etf套利策略分析(編輯修改稿)
2024-11-17 15:55 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 啟動(dòng)閥值太大 喪失套利機(jī)會(huì) ? 現(xiàn)金替代風(fēng)險(xiǎn)的控制 確定適度的現(xiàn)金替代成本 ? 現(xiàn)金差額風(fēng)險(xiǎn)的控制 金額很難把握，必要時(shí)停止套利 結(jié)論： “ 針無兩頭利 ” ，適度權(quán)衡 ETF套利衍生出來的投資策略 ? “賣空”：對停牌個(gè)股主動(dòng)判斷，如果下跌，則“溢價(jià)套利”。 上證 50ETF對股改停牌股票的規(guī)定 2月 15日更新 ? “隔日套利”： T1日買入或申購 ETF， T日停牌股上漲，凈值上漲。 利用時(shí)間差，制度缺陷 招行復(fù)牌 ? 嚴(yán)格意義上說，不是套利 自動(dòng)套利 ETF套利 ——套利工具 上證 50ETF套利案例 ——現(xiàn)金替代制度帶來的套利機(jī)會(huì) 寶鋼增發(fā) 4月 20日 ~4月 26日，寶鋼股份因增發(fā)停牌 4月 27日，寶鋼股份復(fù)牌后以跌停報(bào)收， 28日繼續(xù)下 跌 % 溢價(jià)套利投資者獲利： 每筆收益增加 4134元 為什么？ 上證 50ETF套利案例 ——現(xiàn)金替代制度帶來的套利機(jī)會(huì) 允許現(xiàn)金替代 ： 按停牌前收盤價(jià)計(jì)算現(xiàn)金替代金額，按復(fù)牌后實(shí)際買入價(jià)格確定該股票的實(shí)際成本。 溢價(jià)套利情況下： T日停牌： 預(yù)期套利成本 =其余 49只股票實(shí)際買入成本 +交易費(fèi)用 +寶鋼停牌前收盤價(jià) 最小申購單位 實(shí)際賣出收入 = ETF 賣出市價(jià) 100萬份基金單位 預(yù)期套利收益 =實(shí)際賣出收入 預(yù)期套利成本 T日停牌后，公式中只有寶鋼的實(shí)際買入價(jià)格不確定，用停牌前收盤價(jià)預(yù)估 上證 50ETF套利案例 ——現(xiàn)金替代制度帶來的套利機(jī)會(huì)（續(xù)） 復(fù)牌后： 實(shí)際套利成本 =其余 49只股票實(shí)際買入成本 +交
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