[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第3章_匯率制度和外匯管制(編輯修改稿)
2025-01-31 19:15 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 管制的方式 （ 1） 價(jià)格管制 價(jià)格管制是對(duì)外匯買賣的價(jià)格即匯率進(jìn)行限制 ， 可采取直接管制或間接管制的方式 。 1） 間接管制：間接管制是指以外匯基金作為緩沖體來(lái)穩(wěn)定匯率水平 。 2） 直接管制：直接管制主要是規(guī)定各項(xiàng)外匯收支按何種匯率進(jìn)行交易 ， 通常采取實(shí)行本幣定值過高 （ Currency Overvaluation） 和復(fù)匯率制 （ Multiple Exchange Rate System）的方式 。 通常在以下情況下采取本幣定值過高的管制措施： a． 鼓勵(lì)先進(jìn)機(jī)械設(shè)備進(jìn)口 ， 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展； b． 維持本國(guó)的物價(jià)穩(wěn)定 ， 控制通貨膨脹； c． 減輕政府的外債負(fù)擔(dān) 。 復(fù)匯率制根據(jù)需要對(duì)不同的交易實(shí)行歧視性待遇 。 原則：對(duì)需要鼓勵(lì)的交易規(guī)定優(yōu)惠的匯率；對(duì)需要限制的交易則規(guī)定不利的匯率 。 復(fù)匯率制采取公開和隱蔽的形式。 隱蔽的復(fù)匯率制主要包括以下方式： ① 對(duì)出口商品按不同類別給予不同的財(cái)政補(bǔ)貼 （ 或稅收減免 ） ， 由此導(dǎo)致不同的實(shí)際匯率 。 ② 采用影子匯率 。 ③ 實(shí)行外匯轉(zhuǎn)移證或外匯留成制度 。 （ 2） 數(shù)量管制 （ p82） 數(shù)量管制是對(duì)外匯買賣的數(shù)量進(jìn)行限制 ， 包括外匯結(jié)匯控制和外匯配給控制 。 三、外匯管制的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析 （ 一 ） 外匯管制的收益 1. 保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè) 。 2. 維持幣值穩(wěn)定或使匯率的變動(dòng)朝有利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的方向發(fā)展 。 3. 防止資本的大量涌入或外逃 。 4. 便于國(guó)內(nèi)財(cái)政 、 貨幣政策的推行 。 5. 有利于實(shí)現(xiàn)政府在政治 、 經(jīng)濟(jì)方面的意圖 。 （ 二 ） 外匯管制的成本 1. 降低資源的有效分配和利用 。 2. 阻礙國(guó)際貿(mào)易的正常發(fā)展 。 3. 不利于有效地吸收利用國(guó)外資金 。 4. 不利于建立正常的價(jià)格關(guān)系 ， 促進(jìn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高 。 5. 增加交易成本及行政費(fèi)用 。 6. 增加國(guó)際貿(mào)易摩擦 。 外匯管制的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析 Q R G DD C E B F A Q1 Q0 Q2 SS H X1 X0 X2 O I K J 第三節(jié) 貨幣局制度和美元化 一 、 貨幣局制度 二 、 香港聯(lián)系匯率制 三 、 貨幣替代和美元化 一 、 貨幣局制度 貨幣局制度 （ Board Currency System） 是一種關(guān)于貨幣發(fā)行和兌換的制度安排 ， 而不僅僅是一種匯率制度 。 首先 ， 它是一種貨幣發(fā)行制度 ， 它以法律的形式規(guī)定當(dāng)局發(fā)行的貨幣必須要有外匯儲(chǔ)備或硬通貨的全額支持；其次 ，它才是一種匯率制度 ， 保證本幣和外幣之間在需要時(shí)可按照事先確定的匯率進(jìn)行無(wú)限制的兌換 。 