etf期權(quán)波動(dòng)率套利策略(編輯修改稿)
2024-11-17 15:55 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 為 1個(gè)億，模擬 10000次，得到損益的分布。 二、 50ETF期權(quán) BSM模型數(shù)據(jù)模擬 對(duì)比兩次模擬結(jié)果，波動(dòng)率套利策略能夠控制風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套利 ? 模擬結(jié)果 隱含波動(dòng)率提高以后進(jìn)行 Delta對(duì)沖，獲利的可能性大大增加，為92%。實(shí)際交易中，如果隱含波動(dòng)率高于標(biāo)的物的實(shí)際波動(dòng)率，賣出期權(quán)并進(jìn)行 Delta對(duì)沖，就能實(shí)現(xiàn)套利。 三、滬深 300期貨對(duì)沖 50ETF期權(quán) 對(duì)沖策略 ? 利用波動(dòng)率套利進(jìn)行實(shí)際的對(duì)沖交易時(shí) ， 交易成本和融資成本是不能不考慮的問題 ， 為了減少融資成本和交易成本 ， 考慮以下對(duì)沖策略： ? 鑒于 50ETF和滬深 300期貨兩者的相關(guān)性很強(qiáng) ， 波動(dòng)趨勢(shì)較為一致 ， 通過滬深 300對(duì) 50ETF的替換 ， 用 滬深 300 期貨來對(duì)沖 50ETF期權(quán) ， 能夠較大程度減少融資成本和交易成本 ， 增加收益 。 ? 根據(jù) 50ETF和滬深 300的每日收盤價(jià)存在協(xié)整關(guān)系 ， 來確定滬深 300期貨對(duì)沖 50ETF期權(quán)的 Delta。 三、滬深 300期貨對(duì)沖 50ETF期權(quán) 協(xié)整分析 ? 對(duì) 50ETF和滬深 300的收盤價(jià)進(jìn)行一階差分 ， 對(duì)差分后的兩列數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn) ， 兩者存在協(xié)整關(guān)系 。 用歷史數(shù)據(jù)對(duì)兩者收盤價(jià)的一階差分序列進(jìn)行回歸 ， 根據(jù)回歸系數(shù)來調(diào)整Delta。 ? 例如 ， 2020年 6月 2日至 30日期間 ， 50ETF收盤價(jià)每增加 個(gè)點(diǎn)位 ， 則滬深 300的每日收盤價(jià)將增加約 ， 此時(shí) ， 滬深 300期貨對(duì)沖 50ETF的對(duì)應(yīng)關(guān)系為 Delta/1156。 三、滬深 300期貨對(duì)沖 50ETF期權(quán) 策略檢驗(yàn) ? 具體操作： 1. 假設(shè) 21個(gè)交易日到期的 50ETF期權(quán) （ 利用 BSM模型計(jì)算其價(jià)格和 Delta） ， 設(shè)置波動(dòng)率為 。 2. 對(duì) 滬深 300和 50ETF兩者在對(duì)應(yīng)時(shí)間內(nèi)的收盤價(jià)的一階差分序列建立線性回歸方程 ， 用回歸系數(shù) β 來調(diào)整 Delt
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