【文章內(nèi)容簡介】 利率上升時，投資者據(jù)以評估值所在的折現(xiàn)率也會上升，股票價值因此會下降，從而，也會使股票價格相應(yīng)下降；反之，利率下降時，股票價格就會上升。（ 3）利率上升時，一部分資金從投向股市轉(zhuǎn)向到銀行儲蓄和購買債券，從而會減少市場上的股票需求，使股票價格出現(xiàn)下跌；反之，利率下降時，儲蓄的獲利能力降低，一部分資金就可能回到股市中來，從而擴大對股票的需求，使股票價格上漲。 1 房地產(chǎn)投資的特點 ？ 房地產(chǎn)投資在收益方面的特點：（ 1）房地 產(chǎn)價格具有不斷增值的趨勢（ 2）房地產(chǎn)投資可以獲得多重收益，利潤率高（ 3）房地產(chǎn)投資能夠較好地躲避通貨膨脹風(fēng)險，具有保值增值作用（ 4）房地產(chǎn)投資可以獲得非經(jīng)濟收益 1 簡述運用股票技術(shù)分析法時應(yīng)注意的問題。 技術(shù)分析只有在一系列條件的配合下，才能發(fā)揮其功效。這些條件是：（一）基本分析和技術(shù)分析相結(jié)合（二）多種技術(shù)分析方法相結(jié)合（三）量價分析相結(jié)合（四）趨勢研究與順勢而為相結(jié)合 1 簡述債券價格變動和市場利率變動的關(guān)系。 一般而言 ，債券價格變動和市場利率變動有以下關(guān)系： 1)債券價格與市場利率反響變第 4 頁 共 9 頁 動； 2)給定 市場利率的波動幅度，償還期越長，債券價格波動的幅度越大。但價格變動的相對幅度隨期限的延長而縮??； 3）在市場利率波動幅度給定的條件下，票面利息率較低的債券波動幅度較大； 4）對同一債券，市場利率下降一定幅度所引起的債券價格上升幅度要高于由于市場利率上升同一幅度而引起的債券價格下跌幅度。 1 簡述期貨交易的功能。 期貨交易最基本的功能有兩個：一是價格發(fā)現(xiàn)；二是套期保值。（ 1）價格發(fā)現(xiàn)，也稱價格形成，是指期貨市場能夠提供交易產(chǎn)品的價格信息。因為期貨市場上買賣雙方通過公開競價形成的成交價格具有較強的權(quán)威性、超前性和連 續(xù)性。（ 2）套期保值是指為規(guī)避或減少風(fēng)險，在期貨市場建立與其現(xiàn)貨市場相反的部位，并在期貨合約到期前實行對沖以結(jié)清部位的交易方式。具體包括賣出套期保值和買進套期保值。 1 簡述保險的主要社會效用和代價。 保險是指以合同形式，在結(jié)合眾多受同樣危險威脅的被保險人的基礎(chǔ)上，由保險人按損失分?jǐn)傇瓌t，以預(yù)收保險費，組織保險基金，以貨幣形式補償被保險人損失的經(jīng)濟補償制度。保險的效用主要表現(xiàn)為： 1）損失補償。保險的產(chǎn)生和發(fā)展都是為了滿足補償災(zāi)害事故損失。損失補償主要是就財產(chǎn)保險和責(zé)任保險而言，人身保險具有非補償成分，因為人 的生命價值無法用貨幣補償。 2）投資職能。這主要是指保險將以收取保險費的形式建立起保險基金的閑置部分用于投資。投資是保險經(jīng)營的主要業(yè)務(wù)之一，也是保險公司收益的重要來源。 3）防災(zāi)防損職能。防災(zāi)防損是指為預(yù)防和減少災(zāi)害事故的發(fā)生及所造成的損失所采取各種有效的組織措施和技術(shù)措施。保險的主要社會代價有以下兩個方面： 1）欺詐性的索賠。保險促使一些人有意制造損失和進行欺詐性的索賠。2）漫天要價。保險使一些職業(yè)者索價過高。計算題 ，第一年投資 1200 萬元，第二年投資 2021 萬元，第三年投資 1800 萬元，投資均在年初發(fā)生，其中第二年和第三年的投資使用銀行貸款，年利率為 12%。該項目從第三年起開始獲利并償還貸款。 10 年內(nèi)，每年年末，可以獲凈收益 1500 萬元，銀行貸款分 5 年等額償還，問每年應(yīng)償還銀行多少萬元？畫出企業(yè)的現(xiàn)金流量圖。 附： (F/P,12%,1)= (A/P,12%,5)= 解：依題意，該項目的現(xiàn)金流量圖為（ i=12%） 從第三年末開始分 5 年等額償還貸款，每次應(yīng)還款為 A=[2021（ F/P， 12%， 1） +1800] *（ A/P， 12%， 5） =（ 2021*+1800） * =（元） （單位：萬元）： 年份 現(xiàn)金流量 0 1 2 3 4~10 300 1200 400 500 800 1000 1500 300 1200 400 500 700 試用財務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷該項目在財務(wù)上是否可行（基準(zhǔn)收益率為 12%）。 解 ：由所給資料可以求得： FNPV= — 300— 1200*（ P / F， 12%， 1） — 400*（ P / F， 12%， 2） +500*（ P / F， 12%， 3） +700（ P / A， 12%， 7） *（ P / F，12%， 3） =（萬元） 因為 FNPV 大于 0，所以該項目在財務(wù)上可行。 某工廠設(shè)計年產(chǎn)量為 50 萬件產(chǎn)品，每件售價（ P） 14 元，單位產(chǎn)品變動成本（ V）為 10 元／件，固定成本（ F） 60 萬元。試求：用產(chǎn)銷量（ Q）、銷售收入（ R）、生產(chǎn)能力利用率（ S）、產(chǎn)品價格等表示的盈虧平衡點和產(chǎn)銷量安全度、價 格安全度。