國(guó)際投資cppt課件(編輯修改稿)
2025-01-19 12:58 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 平 。 自 2021年 6月至今美聯(lián)儲(chǔ)已 17次提高利率 ， 這直接增加了按揭人的成本 ， 導(dǎo)致浮動(dòng)抵押貸款違約率和取消抵押品贖回權(quán)的次級(jí)貸款比重均出現(xiàn)大幅攀升 。 35 美國(guó)次級(jí)債危機(jī) 36 美國(guó)次級(jí)債危機(jī) 37 美國(guó)次級(jí)債危機(jī) ? 由于采用零首付以及在無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保的情況下 ， 違約對(duì)借款人造成實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)損失較小 ， 因此違約率大大增加 。 今年第一季度達(dá)到 %， 創(chuàng)下近四年來(lái)的新高(見(jiàn)圖二 ) 。 ? 美國(guó)次級(jí)債券的問(wèn)題引發(fā)全球股災(zāi)，日本、香港地區(qū)、澳洲、歐洲各地股市紛紛下跌，從而使得全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)一片恐慌及各國(guó)政府紛紛向金融市場(chǎng)注資。 38 美國(guó)次級(jí)債危機(jī) ? 從次級(jí)債危機(jī)來(lái)分析美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策執(zhí)行過(guò)程可歸納為： ? 為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的低利率政策促使了次級(jí)抵押貸款的迅速增長(zhǎng) ， 而為抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期大幅度地提高利率的貨幣政策 ， 直接促使此次次級(jí)抵押貸款償付危機(jī)的爆發(fā) 。 而究其根源在于金融創(chuàng)新中對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的控制不當(dāng) ， 即面對(duì)高信用風(fēng)險(xiǎn) 、 高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) ， 高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的次級(jí)抵押機(jī)制 ， 必須加大金融風(fēng)險(xiǎn)的管理與監(jiān)控 。 39 美國(guó)次級(jí)債危機(jī) ? 索羅斯基金的經(jīng)濟(jì)學(xué)家：對(duì)美國(guó)次級(jí)債券危機(jī)密切關(guān)注是必要的 ， 但次級(jí)債危機(jī)的恐慌則不必要 。 ? 這次美國(guó)次級(jí)債券損失大約在 1億美元 。而這樣一個(gè)損失對(duì)一個(gè)近萬(wàn)億美元的美國(guó)股市及全球股市來(lái)說(shuō) ， 其損失也不是很大 。 40 美國(guó)次級(jí)債危機(jī)：對(duì)中國(guó)的影響 ? 對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō) ， 即使加上次級(jí)債券危機(jī)影響美國(guó)居民的消費(fèi) ， 再影響中國(guó)的出口 ， 這些影響都是十分微小的 。 ? 美國(guó)次級(jí)債券危機(jī)給中國(guó)按揭市場(chǎng)的啟示是值得深人思考的 。 41 42 第四節(jié) 國(guó)際證券投資分析 ——基本分析與技術(shù)分析 一、基本分析 選股不如選時(shí)，選時(shí)不如選勢(shì) ? 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析 ? 貨幣金融形勢(shì)分析 ? 財(cái)政政策分析 ? 通貨膨脹分析 ? 行業(yè)分析 ? 其他宏觀因素 43 二、財(cái)務(wù)分析 ? 償還能力分析 ? 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 ? 速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 ? 效率分析 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =資產(chǎn)總額 /銷(xiāo)售總額 ? 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =固定資產(chǎn)總額 /銷(xiāo)售總額 ? 平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =應(yīng)收賬款 n/360 44 ? 負(fù)債分析 ? 負(fù)債資產(chǎn)比率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 ? 盈利分析 ? 銷(xiāo)售收益率 =利潤(rùn)總額 /銷(xiāo)售總額 ? 資產(chǎn)收益率 =利潤(rùn)總額 /資產(chǎn)總額 ? 股東權(quán)益收益率 =股東權(quán)益凈額 /利潤(rùn)總額 45 三、技術(shù)分析 （一）道氏法 ? 背景：技術(shù)分析的開(kāi)創(chuàng)者。 46 內(nèi)容： （ 1）股價(jià)波動(dòng)的三種趨勢(shì) ? 長(zhǎng)期趨勢(shì)： 一年以上 ? 中期趨勢(shì)： 半年 ? 短期趨勢(shì)： 幾周 幾個(gè)月 （ 2）漲落的三個(gè)階段 買(mǎi)空市場(chǎng) ：積累階段 → 好轉(zhuǎn)階段 → 狂熱階段 放慢階段 ← 恐慌階段 ← 承前啟后階段： 賣(mài)空階段 47 評(píng)價(jià) ? 開(kāi)創(chuàng)了技術(shù)分析的基礎(chǔ)； ? 容易錯(cuò)失投資機(jī)會(huì)，不適于中小投資者。 48 （二）移動(dòng)平均線(xiàn)法 1 背景： [美 ] 葛蘭威爾 49 2 內(nèi)容 （ 1）繪制 所謂移動(dòng)平均線(xiàn)，就是將過(guò)去一定期間的股價(jià)指數(shù)每日后移一天，計(jì)算股價(jià)指數(shù)平均值，并依次在方格紙上將某一期間的平均股價(jià)逐日連接而形成的股價(jià)移動(dòng)趨勢(shì)圖。 5日、 10日均線(xiàn)： 短期走勢(shì) 15日、 30日均線(xiàn)：中短期走勢(shì) 30日、 73日均線(xiàn)：中期走勢(shì) 13周（ 100天）、 26周（ 200天 ）均線(xiàn)：長(zhǎng)期走勢(shì) 50 以短期 5日均線(xiàn)為例 51 日期 （ 11月 日） 指數(shù) 5天指數(shù)合計(jì) 5天移動(dòng)平均指數(shù) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 請(qǐng) 計(jì) 算 請(qǐng) 計(jì) 算 52 股價(jià) 日期 53 2 內(nèi)容 （ 2）分析 ——根據(jù)移動(dòng)平均線(xiàn)的趨勢(shì)預(yù)測(cè) 買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出動(dòng)機(jī)。 54 （ 1） （ 2） （ 3） （ 4） （ 5） 55 3 評(píng)價(jià) ? 建立在道氏法的基礎(chǔ)之上，著重考察市場(chǎng)的整體動(dòng)態(tài)，而不著眼于股價(jià)偶然變動(dòng)，具有一定的科學(xué)性。 ? 變動(dòng)緩慢，難以把握股價(jià)趨勢(shì)的高峰和低谷，易錯(cuò)失良機(jī)。 56 （
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