務(wù)分析和規(guī)劃，以及現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨、固定資產(chǎn)等的日常管理，各種計(jì)模型也得到了日益廣泛的使用。故有人評(píng)價(jià)： 50 年代以前的資本結(jié)構(gòu)理論被稱為 “ 早期資本結(jié)構(gòu)理論 ” ，而 50 年代以后形成的以 MM 理論和權(quán)衡理論為代表的資本結(jié)構(gòu)理論則被稱為 “ 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論 ” 現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論重要思想流派至此形成。 到了 20 世紀(jì) 60 年代至 70 年代，財(cái)務(wù)管理的重心又重新從內(nèi)部向外部轉(zhuǎn)移，資本結(jié)構(gòu)和投資組合的優(yōu)化，成為這一時(shí)期財(cái)務(wù) 管理的核心問題 。 統(tǒng)計(jì)學(xué)和運(yùn)籌學(xué)優(yōu)化理論等數(shù)學(xué)方法引入到財(cái)務(wù)理論研究中。這一時(shí)期形成的 “ 資產(chǎn)組合理論 ” 、資本資產(chǎn)定價(jià)模型“ 和 ” 期權(quán)定價(jià)理論 “ 為評(píng)價(jià)企業(yè)的價(jià)值，研究證券投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益奠定了基礎(chǔ)，形成了近代財(cái)務(wù)管理學(xué)的主要理論枸架，并使財(cái)務(wù)管理中的投資決策、籌資決策、資本結(jié)構(gòu)和股息策略決策均建立在可靠的實(shí)證理論之上。 70 年代，新財(cái)務(wù)理論成立。 而從 20 世紀(jì) 80 年代以來，財(cái)務(wù)管理學(xué)進(jìn)一步研究不確定條件下的企業(yè)價(jià)值評(píng)估，以及通貨膨脹對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響 。這一階段主要是對(duì)已有的理論進(jìn)行完善，并在實(shí)踐的基礎(chǔ)上加以修 正，使之更好地服務(wù)于實(shí)踐。但也正是由于通貨膨脹和利率的多變，金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展，計(jì)算機(jī)的廣泛應(yīng)
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