【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 分模型更為準(zhǔn)確有效（特別是在破產(chǎn)之前，預(yù)測(cè)年限越長(zhǎng)，則預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性就越高）。 6. ZETA 評(píng)分模型和 Z 評(píng)分模型存在的問(wèn)題 （ 1） 兩個(gè)模型都依賴于 財(cái)務(wù)報(bào)表 的帳面數(shù)據(jù)，而忽視日益重要的各項(xiàng)資本市場(chǎng)指標(biāo)，這就必然削弱 預(yù)測(cè) 結(jié)果的 可靠性 和及時(shí)性； （ 2） 由于模型缺乏對(duì)違約和違約風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)認(rèn)識(shí)，理論基礎(chǔ)比較薄弱，從而難以令人信服； （ 3） 兩個(gè)模型都假設(shè)在解釋變量中存在著線性關(guān)系，而現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是非線性的，因而也削弱了預(yù)測(cè)結(jié)果的準(zhǔn)確 程度，使得違約模型不能精確地描述經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)； （ 4） 兩個(gè)模型都無(wú)法計(jì)量企業(yè)的表外 信用風(fēng)險(xiǎn) ，另外對(duì)某些特定行業(yè)的企業(yè)如 公用企業(yè) 、財(cái)務(wù)公司、新公司以及資源企業(yè)也不適用，因而它們的使用范圍受到較大限制。 十五．受險(xiǎn)價(jià)值“ VaR方法” —— P248 VaR 法是指在正常的市場(chǎng)條件、給定的置信水平和給定的時(shí)間間隔內(nèi)，某項(xiàng)資產(chǎn)或某一資產(chǎn)組合預(yù)期可能發(fā)生的最大損失。 VaR法能夠用于全面衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 受險(xiǎn)價(jià)值模型就是為了度量一項(xiàng)給定的資產(chǎn)或負(fù)債，在一定時(shí)間里和在一定置信度下（如 95%， 99%， %等），其價(jià)值最大的損失額。 計(jì)算可交易金融資產(chǎn)受險(xiǎn)價(jià)值的關(guān)鍵輸入變量是該項(xiàng)金融資產(chǎn)的市值 P和它的市值變動(dòng)率或標(biāo)準(zhǔn)差；在給定的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)段和所要求的置 信水平下，一項(xiàng)金融資產(chǎn)的受險(xiǎn)價(jià)值 VaR便可以直接計(jì)算出來(lái)。 VaR 方法特別適用于對(duì)可交易的金融資產(chǎn)受險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)量，因?yàn)槿藗兛梢院苋菀椎膹馁Y本市場(chǎng)中獲取這類資產(chǎn)的市值和它們的標(biāo)準(zhǔn)差。 十六．“信用度量制”方法 —— P250 這是一種專門(mén)用于對(duì)非交易性金融資產(chǎn)（如貸款和私募債券）的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量的模型。 信用度量制方法是要解決這樣的問(wèn)題：“如果下一個(gè)年度是一個(gè)壞念頭的話，我的貸款及貸款組合的價(jià)值將會(huì)遭受多大的損失呢？” 雖然無(wú)法獲得企業(yè)貸款的市值 P和貸款市值的變動(dòng)率 σ ，但是仍然可以掌握其他資料解決這個(gè)問(wèn)題，包 括：（ 1）借款人的信用等級(jí)資料；（ 2）下一年度里該信用級(jí)別水平轉(zhuǎn)換為其他信用級(jí)別的概率；（ 3）違約貸款的收復(fù)率。 有了這些資料，就可以計(jì)算出任何一項(xiàng)非交易性的貸款和債券 P值和 σ 值，從而最終可利用受險(xiǎn)價(jià)值（ VaR）方法對(duì)單筆貸款或貸款組合的受險(xiǎn)價(jià)值量進(jìn)行度量。 十七、流動(dòng)性 1. 流動(dòng)性的定義 流動(dòng)性是指支出能力的大小，它不僅包括現(xiàn)實(shí)的流動(dòng)性，即實(shí)際擁有的支付能力及將資產(chǎn)變現(xiàn)的能力，而且還包括潛在的流動(dòng)性，即經(jīng)濟(jì)主體采用各種融資方式、金融工具從居民、同業(yè)、金融市場(chǎng)等渠道獲得現(xiàn)金用于支付的能力。 