其運(yùn)行機(jī)制如下：貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)按照法定匯率以 100％的外匯儲(chǔ)備作為保證發(fā)行本幣；當(dāng)外匯匯率高于法定匯率時(shí)，貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)賣出外匯從而回籠本幣；當(dāng)外匯匯率低于法定匯率時(shí)，貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)買進(jìn)外匯從而發(fā)行本幣，以保持市場(chǎng)匯率的穩(wěn)定。 其主要特征包括： 1． 100％ 的貨幣發(fā)行保證 貨幣局制度有利于抑制通貨膨脹 。 在貨幣局制度下 ， 銀行體系的穩(wěn)健受到制約 。 貨幣局制度有助于保證貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)的相對(duì)獨(dú)立性 。 貨幣局制度有助于保證國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的有效運(yùn)行 。 貨幣局制度減少鑄幣稅 （ Seigniorage Revenue）收益 。 2． 貨幣完全可兌換 100％ 的貨幣發(fā)行保證以及完全可兌換的承諾有助于維持人們對(duì)該貨幣的信心 ， 從而保持匯率的穩(wěn)定減少不穩(wěn)定的投機(jī)活動(dòng) 。 3． 匯率穩(wěn)定 有利于國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展 。 貨幣局制度不易隔離外來(lái)沖擊的影響 。 實(shí)行貨幣局制度的國(guó)家完全喪失了其貨幣政 策的獨(dú)立性 。 貨幣局制度下的固定匯率易導(dǎo)致投機(jī)攻擊 。 二 、 香港聯(lián)系匯率制 （ 一 ） 聯(lián)系匯率制的內(nèi)容和運(yùn)行機(jī)制 香港的聯(lián)系匯率制是一種典型的貨幣局制度 。香港無(wú)中央銀行 ， 也無(wú)貨幣局 ， 貨幣發(fā)行的職能是由三家商業(yè)銀行承擔(dān) 。 發(fā)鈔銀行在發(fā)行港幣現(xiàn)鈔時(shí) ， 必須向香港外匯基金按 ＄ 1＝ HK＄ 定比率上繳等額美元 ， 換取無(wú)息負(fù)債證明書；發(fā)鈔銀行回籠港幣現(xiàn)鈔時(shí) ， 可按 ＄ 1＝ HK＄ 定比率向外匯基金交還負(fù)債證明書 ， 收回等額美元；外匯基金鼓勵(lì)發(fā)鈔銀行與其他銀行的港幣現(xiàn)鈔的交易以同樣的方式進(jìn)行 。 這樣 ， 港幣現(xiàn)鈔對(duì)美元的匯率就固定在 ＄ 1＝ HK＄ 。 香港聯(lián)系匯率制的兩個(gè)內(nèi)在的自我調(diào)節(jié)機(jī)制： 1. 美元流動(dòng)均衡機(jī)制 (p89) 運(yùn)作方式：當(dāng)港元貶值被拋售匯率下跌，或資本流出導(dǎo)致外匯 (美元 )減少時(shí)，由于美元減少，發(fā)鈔銀行不僅不能增發(fā)貨幣，還會(huì)向外匯基金交回 “ 負(fù)債證明書 ” 贖回美元，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣減少，通貨緊縮。由于貨幣的乘數(shù)效應(yīng)，貨幣供應(yīng)量將倍數(shù)減少，貨幣供應(yīng)量減少引起利率上升，吸引外資流入，美元等外資流入，美元供給增加匯率下降，逐步接近聯(lián)系匯率水平。因此，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)港元的預(yù)期與信心保持穩(wěn)定時(shí)，這一機(jī)制將自動(dòng)、持續(xù)地發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。 香港沒有中央銀行，它的發(fā)鈔銀行由三家商業(yè)銀行組成。商業(yè)銀行必然具有追逐利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)。假設(shè)美元匯率上升到 1∶ ，所有發(fā)鈔銀行都會(huì)向外匯基金交回 “ 負(fù)債證明書 ” ，而以 1∶ 的匯
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