證券價(jià)值評(píng)估講座ppt課件(編輯修改稿)
2025-01-31 01:47 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 P (1+i) – P = A A(1+i) P=A =A （ P/A,i,n） 1 2 n (n1) 1 (n1) (n2) n 1 (1+i) n i (P/A,i,n )(年金現(xiàn)值系數(shù) ) 37 A A A A 0 1 2 3 4 A(6%+1) A(6%+1) A(6%+1) A(6%+1) 1 3 4 1(1+i) － n i P=A 2 = A （ P/A， i， n） 年金現(xiàn)值系數(shù) 比較 4年期普通年金現(xiàn)值 （ P/A,i,n ）與復(fù)利現(xiàn)值之間的關(guān)系 （ P/A， i， n） = (1 + 6%)+(1 + 6%)+(1 + 6%)+(1 + 6%) =+++= 4 3 2 1 38 例：某人擬購(gòu)房，開(kāi)發(fā)商提出兩種方案：一種是現(xiàn)在支付 80萬(wàn)元，另一種是每年年末支付 20萬(wàn)元，連續(xù)支付 5年。若銀行的存款利率是 7%。問(wèn)應(yīng)選擇哪種方案？ 答案： 方案一的現(xiàn)值： P1=80 方案二的現(xiàn)值： P2= 20*P/A,i,n = 20*P/A,7%,5 = 20* =82 所以：方案一優(yōu) 39 （ 4）年資本回收額的計(jì)算 ?年資本回收額是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的本金。 ?年資本回收額是年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算。 實(shí)際是已知 P，求 A。 A=P i 1（ 1+i） n 資本回收系數(shù) （ A/P,i,n） 40 例：如果某投資人擬向外投資 100萬(wàn)元，其要求的必要報(bào)酬率為 10%，投資期為 8年。該投資人每年年末可收回投資 18萬(wàn)元。問(wèn)該項(xiàng)目是否可行？ 答案： 已知 P=100萬(wàn)元， i=10%， N=8，求 A。 A= = 100/ = 該項(xiàng)目不可行。 P P/A， i， n 41 復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算互為逆運(yùn)算。 年金終值和年償債基金的計(jì)算互為逆運(yùn)算。 年金現(xiàn)值和年資本回收額的計(jì)算互為逆運(yùn)算。 42 即付年金（預(yù)付年金）的計(jì)算 ?（ 1）概念： 一定時(shí)期內(nèi)期初等額收付的系列款項(xiàng) 。 它與普通年金相比區(qū)別僅僅在于付款時(shí)間的不同 。 43 ?（ 2 ）預(yù)付年金終值的計(jì)算 n 1 n A A A A A A A A A 2 0 1 3 n 1 n 2 0 1 3 n期預(yù)付年 金終值 n期普通年 金終值 ?F=A[ (1+i) － 1 i － 1] n＋ 1 F F A 44 分析得出： N期即付年金與 N期普通年金的付款次數(shù)相同，但由于付款時(shí)間不同， N期即付年金終值比 N期普通年金終值多計(jì)算一期利息。 F=A （ F/A,i,n ） (1+i) 式一 = A (1+i) (1+i) 1 n i = A ﹝ 1﹞ 式二 = A （ F/A,I,(n+1)1 ） (1+i) 1 n+1 i 期數(shù)加 1,系數(shù)減 1. 45 例：某人擬購(gòu)房，開(kāi)發(fā)商提出兩種方案：一種是 5年后支付 100萬(wàn)元，另一種是每年年初支付 15萬(wàn)元，連續(xù)支付 5年。若銀行的存款利率是 7%。問(wèn)應(yīng)選擇哪種方案？ F=A （ F/A,i,n） (1+i) =A （ F/A,7%,5） (1+7%) = 15 = 法一 F= A [（ F/A,i, n+1) –1] = 15 （ ） = 法二 所以方案二優(yōu) 46 （ 2）預(yù)付年金現(xiàn)值計(jì)算 －（ n－ 1） n n期預(yù)付年 現(xiàn)值 n 1 ＋ 1] n A A A A 1 n期普通年 金現(xiàn)值 A A A A A 1 A 0 2 3 0 2 3 i P=A [ 1 － (1+i) n 1 P P 47 分析得出： N期即付年金與 N期普通年金的付款次數(shù)相同，但由于付款時(shí)間不同， N期即付年金現(xiàn)值比 N期普通年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。 P=A （ P/A,i,(n1)+1） 期數(shù)減 1，系數(shù)加 1。 P=A P/A,i,n (1+i) 式一 48 例：某人擬購(gòu)房，開(kāi)發(fā)商提出兩種方案：一種是現(xiàn)在支付 60萬(wàn)元，另一種是每年年初支付 15萬(wàn)元，連續(xù)支付 5年。若銀行的存款利率是 7%。問(wèn)應(yīng)選擇哪種方案？ 答案： P =A （ P/A,i,n ） (1+i) =A （ P/A,7%,5） (1+7%) = 15 = 法一 P = A [（ P/A,i, n1)+1] = 15 [（ P/A,7%,4 ） +1 ] = 15 （ +1） = 法二 所以方案一較好 49 例：某公司需要一臺(tái)設(shè)備，買(mǎi)價(jià)為 16000元，可用 10年，如果租用，每年初付租金 2021元，租 10年。利率為 6%。問(wèn)該公司應(yīng)如何選擇？ 答案： 如果買(mǎi)設(shè)備：價(jià)格 P =16000 元 如果租用 P = A （ P/A,i,n） (1+i) = A [（ P/A,i, n1)+1 ] P =2021 （ P/A,6%,9+1） =2021 （ +1） = 元 所以租更劃算。 50 遞延年金 A A A A 0 1
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