【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 王竹泉教授所提出的供應(yīng)鏈管理，渠道管理以及客戶管理等對(duì)我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理研究去尋求新理念的有重大影響。 在這樣的研究現(xiàn)狀下，本文借鑒西方的先進(jìn)管理理念，強(qiáng)調(diào)整體營(yíng)運(yùn)資金管理的必要性，提出符合我國(guó)現(xiàn)狀的管理方法。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)與 不足 本文的創(chuàng)新之處在于，在研究視角上，從營(yíng)運(yùn)資金管理的基本理論出發(fā)，結(jié)合我國(guó)企業(yè)現(xiàn)階段存在的問(wèn)題，有針對(duì)性的提出解決方法。在關(guān)于管理績(jī)效評(píng)價(jià)方面還聯(lián)系了近幾年提出的供應(yīng)鏈管理和渠道管理的新理念，還提出了關(guān)于零營(yíng)運(yùn)資金管理的一些內(nèi)容。 本文的不足之處在于，沒(méi)有詳細(xì)的介紹國(guó)內(nèi)外的研究成果，關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題只是在重要方面進(jìn)行了論述。而且也沒(méi)有對(duì)問(wèn)題的成因進(jìn)行分析，只提出了一些建議，并且一些方法還只是參照前人的研究成果，創(chuàng)新的力度不夠。 青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁(yè) 7第 2 章 企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述 營(yíng)運(yùn)資金的概念 營(yíng)運(yùn)資金，也稱營(yíng)運(yùn)資本，是指企業(yè)投入日常經(jīng)營(yíng)的資本，有廣義和狹義之分。狹義的營(yíng)運(yùn)資金是指一定時(shí)期全部流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額，也稱凈營(yíng)運(yùn)資金。這是一個(gè)抽象的概念，并不特指某項(xiàng)資產(chǎn)，而是一個(gè)差額。在此差額大于零的情況下，說(shuō)明企業(yè)不僅不需要變現(xiàn)長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)支持日常的資金流轉(zhuǎn)，反而可以利用流動(dòng)資金來(lái)償還短期的債務(wù)。 廣義的營(yíng)運(yùn)資金，是指企業(yè)一定時(shí)期的全部流動(dòng)資產(chǎn)，也稱為總營(yíng)運(yùn)資金。它是一個(gè)具體概念，包含了企業(yè)所有流動(dòng)資產(chǎn)，即企業(yè)一定時(shí)期持有的現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收和預(yù)付賬款及各類存貨資產(chǎn)等。這一概念將企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金 與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)過(guò)程聯(lián)系在一起，促使企業(yè)財(cái)務(wù)管理滲透到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)理財(cái)與經(jīng)營(yíng)相結(jié)合。 除了以上的兩種理解之外，從財(cái)務(wù)角度看，營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)該是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和?！翱偤汀辈皇菙?shù)額的加總，而是關(guān)系的反映， 這有利于財(cái)務(wù)人員意識(shí)到，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理要注意流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債這兩個(gè)方面的問(wèn)題 ，必須將兩者結(jié)合起來(lái)一并進(jìn)行管理。本文的研究使用的是狹義的營(yíng)運(yùn)資金，即凈營(yíng)運(yùn)資金。 營(yíng)運(yùn)資金管理的概念 營(yíng)運(yùn)資金管理應(yīng)包括企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債管理的全部?jī)?nèi)容。概括而論，營(yíng)運(yùn)資金管理是通過(guò)規(guī)劃與控 制流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債，使企業(yè)保持良好的償債能力和獲利能力，以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量控制為核心的一系列管理活動(dòng)的總稱。 我國(guó)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理注重對(duì)短期資產(chǎn)的管理，比如現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理、存貨管理和短期證券管理等 。 營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容 一個(gè)企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營(yíng)運(yùn)資金，因此，營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。據(jù)調(diào)查，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理 把一大半的 時(shí)間都青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁(yè) 8用于營(yíng)運(yùn)資金管理 。要管理好企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，必須要先了解營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容。在當(dāng)代企業(yè)管理中，營(yíng)運(yùn)資金管理的具體內(nèi)容包括現(xiàn)金管理、短期有 價(jià)證券投資管理、應(yīng)收賬款管理、存貨管理、流動(dòng)負(fù)債管理。 現(xiàn)金管理 現(xiàn)金的定義為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，主要包括貨幣資金，銀行存款和銀行本票、銀行匯票等?