（ 8 分） 解：盈虧平衡產(chǎn)銷量 Q*= VPF? = 101460? =15（萬件） 第 5 頁 共 9 頁 盈虧平衡銷售收入 R*= Q**P=15*14=210（萬件） 盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率 S*=0Q*Q =5015 ==30% 盈虧平衡產(chǎn)品銷售單價 P*= VQF0 ?=5060+10=（元 /件） 產(chǎn)銷量安 全度 =1 S*=130%=70% 價格安全度 =10P*P =1 =20% 某企業(yè)正準(zhǔn)備投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，研究決定籌建一個新廠，有 A、 B、 C 三種方案可供選擇。 A 方案引進國外高度自動化設(shè)備進行生產(chǎn)，年固定成本總額為 600 萬元，單位產(chǎn)品變動成本為 10元； B 方案采用一般國產(chǎn)自動化設(shè)備進行生產(chǎn)，年固定成本總額為 400 萬元，單位產(chǎn)品變動成本為 12 元； C 方案采用自動化程度較低的國產(chǎn)設(shè)備生產(chǎn)，年固定成本總額為 200萬元，單位產(chǎn)品變動 成本為 15 元。試確定不同生產(chǎn)規(guī)模下的最優(yōu)建廠方案。（ 8 分） 解：設(shè)年產(chǎn)銷量為Ｑ，則各方案的總成本為 Ａ方案， TCＡ ＝ FＡ ＋ VＡ Q＝ 600＋ 10Q B 方案， TCB＝ FB＋ VBQ＝ 400＋ 12Q C 方案， TCC＝ FC＋ VCQ＝ 200＋ 15Q 當(dāng) TCＡ =TCB時，解得 Q=100 萬件 當(dāng) TCB=TCC時，解得 Q= 即當(dāng)產(chǎn)銷量小于 萬件時，選 C方案，當(dāng)產(chǎn)銷量在 100萬件時選 B方案，產(chǎn)銷量大于 100 萬件時，選 A 方案 ５、已知某產(chǎn)品的生產(chǎn)成本函數(shù)和銷售收入函數(shù)分別為； TC=180000＋ 100Q＋ 0． 01Q3 ， TR=300Q－ 0． 01Q2 ，試求其盈虧平衡產(chǎn)銷量和最大盈利產(chǎn)銷量。（ 10 分） 解：在盈虧平衡點， TC=TR 則 180000+100Q+= Q2 Q210000Q+9000000=0 解得： Q1=1000 Q2=9000 即當(dāng)實際產(chǎn)量 Q 小于 1000或大于 9000時，企業(yè)會發(fā)生虧損，盈利的產(chǎn)銷量范圍市 1000Q9000 利潤函數(shù) m=TR – TC = Q2+200Q180000 求利潤最大時的產(chǎn)銷量，須 dQdm=+200=0 Q=5000 由于22dQmd=＜０ 所以當(dāng)Ｑ＝５０００ 時，可實現(xiàn)最大盈利 一房地產(chǎn)項目建設(shè)期為 2 年，第一年年初投入 1500 萬元，全部是自有資金；第二年年初投入 1000 萬元，全部是銀行貸款。固定資產(chǎn)投資包括了固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。固定資產(chǎn)貸款利率為 10％。該項目可使用 20 年。從生產(chǎn)期第一年開始，就達到生產(chǎn)能力的 100％。 正常年份生產(chǎn)某產(chǎn)品 10000 噸，總成本費用 1500 萬元。銷售稅金為產(chǎn)品銷售收入的 10％。第 6 頁 共 9 頁 產(chǎn)品銷售價格為 2500 元／噸，并且當(dāng)年生產(chǎn)當(dāng)年銷售，沒有庫存。流動資金為 500 萬元，在投產(chǎn)期初由銀行貸款解決。 求：該房地產(chǎn)投資項目的投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率。 解：總投資 =固定資產(chǎn)投資 +固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 +建設(shè)期利息 +流動資金 =1500+1000*（ 1+10%） +500 =3100 萬元 正常年份利潤 =年產(chǎn)品銷售收入 — 年總成本費用 — 年銷售稅金 =250015002500*10% =750 萬元 正常年份利潤 =年產(chǎn)品銷售收入 — 年總成本費用 =2500— 1500 =1000 萬元 因此，投資利潤率 =正常年份利潤 /總投資 *100% =750/3100*100% =% 投資利稅率 =正常年份利稅總額 /總投資 *100% =1000/3100*100% =% 資本金利潤率 =正常年份利潤總額 /資本金 *100% =750/1500*100% =50% 某房地產(chǎn)開發(fā)公司欲建房出售，根據(jù)市場預(yù)測，每平方米建筑面積可售 1000 元，每平方米建筑面積變動成本為 500元，該公司年固定成本為 80 萬元。問該公司的年銷售量要達到多少才能做到盈虧平衡？，若公司要實現(xiàn) 40 萬元年利潤，銷售量應(yīng)達到多少？ 解：盈虧平衡點的銷售量為 Q1=800000/（ 1000500） =1600 平方米 若要達到 40 萬元的年利潤，銷售量應(yīng)為： Q2=（ F+S） /（ PV） =（ 800000+400000） /（ 1000500） =2400 平方米 某房地產(chǎn)項目財務(wù)評估數(shù)據(jù)如下：正常年份的產(chǎn)量為