etf期權(quán)波動率套利策略(編輯修改稿)
2024-11-17 15:55 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 為 1個億，模擬 10000次，得到損益的分布。 二、 50ETF期權(quán) BSM模型數(shù)據(jù)模擬 對比兩次模擬結(jié)果，波動率套利策略能夠控制風(fēng)險進(jìn)行套利 ? 模擬結(jié)果 隱含波動率提高以后進(jìn)行 Delta對沖，獲利的可能性大大增加，為92%。實(shí)際交易中，如果隱含波動率高于標(biāo)的物的實(shí)際波動率，賣出期權(quán)并進(jìn)行 Delta對沖，就能實(shí)現(xiàn)套利。 三、滬深 300期貨對沖 50ETF期權(quán) 對沖策略 ? 利用波動率套利進(jìn)行實(shí)際的對沖交易時 ， 交易成本和融資成本是不能不考慮的問題 ， 為了減少融資成本和交易成本 ， 考慮以下對沖策略： ? 鑒于 50ETF和滬深 300期貨兩者的相關(guān)性很強(qiáng) ， 波動趨勢較為一致 ， 通過滬深 300對 50ETF的替換 ， 用 滬深 300 期貨來對沖 50ETF期權(quán) ， 能夠較大程度減少融資成本和交易成本 ， 增加收益 。 ? 根據(jù) 50ETF和滬深 300的每日收盤價存在協(xié)整關(guān)系 ， 來確定滬深 300期貨對沖 50ETF期權(quán)的 Delta。 三、滬深 300期貨對沖 50ETF期權(quán) 協(xié)整分析 ? 對 50ETF和滬深 300的收盤價進(jìn)行一階差分 ， 對差分后的兩列數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn) ， 兩者存在協(xié)整關(guān)系 。 用歷史數(shù)據(jù)對兩者收盤價的一階差分序列進(jìn)行回歸 ， 根據(jù)回歸系數(shù)來調(diào)整Delta。 ? 例如 ， 2020年 6月 2日至 30日期間 ， 50ETF收盤價每增加 個點(diǎn)位 ， 則滬深 300的每日收盤價將增加約 ， 此時 ， 滬深 300期貨對沖 50ETF的對應(yīng)關(guān)系為 Delta/1156。 三、滬深 300期貨對沖 50ETF期權(quán) 策略檢驗(yàn) ? 具體操作： 1. 假設(shè) 21個交易日到期的 50ETF期權(quán) （ 利用 BSM模型計(jì)算其價格和 Delta） ， 設(shè)置波動率為 。 2. 對 滬深 300和 50ETF兩者在對應(yīng)時間內(nèi)的收盤價的一階差分序列建立線性回歸方程 ， 用回歸系數(shù) β 來調(diào)整 Delt
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