【文章內(nèi)容簡介】 8. 00 3351. 43 2572. 34 1718. 25 864. 17 10. 08 844. 01 1698. 10 3573. 39折現(xiàn)系數(shù) 0. 8929 0. 7972 0. 71 18 0. 6355 0. 5674 0. 5066 0. 4523 0. 4039 0. 3606 0. 3220凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 1 160. 71 1776. 15 125. 68 495. 12 484. 63 432. 71 386. 35 344. 95 307. 99 603. 79累計凈現(xiàn)金流現(xiàn)值 1 160. 71 2936. 86 281 1. 18 2316. 06 1831. 43 1398. 72 1012 667. 42 359. 43 244. 37計算結(jié)果： i0 = NPV ＝ I R R ＝ % Pb= 7 年 Pb*= 年附表 13 財務(wù)現(xiàn)金流量表 （自有資金） 單位 : 萬元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入 0 0 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 37 55 . 20 產(chǎn)品銷售收入 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 2734 固定資產(chǎn)余值回收 72 6. 20 流動資金回收 29 5. 00現(xiàn)金流出 1300 628 16 23 . 80 24 25 . 22 23 26 . 67 23 03 . 12 22 79 . 57 18 86 . 02 18 86 . 02 20 06 . 02 建設(shè)投資 ( 自有資金 ) 1300 628 流動資金 ( 自有資金 ) 100 流動資金 ( 盈余資金 ) 75 經(jīng)營成本 10 67 . 5 14 50 . 7 14 50 . 7 14 50 . 7 14 50 . 7 14 50 . 7 14 50 . 7 14 50 . 7 銷售稅金 78 . 7 13 6. 7 13 6. 7 13 6. 7 13 6. 7 13 6. 7 13 6. 7 13 6. 7 所得稅 0. 00 21 3. 55 22 5. 76 23 7. 97 25 0. 18 26 2. 39 26 2. 39 26 2. 39 職工福利費支出 0. 00 21 . 68 22 . 92 24 . 16 25 . 40 26 . 64 26 . 64 26 . 64 借款本金償還 200 370 370 370 370 120 借款利息支出 0 178 158 121 84 47 10 10 10凈現(xiàn)金流量 13 00 62 8. 00 49 . 80 30 8. 78 40 7. 33 43 0. 88 45 4. 43 84 7. 98 84 7. 98 17 49 . 18累計凈現(xiàn)金流量 13 00 19 28 19 77 . 8 16 69 . 03 12 61 . 7 83 0. 82 37 6. 40 47 1. 58 13 19 . 56 30 68 . 74折現(xiàn)系數(shù) 0. 89 29 0. 79 72 0. 71 18 0. 63 55 0. 56 74 0. 50 66 0. 45 23 0. 40 39 0. 36 06 0. 32 20凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 1 16 0. 71 50 0. 64 35 . 45 19 6. 23 23 1. 13 21 8. 30 20 5. 56 34 2. 48 30 5. 79 56 3. 19累計凈現(xiàn)金流現(xiàn)值 1 16 0. 71 16 61 . 35 16 96 . 8 15 00 . 57 12 69 . 44 10 51 . 14 84 5. 58 50 3. 10 19 7. 31 36 5. 88計算結(jié)果： i0 = N PV ＝ I R R ＝ % Pb= 6. 4 年 Pb*= 年附表 14 財務(wù)現(xiàn)金流量表 （甲方投資） 單位 : 萬元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入 0 0 0 1 10 .73 15 4 16 7 17 0 18 3 18 3 1 13 7 股利 0 1 10 .73 15 4 16 7 17 0 18 3 18 3 18 3 資產(chǎn)清理分配 95 5 固定資產(chǎn)余值 29 8 無形資產(chǎn)余值 58 .67 自有流動資金 40 盈余公積金 13 5 折舊和攤銷 42 5現(xiàn)金流出 520 25 40 甲方投資 520 25 40凈現(xiàn)金流量 52 0 25 1 40 1 10 .73 15 4 16 7 17 0 18 3 18 3 1 13 7累計凈現(xiàn)金流量 52 0 77 0 81 0 70 7 54 3 38 6 20 6 26 .54 15 9 12 86 .16折現(xiàn)系數(shù) 92 9 97 2 1 18 35 5 67 4 06 6 52 3 03 9 60 6 22 0凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 46 9 20 6 28 .47 70 .37 88 .43 83 .22 78 .12 73 .15 65 .32 36 4累計凈現(xiàn)金流現(xiàn)值 46 9 66 4 69 1 62 4 53 1 45 9 37 7 29 1 23 0 12 4計算結(jié)果： i0 = 2 N P V ＝ 12 4 I R R ＝ 14 .97 % Pb= 3 年 Pb*= 4 年各財務(wù)報表之間的關(guān)系 投資計劃與資金籌措表 投資估算表 資金負債表 損益表 借款及還本付息表 折舊與攤銷估算表 成本費用估算表 資金來源與運用表 銷售收入及稅金估算表 現(xiàn)金流量表 第六章 不確定性分析 ? 項目投資決策中收益與風(fēng)險的權(quán)衡 ? 主要的不確定性分析方法 ? 盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點 ? 敏感性分析：分析不確定因素可能導(dǎo)致的后果 ? 概率分析：對項目風(fēng)險作直觀的定量判斷 投資 目標 收益 風(fēng)險 項目投資風(fēng)險類別 ? 非系統(tǒng)風(fēng)險指隨機發(fā)生的意外事件有關(guān)的風(fēng)險； ? 系統(tǒng)風(fēng)險指與一般經(jīng)營條件和管理狀況有關(guān)的風(fēng)險； ? 內(nèi)部風(fēng)險指與項目清償能力有關(guān)的風(fēng)險； ? 外部風(fēng)險指與獲取外部資金的能力有關(guān)的風(fēng)險 。 風(fēng)險 資產(chǎn) 權(quán)益 /債務(wù) 財務(wù)風(fēng)險 經(jīng)營風(fēng)險 內(nèi)部風(fēng)險 系統(tǒng)風(fēng)險 非系統(tǒng)風(fēng)險 外部風(fēng)險 常見的項目風(fēng)險因素 ? 信用風(fēng)險 ? 項目參與方的信用及能力 ? 建設(shè)和開發(fā)風(fēng)險 ? 自然資源和人力資源 ? 項目生產(chǎn)能力和效率 ? 投資成本 ? 竣工延期 ? 不可抗力 ? 市場和運營風(fēng)險 ? 市場競爭 ? 市場準入 ? 市場變化 ? 技術(shù)變化 ? 經(jīng)營決策失誤 ? 金融風(fēng)險 ? 匯率、利率變動 ? 通貨膨脹 ? 貿(mào)易保護 ? 政治風(fēng)險 ? 體制變化 ? 政策變化 ? 法律法規(guī)變化 ? 法律風(fēng)險 ? 有關(guān)法律法規(guī)不完善 ? 對有關(guān)法律法規(guī)不熟悉 ? 法律糾紛及爭議難以解決 ? 環(huán)境風(fēng)險 項目投資決策中收益與風(fēng)險的權(quán)衡 風(fēng)險水平 （ 達到希望收益率的概率 ） 收益水平％ O A B C No (risk) No (risk amp。 return) Yes 投資者的無差異曲線 銷售收入及 成本與產(chǎn)量之間的關(guān)系 銷售收入 (B)、 產(chǎn)品價格 (P)與產(chǎn)品產(chǎn)量 (Q)之間的關(guān)系 總成本 (C)、 固定成本 (Cf)、