因此，我們可以 看出流動(dòng)性由資產(chǎn)的流動(dòng)性和負(fù)債的流動(dòng)性兩方面構(gòu)成，即所謂廣義上的流動(dòng)性。自然，流動(dòng) 性是以機(jī)會(huì)成本為代價(jià)的，流動(dòng)性越強(qiáng)，機(jī)會(huì)成本越高，資產(chǎn)的收益率就越低。 金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法在不增加成本和資產(chǎn)價(jià)值不發(fā)生損失的條件下及時(shí)滿足客戶流動(dòng)性需求的可能性。 十八、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估指標(biāo) （ 1）流動(dòng)性缺口 流動(dòng)性缺口是銀行組合資產(chǎn)和負(fù)債的差額，流動(dòng)性缺口產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，測(cè)算流動(dòng)性缺口既可以通過(guò)現(xiàn)有資產(chǎn)和負(fù)債，也可在添加預(yù)測(cè)的新資產(chǎn)和新負(fù)債后進(jìn)行測(cè)算。 在任 一時(shí)點(diǎn)，資產(chǎn)和負(fù)債的正缺口一定等于不足的資金額，負(fù)缺口一定等于盈余的資金額。 流動(dòng)性缺口有三種形式： A、邊際缺口 B、靜態(tài)缺口 C、動(dòng)態(tài)缺口 （ 2）現(xiàn)金比率 既可以指現(xiàn)金資產(chǎn)和銀行總資產(chǎn)的比率，也可以表現(xiàn)為現(xiàn)金資產(chǎn)與銀行存款的比率。由于銀行現(xiàn)金資產(chǎn)具有最高的流動(dòng)性，因此，這一比率越高，表明銀行資產(chǎn)整體的流動(dòng)性越強(qiáng)。 （ 3）存貸款比率 是指銀行貸款對(duì)存款的比率。它是評(píng)判流動(dòng)性的總指標(biāo)，也是長(zhǎng)期以來(lái)銀行分析家運(yùn)用較多的傳統(tǒng)指標(biāo)。比率越高，說(shuō)明銀行的流動(dòng)性越差。 （ 4）核心存款與總資產(chǎn)的比率 核心存款是指那些相對(duì)穩(wěn)定 的，對(duì)利率的變化不敏感的存款，季節(jié)變化和經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)其影響也較小，因此，核心存款是銀行穩(wěn)定的資金來(lái)源。 非核心存款是指易變存款，受利率影響等外部因素的影響比較大。 核心存款和總資產(chǎn)的比率在一定程度上反映了銀行的流動(dòng)性能力。一般而言，地區(qū)性的中小銀行該比率較高，而大銀行特別是國(guó)際性大銀行的這一比率較低。 （ 5）貸款總額與核心存款的比率 貸款總額與核心存款的比率 =貸款總額與總資產(chǎn)的比率 /核心存款與總資產(chǎn)的比率 該比率越小，銀行存儲(chǔ)的流動(dòng)性就越高，也即是說(shuō)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也就越小。 （ 6）流動(dòng)性資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率 流動(dòng) 性資產(chǎn)是指那些投資期限短（不超過(guò) 1 年）、信譽(yù)好、變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)。流動(dòng)性資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率越高，銀行存儲(chǔ)的流動(dòng)性越高，應(yīng)付潛在的流動(dòng)性要求也就越強(qiáng)。總的而言，銀行的規(guī)模越大，該比率就越小，因?yàn)榇蟮你y行不需要存儲(chǔ)太多的流動(dòng)性。 （ 7）流動(dòng)性資產(chǎn)與易變性負(fù)債的比率 流動(dòng)性資產(chǎn)與易變性負(fù)債的比率反映了當(dāng)市場(chǎng)利率或者其他投資工具的價(jià)格發(fā)生對(duì)銀行不利的變動(dòng)時(shí)，銀行所能承受的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)能力。該比率越大，說(shuō)明銀行應(yīng)付潛在流動(dòng)性需求的能力越強(qiáng)，反之，則越弱。 （ 8）存款增減變動(dòng)額與存款平均余額的比率 在不同的經(jīng)濟(jì)周期是不同 的。