公司理財(cái)-第七節(jié) 資本成本的計(jì)算(文件)
【正文】 權(quán)數(shù) ： 57702538。 課程網(wǎng)站： :\\ 1. 使用建議與糾錯(cuò)：在教材使用，及本課件使用中若發(fā)現(xiàn)差錯(cuò)及其建議，請(qǐng)發(fā)電子郵件與。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)選擇差異較大， 37%的公司采用 5%到 6%之間的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。70%的公司運(yùn)用為期 10年或更長(zhǎng)的國(guó)債利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率， 7%運(yùn)用為期 3至 5年的國(guó)債利率，而 4%的公司運(yùn)用短期國(guó)債利率。 試計(jì)算該公司的加權(quán)平均資本成本： ? 也就是說(shuō)，該公司的綜合資本成本為 %。 即按公司長(zhǎng)期的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為計(jì)算加權(quán)平均資本成本的權(quán)重。 以股票、債券的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)確定權(quán)重，進(jìn)而計(jì)算加權(quán)平均資本成本。 ? 有哪些渠道可供選擇？ ? 以資本成本高低為標(biāo)準(zhǔn)，你優(yōu)先選擇何種方式進(jìn)行籌資，為什么？ 課程網(wǎng)站： :\\ 三、加權(quán)平均資本成本的計(jì)算 加權(quán)平均資本成本一般是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的。 ? 公司使用這部分資金必要考慮其存在著機(jī)會(huì)成本。 所以有： tStSKgDgDfPgKfP)1()1()1()1()1()1)(1( 11100?????????? ?tStKgD)1()1( 11?? ?gfP DKs ??? )1(01課程網(wǎng)站： :\\ 【 例 618】 普通股資本成本的計(jì)算 海峽公司普通股每股發(fā)行價(jià)為 10元，籌資費(fèi)用率為5％，當(dāng)前每股股利為 ，以后每年的股利增長(zhǎng)率為 2％。 ? 普通股成本包括股票發(fā)行費(fèi)用和股利兩部分。 ? ?? ?fBTiMKb ??????11課程網(wǎng)站： :\\ 【 例 616】 債券資本成本的計(jì)算 海峽公司 20 0年以溢價(jià)方式發(fā)行票面利率為 8%，期限 5年的長(zhǎng)期債券，面值為 100元，發(fā)行價(jià)為110元，籌資費(fèi)用率 2%，所得稅稅率 25%，每年付息一次，到期一次還本，不考慮資金時(shí)間價(jià)值。 （－－ ） ? K＝ % 課程網(wǎng)站： :\\ （二）債券資本成本 發(fā)行債券的成本主要指?jìng)睦⒑突I資費(fèi)用。 則不考慮資金時(shí)間價(jià)值的資本成本： ? =% ? ?? ?%211000%251%101000??????tK課程網(wǎng)站： :\\
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