，F(xiàn)金是企業(yè)中流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，企業(yè)置存現(xiàn)金主要是為了交易性需求、預(yù)防性需求和投機(jī)性需求。企業(yè)缺乏必要的現(xiàn)金，將不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開(kāi)支，讓企業(yè)錯(cuò)失機(jī)會(huì)，使企業(yè)蒙受損失；企業(yè)置存過(guò)量的現(xiàn)金，又會(huì)因這些資金不能投入周轉(zhuǎn)使用無(wú)法取得盈利，也造成了資金的閑置浪費(fèi)，同時(shí)也增加了管理成本。 短期有價(jià)證券投資管理 短期有價(jià)證券投資是指企業(yè)的對(duì)外權(quán)益性投資和債 權(quán)性投資。短期有價(jià)證券因其變現(xiàn)能力強(qiáng)，所以可以為緊急事件提供資金，保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。從另一角度來(lái)說(shuō)，過(guò)多的資金閑置會(huì)造成資源的浪費(fèi)，而投資于有價(jià)證券則可以賺取收益。所以，企業(yè)進(jìn)行短期投資管理時(shí)要在不影響正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提下，充分保持資產(chǎn)的流動(dòng)性，再利用閑置資金獲取最大收益。 應(yīng)收賬款管理 應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν怃N(xiāo)售產(chǎn)品、材料、提供勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)貨方或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)，包括應(yīng)收銷(xiāo)售款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款等。應(yīng)收賬款是企業(yè)為了擴(kuò)大銷(xiāo)售和增加盈利所進(jìn)行的資金投放，當(dāng)然也承擔(dān)著一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。比如 說(shuō)賬款逾期無(wú)法收回，發(fā)生壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)，催賬的時(shí)候會(huì)產(chǎn)生一定的收賬成本等。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)就需要在利用應(yīng)收賬款增加盈利和其所發(fā)生的成本、風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡，力爭(zhēng) 在不影響企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模的情況下，減少應(yīng)收賬款持有成本，同時(shí)還要避免壞賬損失，保證應(yīng)收賬款的流動(dòng)性，以追求更高的企業(yè)效益。 存貨管理 存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中為銷(xiāo)售或者耗用而儲(chǔ)備的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、商品等。企業(yè)的存貨充足能保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行，也能節(jié)約采購(gòu)費(fèi)用，因?yàn)橛袝r(shí)候的大批量訂貨會(huì)有一定的價(jià)格優(yōu)惠 。而且充足的存貨也能使企業(yè)迅速滿足客戶的各種需求，有利于企業(yè)抓住某些客戶的特殊需要量，為企業(yè)提供了更多的機(jī)會(huì)，避免了缺貨帶來(lái)的損失。不過(guò)青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁(yè) 9有利必有弊，存貨的過(guò)多持有，也會(huì)增加存貨的相關(guān)持有成本，減少企業(yè)的利潤(rùn)。因此，在日常的存貨管理中，企業(yè)在加強(qiáng)安全性管理的前提下，還要制定最佳存貨持有量，在盡量滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的同時(shí)也要減少存貨的資金占用。 流動(dòng)負(fù)債管理 流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，屬于短期籌資。企業(yè)過(guò)多的使用流動(dòng)負(fù)債，會(huì)提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)但同時(shí)也會(huì)帶來(lái)高收益；過(guò)多的 使用長(zhǎng)期負(fù)債，則是帶來(lái)低收益和低風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債的管理 主要是對(duì)短期借款與應(yīng)付賬款的管理 。 其中對(duì)于短期借款管理的企業(yè)可以考慮與一 、 兩家銀行建立良好的關(guān)系，這樣可以保證公司借款的獲取，滿足企業(yè)對(duì)臨時(shí)資金的需求。至于應(yīng)付賬款，它是商業(yè)信用的一種方式。企業(yè)進(jìn)行流動(dòng)負(fù)債的管理不僅要滿足生產(chǎn)的需要，還要注意降低資金成本，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 營(yíng)運(yùn)資金管理的原則 保證合理的資金需求 在進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理時(shí)，保證合理的資金需求是首要任務(wù)。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的需要量與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有直接關(guān)系，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資金的增減也 會(huì)引起企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的同增同減。所以，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)人員來(lái)說(shuō)，要認(rèn)真分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，正確預(yù)測(cè)資金的需要量，以便合理安排使用營(yíng)運(yùn)資金。 