【文章內(nèi)容簡介】 過第一產(chǎn)業(yè)。第四階段，在工業(yè)化加速帶動下，經(jīng)濟出現(xiàn)強勁增長，第二產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)大發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)開始伸向第二產(chǎn)業(yè)，引起商業(yè)、飲食業(yè)、信息業(yè)、郵電業(yè)和交通運輸業(yè)的大發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)的增加值份額又一次超過第一產(chǎn)業(yè)的增加值份額。第五階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構演變進人高級階段，第三產(chǎn)業(yè)成為吸引生產(chǎn)要素的主要部門，在超過第一產(chǎn)業(yè)后，接著超過第二產(chǎn)業(yè)。 ? ? 行業(yè)指 生產(chǎn)類似或密切聯(lián)系 產(chǎn)品，或 提供類似勞務或密切相關 勞務的企業(yè)群體。 ? 按 要素密集性質(zhì)和不同行業(yè)對市場要素的不同依賴程度 劃分，有資本密集型行業(yè)、技術密集型行業(yè)和勞動密集型行業(yè)。 ? 按 行業(yè)生命周期 劃分，可以分為成長型行業(yè)、發(fā)展型行業(yè)。成熟型行業(yè)和衰退型行業(yè)。 ? 按照 生產(chǎn)產(chǎn)品的不同 劃分，可以分為耐用消費品行業(yè)和非耐用消費品行業(yè)。 ? 按照 市場競爭的不同 劃分，可以分為完全競爭行業(yè)、不完全競爭行業(yè)或壟斷競爭行業(yè)、寡頭壟斷行業(yè)和完全壟斷行業(yè)。 ? 在行業(yè)分析中，首先要注意的是 商業(yè)周期 ，行業(yè)生命周期和產(chǎn)品生命周期之間的關系。影響行業(yè)生命周期的 主要因素 有技術因素、人口因素、市場競爭因素、社會因素、政府于預和能源因素等。 ? 增長性行業(yè) 的發(fā)展與商業(yè)周期變動之間幾乎沒有什么關系，高增長行業(yè)股票不會隨著商業(yè)周期的變化而變化； 周期性行業(yè) ，如零售業(yè)和耐用消費品行業(yè)等，與商業(yè)周期變動直接相關； 穩(wěn)定性行業(yè) 不容易受到商業(yè)周期的影響 。 ? 行業(yè)生命周期變動對證券投資的影響，是通過它對 公司業(yè)績 的影響來實施的，因為公司業(yè)績與行業(yè)發(fā)展直接相關。 公司分析 公司分析又稱財務報表分析 ，是通過對公司報表的 有關數(shù)據(jù) 進行匯總、計算和對比，綜合地分析和評價公司的財務狀況和經(jīng)營成果。公司分析的目的，是 滿足 投資人、債權人、管理部門、經(jīng)營管理者等各階層的 信息需求 。 公司財務報表是 根據(jù)會計記錄 ，對公司的財務狀況和經(jīng)營成果進行綜合反映的一種書面文件。根據(jù) 財務報表反映的內(nèi)容 ，具體可以分為資產(chǎn)負債表、損益表、利潤分配表、主營業(yè)務收支明細表和現(xiàn)金流量表等。 （ 1）資產(chǎn)負債表 ? 資產(chǎn)負債表是根據(jù)“ 資產(chǎn) =負債十所有者權益 ”這一會計等式編制而成的。 ? 通過資產(chǎn)負債表，可以了解公司資產(chǎn)的分布狀況，公司所承擔的短期、長期負債情況及所有者權益變動等信息 ? 判斷公司資本結(jié)構是否合理；財務狀況如何，償債能力如何，股東在公司中所持有的權益是多少等。 ? 資產(chǎn)負債表由資產(chǎn)、負債和股東權益三個部分構成，反映公司的資產(chǎn)、負債（包括股東權益）之間的平衡關系。 （ 2）損益表 損益表反映公司 在一定時期內(nèi)經(jīng)營成果 的財務報表。主要通過列示收入、費用支出和所得利潤，揭示公司的銷售凈利潤增長等經(jīng)營業(yè)績。通過分析損益表內(nèi)各項目與銷售收入的比例關系，可以 了解一家公司的贏利能力和上升空間 。目前我國上市公司的年度報告里一般采用利潤及利潤分配表。 （ 3）現(xiàn)金流量表 編制現(xiàn)金流量表是為會計報表使用者 提供企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流人和流出 的信息，以便于報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù) 以預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量 ?，F(xiàn)金流量包括經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三大類。 ? ? 財務 分析內(nèi)容 包括資金結(jié)構、風險程度、贏利能力和經(jīng)營成果等。財務分析的 基本方法 主要有百分比法、比率分析和圖表示意分析三種，本節(jié)重點介紹比率分析方法 。 ? 財務比率分析是 同一張財務報表 的不同項目之間，不同類別之間，或在 兩張不同財務報表 和資產(chǎn)負債表、損益表的有關項目之間，用比率來反映它們的相互關系，以求從中發(fā)現(xiàn)問題并據(jù)以評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營中存在的問題。比率分析 大致可分為五大類 ：償債能力比率分析、資本結(jié)構比率分析、經(jīng)營效率分析、贏利能力分析和投資收益分析。如下表所示： 財務報表比率分析 1 銷售額因素 /盈利能力 公式 目的 銷售利潤率 =總利潤 /凈銷售額 衡量銷售利潤率，可以與過去同期相比較來確定發(fā)展趨勢 稅前利潤率 =稅前收益 /凈銷售額 衡量減去收入稅以外的各項費用之后，單位銷售額的盈利 銷售收益率 =凈收益 /凈銷售額 表示公司中單位銷售額的凈收益 總投資收益率 =凈收益 /總資本 衡量投入的總資本的盈利能力 凈資產(chǎn)收益率 =凈收益 /總股東權益 衡量普通股投資的收益率 資產(chǎn)收益率 =凈收益 / 平均總資產(chǎn) 表示單位價值資產(chǎn)的平均收益率 價格 收益比率 =股票市場價格 /每股收益 表示市場對該股票最近期報告收益所愿意支付的倍數(shù) 財務報表比率分析 2 流動性因素 公式 目的 流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負債 衡量公司償付短期債務的能力 速動比率 =(流動資產(chǎn) 庫存 )/流動負債 衡量在不使用庫存的情況下，公司償付短期債務的能力 股東權益比率 =股東權益 /總資產(chǎn) 衡量長期流動性；衡量公司的財務實力和為債權人提供的安全余量 營運資本比總資產(chǎn) =營運資本 /總資產(chǎn) 表示與資本總額相關的凈變現(xiàn)資產(chǎn) 整體流動性比率 =總資產(chǎn) /總負債 衡量公司的整體流動性 財務報表比率分析 3 營運資本和債務因素 公式 目的 營運資本周轉(zhuǎn)率 =凈銷售額 /平均營運資本 衡量使用營運資本的效率和公司是否有較大的固定資產(chǎn) 資產(chǎn)利用程度 =凈資產(chǎn)額 /平均總資產(chǎn) 表示公司使用全部資源的效率 現(xiàn)金流比總資產(chǎn) =凈現(xiàn)金流 /總資產(chǎn) 衡量產(chǎn)生的現(xiàn)金流和總資產(chǎn)的關系 負債 權益比重 =負債 /股東權益 衡量與所有者權益相比較傲的公司的負債水平 債務償還比率 =付息納