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)較大或者投資者偏好出現(xiàn)較大變化時(shí)，該比率不可以正確反映和衡量銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 （ 9）流動(dòng)性資產(chǎn)和可用頭寸與未履約貸款承諾的比率 該比率可以衡量銀行能否滿足未履行承諾所需的流動(dòng)性需求。比率越大，說(shuō)明銀行應(yīng)付潛在貸款需求的能力越大，反之，越小。 （ 10）證券的市場(chǎng)價(jià)格與票面價(jià)格的比率 比率小于 1時(shí)，證券的市場(chǎng)價(jià)格低于票面價(jià)格，此時(shí)出售證券變現(xiàn)，銀行就要承擔(dān)較大的變現(xiàn)損失，因此，銀行的流動(dòng)能力受到影響。 （ 1）公眾的信心 （ 2）銀行發(fā)行存款證或其他借款的風(fēng)險(xiǎn) 加價(jià) 高低 （ 3）資產(chǎn)售出時(shí)的損失 （ 4）滿足資信好的客戶的資金需求的能力 （ 5）向中央銀行借款情況 （ 6）票據(jù)的貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)貼現(xiàn) （ 7）資信評(píng)級(jí) （ 8）中間業(yè)務(wù)的情況 十九、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論的意義和缺陷 找到了保持銀行流動(dòng)性的新方法。根據(jù)這個(gè)理論，銀行購(gòu)入一部分短期證券來(lái)保持流動(dòng)性。這種做法一方面消除了貸款保持流動(dòng)性的壓力，可騰出一部分資金作為長(zhǎng)期貸放，另一方面又可以減少持有非盈利的現(xiàn)金資產(chǎn)，將一部分的現(xiàn)金轉(zhuǎn)為有價(jià)證券，如此一來(lái)，不僅保持了流動(dòng)性，也增加了銀行的收益。 這不僅僅因?yàn)殡y以確定短期 證券的合理持有量，更關(guān)鍵的問(wèn)題在于銀行資產(chǎn)能否變現(xiàn)、證券轉(zhuǎn)讓能否實(shí)現(xiàn)，要取決于銀行之外的市場(chǎng)，即依賴于第三者的購(gòu)買。 如果證券市場(chǎng)需求不旺，轉(zhuǎn)移變成了問(wèn)題，資產(chǎn)流動(dòng)性也無(wú)法保證。因此，在經(jīng)濟(jì)停滯或者出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，短期證券市場(chǎng)往往蕭條，如果中央銀行不出面干預(yù)，商業(yè)銀行的流動(dòng)性便很難保證，即使證券勉強(qiáng)變現(xiàn)，也要以發(fā)生較大的損失為代價(jià)。 二十、購(gòu)買理論的意義和缺陷 （ 1）為商業(yè)銀行的資金流動(dòng)性管理注入了新的思路 （ 2）為商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┝诵碌姆椒? 帶有濃厚的主觀色彩，助長(zhǎng)了銀行的冒險(xiǎn)精 神，不利于銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，增加了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 銀行能否如愿以償?shù)剡\(yùn)用主動(dòng)型負(fù)債工具籌集所需的資金，不僅取決于銀行的主觀努力，而且決定于市場(chǎng)的資金供需情況。當(dāng)金融市場(chǎng)上資金緊張，商業(yè)銀行不能借到資金來(lái)保證資金流動(dòng)性需要時(shí)，便可能使得銀行陷入困境，甚至有倒閉的危險(xiǎn)。同時(shí)，主動(dòng)型負(fù)債的成本比較高，會(huì)促使銀行把資金投向收益比較高的貸款和投資上，“借短放長(zhǎng)”現(xiàn)象日 益嚴(yán)重，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加。 二十一、利率風(fēng)險(xiǎn)的形成與表現(xiàn)形式及其定義 利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率變動(dòng)給 公司、 銀行 或者個(gè)人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 。 巴塞爾委員 會(huì)在 1997年發(fā)布的《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則》中將利率風(fēng)險(xiǎn)定義為：利率變化使商業(yè)銀行的實(shí)際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離，使其實(shí)際收益低于預(yù)期收益，或?qū)嶋H成本高于預(yù)期成本，從而使商