外匯、匯率及相關理論(編輯修改稿)
2025-11-15 14:51 本頁面
【文章內容簡介】 率理論 ? 相對購買力平價理論 – 同匯率處于均衡的時候相比，本國價格水平與外國價格水平的變動將表明，本幣對外幣的調整是必要的。 ? e0=PA/PB ? △ e=（ e1e0） /e0 ? e1=e0（ 1+△ e） =[PA（ 1+πA） ]/[PB （ 1+πB） ] ? e1/e0 =（ 1+△ e） =（ 1+πA） /（ 1+πB） ? △ e=（ 1+πA） /（ 1+πB） 1= （ πA –πB） / （ 1+πB） ? △ e≈πAπB ? 兩國貨幣匯率變化百分比近似等于兩國預期通貨膨脹率的差額 ? πA和 πB： A國和 B國的預期通貨膨脹率 ? e1：期末單位 B國貨幣相當于 A國貨幣的價格 – 相對購買力平價理論說明了一段時間內匯率變化的原因 15 匯率預測及匯率理論 ? 購買力平價理論的局限性及其作用： – 匯率變動還受許多其他因素的影響 – 一價定律在現實中很難完全成立 – 均衡水平的基期很難找到 – 在長期以及通貨膨脹率很高的經濟中還是能夠成立的，對確定貨幣的均衡匯率和預測長期匯率變動趨勢有一定的作用 16 匯率預測及匯率理論 ? 費雪效應理論 – 闡述利率與通貨膨脹率之間的關系 – 實際利率是買賣雙方都沒有受到通貨膨脹預期影響時的利率，而市場利率則是名義利率，包括實際利率和對價格上漲預期兩個部分 – （ 1+i） =（ 1+r）（ 1+ π） – i=r+ π+r π或 r=[（ 1+i） /（ 1+ π） ]1 – i≈ r+ π或 r≈ iπ – i：名義利率 – r：實際利率 – π：預期通貨膨脹率 17 匯率預測及匯率理論 ? 費雪效應理論 – 如果資本可以在國際間無障礙、無成本地自由流動，那么各國實際利率存在的任何差異都將因投資者的套利活動而消失。因此，當分別考慮多個國家的投資者時，各國投資者能夠得到的實際利率應該是相同的。 – rA=rB – [（ 1+iA） /（ 1+ πA） ]1= [（ 1+iB） /（ 1+ πB） ]1 – iAiB=πA πB+iBπA iAπB ≈ πA πB – 兩國名義利率的差異主要就是兩國預期通貨膨脹率的差異 18 匯率預測及匯率理論 ? 國際費雪效應理論 – 國際費雪效應理論結合了費雪效應和購買力平價理論，用利率解釋匯率變化。 – 根據費雪效應理論： ? （ 1+iA） /（ 1+
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