提高資金使用效率 資金利用率的高低在一定程度上也能反應(yīng)營(yíng)運(yùn)資金管理效率。如果企業(yè)資金利用率高，則說(shuō)明資金在流轉(zhuǎn)過(guò)程中得到了充分的利用，自然及能給企業(yè)帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)效益。 節(jié)約資金使用成本 無(wú)論在什么情況下，企業(yè)節(jié)約資金的使用成本都是應(yīng)該的。但是企業(yè)的目的是通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)來(lái)獲取利潤(rùn)，因此，企業(yè)應(yīng)該 要在保證 能進(jìn)行正常的 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 的前提下，遵守勤儉節(jié)約的原 則， 合理的節(jié)約資金的使用成本，充分挖掘資金潛力。 保持足夠的短期償債能力 青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁(yè) 10 營(yíng)運(yùn)資金可以反應(yīng)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的大小關(guān)系。當(dāng)營(yíng)運(yùn)資金為正時(shí)，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，則企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)；反之，則弱。因此，企業(yè)必需保持合理的營(yíng)運(yùn)資金，保持足夠的短期償債能力，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo) 營(yíng)運(yùn)資金管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要部分，其目標(biāo)理應(yīng)要與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)保持一致，為企業(yè)獲取最大的利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)具體包括： 保持合理資金結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)持 續(xù)經(jīng)營(yíng) 企業(yè)存在的根本目的就是獲利，虧損的企業(yè)是不可能長(zhǎng)期存在的。而企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金是保證日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必要資金，其管理的好壞直接影響著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。營(yíng)運(yùn)資金構(gòu)成的合理性會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力，從而反應(yīng)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小。 提高獲利能力，實(shí)現(xiàn)資金的增值 資金的有效運(yùn)用，能順利實(shí)現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)和增值。資金增值了企業(yè)價(jià)值也會(huì)隨之增長(zhǎng)。營(yíng)運(yùn)資金管理就是要提高資金的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，最大程度的獲取利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。 青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁(yè) 11 第 3 章 我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題 我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資 金管理的現(xiàn)狀 我國(guó)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究起步晚，又鑒于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響和我國(guó)所有制的局限性，以及企業(yè)管理者的理論知識(shí)、思想和經(jīng)驗(yàn)所受到的限制，我國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)不論是在營(yíng)運(yùn)資金管理理論的認(rèn)知方面，還是在營(yíng)運(yùn)資金管理方法的運(yùn)用方面，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)，從整體上導(dǎo)致我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理水平比較低。而 我國(guó)全部上市公司的應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的比例分別占總資產(chǎn)的 %、%和 %，可見(jiàn)營(yíng)運(yùn)資金管理水平的高低會(huì)影響企業(yè)整體資產(chǎn)的管理水平。但是就目前來(lái)說(shuō)，大部分企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)高于國(guó)外同行業(yè)水平，存 貨周轉(zhuǎn)天數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)外同行業(yè)水平，大部分企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率高于國(guó)外同行業(yè)水平，小部分企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率低于國(guó)外同行業(yè)水平。這些都說(shuō)明我國(guó)企業(yè)整體營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)營(yíng)效率低。 此外，許多企業(yè) 都是哪出問(wèn)題，才去解決哪，沒(méi)有建立整體的管理體系。管理的力度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，缺乏行之有效的措施。營(yíng)運(yùn)資金管理有不少普遍存在的問(wèn)題。 