20xx年全球背景下中國公司治理質(zhì)量改善(編輯修改稿)
2025-07-05 13:48 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 較低 較高 治理效率 一般 高 高 改革方向 轉(zhuǎn)向內(nèi)外部監(jiān)控 強化外部監(jiān)控 強化內(nèi)部監(jiān)控 典型模式分析結(jié)論 ? 世界上不存在唯一完美的公司治理模式 ? 全球化將迫使各國的治理制度走向趨同 ? 制度變遷的路徑依賴效應與制度的互補性將繼續(xù)保持各自的公司治理特色 公司治理不同模式的發(fā)展趨勢：趨同化 ? 英美治理模式：開始重視治理結(jié)構(gòu)中“用手投票”的監(jiān)控作用 ? 德日治理模式：開始重視治理結(jié)構(gòu)中“用腳投票”的監(jiān)控作用 ? 家族治理模式：向英美和德日治理模式學習。 趨同方向 英美模式：用腳投票 德日模式：用手投票 趨同模式： 手腳并用 家族模式 英美治理模式的弊端 (1)股權(quán)高度分散化，弱化了股東對公司經(jīng)營的監(jiān)控 (2)高度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)造成了經(jīng)營者的短期行為 (3)機構(gòu)投資者的消極行為 德日治理模式的弊端 (1)法人相互持股使得證券市場疲軟 (2) “主銀行制 ” 導致 “ 泡沫經(jīng)濟 ” 的產(chǎn)生 (3)利益相關者間的沖突有增無減 引發(fā)機制 — 新的環(huán)境變化下，原有模式的弊端日顯 產(chǎn)品市場的全球化 （ 1）全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展，市場邊界的概念日益淡化 （ 2）跨國公司的快速發(fā)展，對產(chǎn)品市場全球化起到了推波助瀾的作用 （ 3）產(chǎn)品的高科技化 金融市場的全球化 （ 1）全球金融自由化 （ 2）全球資本流動達到了空前的規(guī)模 （ 3）全球金融業(yè)相互滲透 （ 4）股權(quán)日益全球化 ?全球化推動著公司治理模式的變革 英美模式的變動方向 股權(quán)高度分散 股權(quán)相對集中 限制銀行進入 放松銀行政策 CEO權(quán)力集中 CEO權(quán)力分散 董事長與 CEO分離 獨董的作用 德日模式的變動方向 限制證券市場 發(fā)展證券市場 內(nèi)部監(jiān)控為主 強化外部監(jiān)督 內(nèi)部董事為主 引入獨董制度 信息的內(nèi)部性 信息的透明化 并存的彈性 案例：索尼的公司治理改革 董事會 外部（過半數(shù)） 內(nèi)部 最高經(jīng)營者 董事會 外部董事（ 3人） 內(nèi)部董事（ 7人） 各公司經(jīng)營者（ 27） 執(zhí)行者（ 34） 董事會 會長 副會長 社長 副社長 專務 常務 執(zhí)行者 索尼型 日本型 美國型 家族治理模式的變化 ? 東南亞公司制度的傳統(tǒng)成分正在逐漸淡化，日趨向民主化與規(guī)范化方向發(fā)展 ? 借鑒英美治理模式較多 ? 注意變化中個人角色換位（家族到公司） 家族治理 公司治理 典型治理模式變化的共性 ? 國際性組織作用加強，各國相互取長補短。 ? 突出外部董事或監(jiān)事的作用 ? 強調(diào)信息公開透明化 ? 注重長期關系投資 趨同化的影響 ? 全球化下的公司并購更加頻繁 ? 市場競爭更加激烈 ? 推動了公司治理理論的發(fā)展 ? 不同的公司
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