【正文】 元，籌資費(fèi)用率為5％，當(dāng)前每股股利為 ，以后每年的股利增長率為 2％。 即按公司長期的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為計算加權(quán)平均資本成本的權(quán)重。 課程網(wǎng)站： :\\ 1. 使用建議與糾錯：在教材使用，及本課件使用中若發(fā)現(xiàn)差錯及其建議，請發(fā)電子郵件與。81%的公司運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型估計股權(quán)資本成本， 4%的公司運(yùn)用修正的資本資產(chǎn)定價模型， 15%的公司采用其他方法。 【 同步訓(xùn)練 64】 籌資方式的選擇決策 海峽公司擬投資建設(shè)一生產(chǎn)線，經(jīng)估算，資金缺口為 2021萬元。 ? 債券的籌資費(fèi)用一般較高，包括申請發(fā)行債券的手續(xù)費(fèi)、注冊費(fèi)、印刷費(fèi)、上市費(fèi)及推銷費(fèi)等。主教材： 高等教育出版社 鈄志斌 《 公司理財 》 第七節(jié) 資本成本的計算 鈄志斌 麗水職業(yè)技術(shù)學(xué)院 課程網(wǎng)站： :\\ “…… 除非一個企業(yè)產(chǎn)生的利潤大于其資本成本，否則這個企業(yè)是虧損經(jīng)營的 …… 到掙足它的資金成本以前，企業(yè)沒有創(chuàng)建價值，是在摧毀價值。 ? 債券的利息支出有抵稅作用。 ? 留存收益資本成本的確定方法與普通股資本成本的確定基本相同，只是不考慮籌資費(fèi)用。 % 0 01 0 0%115 0 02 5 0%125 0 050%85 0 01 0 0%6WKK n1jjjW ?????????? ??【 閱讀材料 62】 資本成本的估計方法及參數(shù)的選擇（美國） 資本成本 做法 股權(quán)資本成本 ：鈄志斌主編的項目化教材《 公司理財實(shí)務(wù) 》 和 《 EXCEL在公司理財中的應(yīng)用 》 。 ? 這一方法適用于公司追加籌集資金時的籌資決策。 則該公司的普通股資本成本： %%2%)51(10 %)21( ???? ???Ks課程網(wǎng)站： :\\ 2．資本資產(chǎn)定價模型法 資本資產(chǎn)定價模型法是以風(fēng)險大小作為計算普通股成本依據(jù)的一種方法。 ? 采用插值法進(jìn)行求解。 ? 長期借款成本 ? 債券成本 ? 優(yōu)先股成本 ? 普通股成本 ? 留存收益成本 ? 前兩項稱為債務(wù)資本成本，后三項稱為權(quán)益資本成本。 ? % 課程網(wǎng)站： :\\ （三）優(yōu)先股成本 優(yōu)先股是一種介于公司債與普通股之間的混合證券； ? 優(yōu)先股股息不具有抵稅作用； ? 發(fā)行優(yōu)先股也要支付發(fā)行費(fèi)用。 ? 以賬面價值為基礎(chǔ)計算權(quán)重的好處在于簡便，數(shù)據(jù)可以直接從資產(chǎn)負(fù)債表上獲得；