公司理財(cái)-第七節(jié)資本成本的計(jì)算(編輯修改稿)
2024-11-15 11:28 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 優(yōu)先股成本的計(jì)算公式為： )1( fPDKoP ???課程網(wǎng)站： :\\ 【 例 617】 優(yōu)先股資本成本的計(jì)算 海峽公司按面值發(fā)行 200萬元的優(yōu)先股，籌資費(fèi)率為 3%，每年支付 10%的股利，則優(yōu)先股的資本成本為： %%)31(200 %10200 ??? ??PK課程網(wǎng)站： :\\ （四）普通股資本成本 普通股是權(quán)益資本的主要部分。 ? 普通股成本包括股票發(fā)行費(fèi)用和股利兩部分。 ? 股利也是用稅后利潤支付的。 普通股資本成本的確定方法有兩種： 課程網(wǎng)站： :\\ 1．股利折現(xiàn)模型法 ? 其中折現(xiàn)率即為普通股的資本成本。 股利折現(xiàn)模型的公式為： ? 若公司支付的股利是長期穩(wěn)定不變，則可以將公司每年支付的股利視為永續(xù)年金，則： tStSS KDKDKDfP)1()1()1()1( 2210 ???????? ?KsDfP t0 )1( ??)1(0tfPDKs??課程網(wǎng)站： :\\ ? 若公司每年支付的股利保持穩(wěn)定增長，則 gfPDKs ???)1(01【 知識(shí)鏈接 67】 普通股資本成本公式的推導(dǎo) 假設(shè)普通股每年的股利不斷增加，年增長率固定為g，則根據(jù)股利折現(xiàn)模型有： ? 在公式兩邊同時(shí)乘以， 則有： tStSSS KgDKgDKgDKDfP)1()1()1()1()1()1()1()1(113212110 ??????????????)1()1(gKS??12121110)1()1()1()1()1()1()1()1)(1(???????????????tStSSSKgDKgDKDgDgKfP ?將第二個(gè)公式減去第一個(gè)公式，得到： ? 當(dāng) KS大于 g；且期限無窮大時(shí)， 為零。 所以有： tStSKgDgDfPgKfP)1()1()1()1()1()1)(1( 11100?
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