[經濟學]第3章_匯率制度和外匯管制(編輯修改稿)
2025-01-31 19:15 本頁面
【文章內容簡介】 管制的方式 （ 1） 價格管制 價格管制是對外匯買賣的價格即匯率進行限制 ， 可采取直接管制或間接管制的方式 。 1） 間接管制：間接管制是指以外匯基金作為緩沖體來穩(wěn)定匯率水平 。 2） 直接管制：直接管制主要是規(guī)定各項外匯收支按何種匯率進行交易 ， 通常采取實行本幣定值過高 （ Currency Overvaluation） 和復匯率制 （ Multiple Exchange Rate System）的方式 。 通常在以下情況下采取本幣定值過高的管制措施： a． 鼓勵先進機械設備進口 ， 促進經濟發(fā)展； b． 維持本國的物價穩(wěn)定 ， 控制通貨膨脹； c． 減輕政府的外債負擔 。 復匯率制根據(jù)需要對不同的交易實行歧視性待遇 。 原則：對需要鼓勵的交易規(guī)定優(yōu)惠的匯率；對需要限制的交易則規(guī)定不利的匯率 。 復匯率制采取公開和隱蔽的形式。 隱蔽的復匯率制主要包括以下方式： ① 對出口商品按不同類別給予不同的財政補貼 （ 或稅收減免 ） ， 由此導致不同的實際匯率 。 ② 采用影子匯率 。 ③ 實行外匯轉移證或外匯留成制度 。 （ 2） 數(shù)量管制 （ p82） 數(shù)量管制是對外匯買賣的數(shù)量進行限制 ， 包括外匯結匯控制和外匯配給控制 。 三、外匯管制的經濟效應分析 （ 一 ） 外匯管制的收益 1. 保護本國產業(yè) 。 2. 維持幣值穩(wěn)定或使匯率的變動朝有利于國內經濟的方向發(fā)展 。 3. 防止資本的大量涌入或外逃 。 4. 便于國內財政 、 貨幣政策的推行 。 5. 有利于實現(xiàn)政府在政治 、 經濟方面的意圖 。 （ 二 ） 外匯管制的成本 1. 降低資源的有效分配和利用 。 2. 阻礙國際貿易的正常發(fā)展 。 3. 不利于有效地吸收利用國外資金 。 4. 不利于建立正常的價格關系 ， 促進企業(yè)競爭力的提高 。 5. 增加交易成本及行政費用 。 6. 增加國際貿易摩擦 。 外匯管制的經濟效應分析 Q R G DD C E B F A Q1 Q0 Q2 SS H X1 X0 X2 O I K J 第三節(jié) 貨幣局制度和美元化 一 、 貨幣局制度 二 、 香港聯(lián)系匯率制 三 、 貨幣替代和美元化 一 、 貨幣局制度 貨幣局制度 （ Board Currency System） 是一種關于貨幣發(fā)行和兌換的制度安排 ， 而不僅僅是一種匯率制度 。 首先 ， 它是一種貨幣發(fā)行制度 ， 它以法律的形式規(guī)定當局發(fā)行的貨幣必須要有外匯儲備或硬通貨的全額支持；其次 ，它才是一種匯率制度 ， 保證本幣和外幣之間在需要時可按照事先確定的匯率進行無限制的兌換 。 其運行機制如下：貨幣發(fā)行機構按照法定匯率以 100％的外匯儲備作為保證發(fā)行本幣；當外匯匯率高于法定匯率時，貨幣發(fā)行機構賣出外匯從而回籠本幣；當外匯匯率低于法定匯率時，貨幣發(fā)行機構買進外匯從而發(fā)行本幣，以保持市場匯率的穩(wěn)定。 其主要特征包括： 1． 100％ 的貨幣發(fā)行保證 貨幣局制度有利于抑制通貨膨脹 。 在貨幣局制度下 ， 銀行體系的穩(wěn)健受到制約 。 貨幣局制度有助于保證貨幣發(fā)行機構的相對獨立性 。 貨幣局制度有助于保證國際收支自動調節(jié)機制的有效運行 。 貨幣局制度減少鑄幣稅 （ Seigniorage Revenue）收益 。 2． 貨幣完全可兌換 100％ 的貨幣發(fā)行保證以及完全可兌換的承諾有助于維持人們對該貨幣的信心 ， 從而保持匯率的穩(wěn)定減少不穩(wěn)定的投機活動 。 3． 匯率穩(wěn)定 有利于國際貿易和投資的發(fā)展 。 貨幣局制度不易隔離外來沖擊的影響 。 實行貨幣局制度的國家完全喪失了其貨幣政 策的獨立性 。 貨幣局制度下的固定匯率易導致投機攻擊 。 二 、 香港聯(lián)系匯率制 （ 一 ） 聯(lián)系匯率制的內容和運行機制 香港的聯(lián)系匯率制是一種典型的貨幣局制度 。香港無中央銀行 ， 也無貨幣局 ， 貨幣發(fā)行的職能是由三家商業(yè)銀行承擔 。 發(fā)鈔銀行在發(fā)行港幣現(xiàn)鈔時 ， 必須向香港外匯基金按 ＄ 1＝ HK＄ 定比率上繳等額美元 ， 換取無息負債證明書；發(fā)鈔銀行回籠港幣現(xiàn)鈔時 ， 可按 ＄ 1＝ HK＄ 定比率向外匯基金交還負債證明書 ， 收回等額美元；外匯基金鼓勵發(fā)鈔銀行與其他銀行的港幣現(xiàn)鈔的交易以同樣的方式進行 。 這樣 ， 港幣現(xiàn)鈔對美元的匯率就固定在 ＄ 1＝ HK＄ 。 香港聯(lián)系匯率制的兩個內在的自我調節(jié)機制： 1. 美元流動均衡機制 (p89) 運作方式：當港元貶值被拋售匯率下跌，或資本流出導致外匯 (美元 )減少時，由于美元減少，發(fā)鈔銀行不僅不能增發(fā)貨幣，還會向外匯基金交回 “ 負債證明書 ” 贖回美元，導致基礎貨幣減少，通貨緊縮。由于貨幣的乘數(shù)效應，貨幣供應量將倍數(shù)減少，貨幣供應量減少引起利率上升，吸引外資流入，美元等外資流入，美元供給增加匯率下降，逐步接近聯(lián)系匯率水平。因此，當市場對港元的預期與信心保持穩(wěn)定時，這一機制將自動、持續(xù)地發(fā)揮調節(jié)作用。 香港沒有中央銀行，它的發(fā)鈔銀行由三家商業(yè)銀行組成。商業(yè)銀行必然具有追逐利潤的動機。假設美元匯率上升到 1∶ ，所有發(fā)鈔銀行都會向外匯基金交回 “ 負債證明書 ” ，而以 1∶ 的匯
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