公司理財(cái)-第七節(jié) 資本成本的計(jì)算-文庫(kù)吧
2025-09-20 11:28 本頁(yè)面
【正文】 4 籌資費(fèi)用 20 籌資凈額 980 借款利息 100 100 100 100 抵稅后的利息支出 75 75 75 75 到期還本支出 1000 課程網(wǎng)站： :\\ ? 估計(jì)值為 7%時(shí) ? NPV=75 （ P/A， 7%， 4） +1000 （ P/F， 7%，4）－ 980=－ ? 估計(jì)值為 8%時(shí) ? NPV=75 （ P/A， 8%， 4） +1000 （ P/F， 8%，4）－ 980=－ ? 估計(jì)值為 9%時(shí) ? NPV=75 （ P/A， 9%， 4） +1000 （ P/F， 9%，4）－ 980= 課程網(wǎng)站： :\\ 該借款的資本成本率在 8%與 9%之間。 ? 采用插值法進(jìn)行求解。 ? 資本成本率 凈現(xiàn)值 ? （ 1） 8% － ? （ 2） K 0 ? （ 3） 9% ? 則 ? （ 8%－ K） 247。 （ 8%－ 9%）＝ （－ － 0） 247。 （－－ ） ? K＝ % 課程網(wǎng)站： :\\ （二）債券資本成本 發(fā)行債券的成本主要指?jìng)睦⒑突I資費(fèi)用。 ? 債券的利息支出有抵稅作用。 ? 債券的籌資費(fèi)用一般較高，包括申請(qǐng)發(fā)行債券的手續(xù)費(fèi)、注冊(cè)費(fèi)、印刷費(fèi)、上市費(fèi)及推銷費(fèi)等。 ? 籌資額應(yīng)按發(fā)行價(jià)格確定。 ? ?? ?fBTiMKb ??????11課程網(wǎng)站： :\\ 【 例 616】 債券資本成本的計(jì)算 海峽公司 20 0年以溢價(jià)方式發(fā)行票面利率為 8%，期限 5年的長(zhǎng)期債券，面值為 100元，發(fā)行價(jià)為110元，籌資費(fèi)用率 2%，所得稅稅率 25%，每年付息一次，到期一次還本，不考慮資金時(shí)間價(jià)值。 則該債券的資本成本： ? ?? ?? ?? ? %%211 1 0%251%81 0 011 ?????????????fBTiMKb【 同步訓(xùn)練 63】 折價(jià)發(fā)行債券資本成本的計(jì)算 接例 615，若該公司以 90元發(fā)行該債券，不考慮資金時(shí)間價(jià)值，試計(jì)算該債券的資本成本。 ? % 課程網(wǎng)站： :\\ （三）優(yōu)先股成本 優(yōu)先股是一種介于公司債與普通股之間的混合證券； ? 優(yōu)先股股息不具有抵稅作用； ? 發(fā)行優(yōu)先股也要支付發(fā)行費(fèi)用。
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