我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題 營(yíng)運(yùn)資金不足，融資渠道有限 資源是有限的，而資金作為社會(huì)資源的一種，其必然也是有限的，所以營(yíng)運(yùn)資金的不足也是可以理解的。但是，營(yíng)運(yùn)資金的短缺必須要控制 在合理的范圍內(nèi)，如果超出了可以接受的界限，就會(huì)影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。 營(yíng)運(yùn)資金作為維持企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金，與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)密切相關(guān)。營(yíng)運(yùn)資金不足將直接影響企業(yè)交易活動(dòng)的正常進(jìn)行 。 從另一個(gè)方面來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)想要擴(kuò)大規(guī)模或者進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)，資金的缺乏必然會(huì)影響企業(yè)的投資政策。 再者，我國(guó)金融市場(chǎng)還不夠完善，資本市場(chǎng)還不夠發(fā)展成熟，融資體系也存在很多問(wèn)題，因此，能提供給企業(yè)的融資渠道有限。而企業(yè)的主要資金來(lái)源于投資融資以及銀行貸款，我國(guó)制度上的不完備窄化了企業(yè)的融資渠道，尤其在中小企業(yè)中表現(xiàn)的更為明顯。對(duì) 于中小企業(yè)而言，它們吸收貸款或進(jìn)行融資的難度相對(duì)較大一些，因?yàn)榍鄭u理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁(yè) 12 銀行一般對(duì)于貸款都有一定的限制條件，而中小企業(yè)又很難通過(guò)資本市場(chǎng)取得所需資金，再加上金融機(jī)構(gòu)的利率提高，使企業(yè)很難籌集到資金，同時(shí)也加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)。 營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)營(yíng)效率低 ， 流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量差，不良資產(chǎn)比重較大 。存貨在公司流動(dòng)資金中所占的比例較大，一般都占一半以上，過(guò)多的存貨會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，許多企業(yè)沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)需求進(jìn)行深入的調(diào)查，盲目進(jìn)行生產(chǎn)，不僅浪費(fèi)人力物力， 還造成了存貨的積壓，占用過(guò)多的資金，影響流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。另一方面， 應(yīng)收賬款的數(shù)量增多，回收時(shí)間也過(guò)長(zhǎng)，造成應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低。 這些因素的存在都很大程度上降低了資金流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，造成企業(yè)資金緊張。 ，迫使企業(yè)大量借入流動(dòng)負(fù)債 。 利息的壓力又加劇了企業(yè)的虧損狀況，使企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)呈現(xiàn)出惡性循環(huán)的局面。 。 商業(yè)信用是指 企業(yè)在正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和商品交易中由于延期 付款 或預(yù)收賬款所形成的企業(yè)常見(jiàn)的信貸關(guān)系 ，主要有應(yīng)付賬款、預(yù)付賬款等。在此處，商業(yè)信用討論的主要是企業(yè)的應(yīng)付賬款。合理利用應(yīng)付賬款這種無(wú)息借款可以降低資金成本，有助于提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，但是如果過(guò)度延長(zhǎng)周轉(zhuǎn)天數(shù)反而會(huì)降低企業(yè)的信用等級(jí)。目前，我國(guó)信用體系制度不健全， 部分大企業(yè)利用自身的信用優(yōu)勢(shì)，過(guò)分地依靠應(yīng)付賬款融資，造成應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)率很低。 相比之下，小型企業(yè)信用基礎(chǔ)偏差，較難獲得商業(yè)信用，因此就不能隨意的利用應(yīng)付賬款這種無(wú)息貸款，只能靠負(fù)債融資，導(dǎo)致資金成本較 高。甚至還有一些具備利用商業(yè)信用條件的企業(yè)卻抱著“不負(fù)債”的傳統(tǒng)觀念，放棄了這種無(wú)息的資金來(lái)源?！?能用而過(guò)分使用或者不用，想用而不得用”的現(xiàn)狀，表明應(yīng)付賬款融資方式在我國(guó)公司中沒(méi)有得到合理的使用，降低了整體運(yùn)營(yíng)效率。 信貸資金比重較大 企業(yè)要想發(fā)展必須要有流動(dòng)的資金進(jìn)行生產(chǎn)的支持，而 對(duì)于自身無(wú)法補(bǔ)足的部分企業(yè)通常會(huì)選擇通過(guò)上市融資、銀行貸款等途徑獲取流動(dòng)資金。 上市融資的門(mén)檻高，一般的企業(yè)很難符合上市融資的條件，所以大多數(shù)的企業(yè)進(jìn)行融資的主青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁(yè) 13 要方式還是傾向于向銀行借款，以解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需求。銀行借 款雖然說(shuō)也有一定的限制條件，而且資金的成本也比較高，但相比較其他的融資方式，算是比較好的選擇。而且銀行借款的利息也可以抵稅，能節(jié)約部分資金使用成本。但是從另一方面來(lái)說(shuō)，負(fù)債的利息也是一項(xiàng)固定的開(kāi)支，如果企業(yè)的外部負(fù)債過(guò)重，也會(huì)阻礙企業(yè)的發(fā)展。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債過(guò)于嚴(yán)重時(shí)就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不平衡，就會(huì)影響企業(yè)的流動(dòng)