【文章內(nèi)容簡介】 品。為了提高新產(chǎn) 12 品開發(fā)的成功率，我公司將建立科學的新產(chǎn)品開發(fā)管理程序，如圖 71所示。 圖 71 新產(chǎn)品開發(fā)管理程序 價格策略 新產(chǎn)品上市采用新貴定價法，即產(chǎn)品 生命周期的最初階段，把價格定得高些，以攫取相對較大的利潤。隨著產(chǎn)品的日益成熟，產(chǎn)品成本與經(jīng)營費用逐步降低，市場需求量對價格較為敏感，相對低的價格刺激市場需求迅速增長，公司將適時適當調(diào)低價格，占有更大的市場占有率。 分銷策略 13 圖 73 分銷渠道管理框架圖 第八章 投資分析和財務分析 項目投資概況 股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模 為了公司整體戰(zhàn)略的實現(xiàn)，達到規(guī)?；?jīng)營，公司擬訂注冊資本 14 萬元，其股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模見表 81。 表 81 股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模 股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模%%% 風險投資專利技術(shù)卓達投資 圖 81 股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模 由股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模的直觀圖 81 所示，公司股本結(jié)構(gòu)中風險投資達200萬元，占股本總額的 %，該資金將主要用于固定資產(chǎn)如辦公設備、車輛的購買。為了給公司以后上市創(chuàng)造良好的條件，我們擬引入 4～ 6 家風險投資家共同入股，實現(xiàn)多渠道融資 ,有利于分散化解風險，為公司良好的運營打下了堅實的基礎。 投資估算 公司在成立初期將投入 250萬元，用以公司固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)及不可預見費的投入，為公司未來快速穩(wěn)定發(fā)展奠定良好基礎。投資估算表見表 82。 表 82 投資估算表 序號 項目 投資 (萬元 ) 備注 1 固定資產(chǎn) 15 辦公設備 車輛 30 10*1 輛 +5*4 輛 2 流動資產(chǎn) 采購成本 營業(yè)費用 管理費用 房屋租金 3 不可預見費 4 合計 250 投資收益預測與分析 投資收益預測與分析 投資收益預測 公司預計用半年時間完成各項建設期項目，半年后正式 運營。根據(jù)市場預測，綜合考慮公司市場目標、研發(fā)、銷售等各方面情況，預測計算期5 年內(nèi)整個項目的投資現(xiàn)金流量表見表 83。 (單位 :萬元 ) 項目 年份 計算期 0 1 2 3 4 5 1 現(xiàn)金流入 營業(yè)收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動資金 2 現(xiàn)金流出 固定資產(chǎn)投資 流動資產(chǎn)投資 經(jīng)營成本 16 銷售稅金 3 凈現(xiàn)金流量 4 累計凈現(xiàn)金流量 5 折現(xiàn)系數(shù)（ i=15%） 6 年折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 7 累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 投資收益分析 根據(jù)上表計算該項目的投資評價指標如下： 1. 投資回收期分析 : 靜態(tài)投資回收期 =（ 累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份－ 1）＋ |上年 累計凈現(xiàn)金流量 |／ |當年凈現(xiàn)金流量 | 則 Pt=31+||/ ||≈ ,即兩年零七個月便可收回投資。 動態(tài)投資回收期 =（累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份）－ 1+|上年累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 |/|當年折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 | 則 Pd=31+| |/||≈ 年，即兩年零十個月便可收回投資。 分析：靜態(tài)，動態(tài)的回收期都小于五年，所以可行 2. 投資收益率 17 R=1/Pt=1/= 3. 投資凈現(xiàn)值（ NPV） :IT行業(yè)的基準折現(xiàn)率為 15% 由公式 ? ????nt t tiFPNCFNP V 0 ,/得 NPV=（萬元） 凈現(xiàn)值遠大于零，表明公司的盈利能力很強，投資方案可行。 4. 內(nèi)含報酬率 (IRR)分析： 計算公式如下 ,∑ NCFt(P/F,IRR,t)=0 表 84 IRR 測算過程 IRR 各年 NPV ∑ NPV 0 1 2 3 4 5 60% 61% 查復利系數(shù)表，用內(nèi)插法求 IRR 的近似值 求得 IRR= % 內(nèi)含報酬較高，主要原因在于該產(chǎn)品的市場空白較大，以及其低廉的成本，使得產(chǎn)品的附加值較高，而且產(chǎn)品外型時尚、小巧，市場需求狀況好。 收益分配政策 由于本產(chǎn)品較大的性價比，市場空間大，使得銷售利潤率較高，為了公司前期盡快收回投資，為公司進一步發(fā)展壯大創(chuàng)造更好的條件，同時為了留住和吸引更多的投資者，公司擬定收益分配政策如表 85 所示。 表 85 收益分配政策 （單位：萬元） 經(jīng)營年份 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 分紅金額 0 30 114 67 127 18 分紅占當年凈利潤比率 0 % % % % 以上分配政策隨公司的具體經(jīng)營情況會有所調(diào)整，公司本著企業(yè)價值最大化原則，使公司可以適應不斷變化的市場環(huán)境 ,實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，使股東獲得最大的回報。 成本核算 86 成本費用表（年報） （單位：萬元） 序號 項目 正式投產(chǎn)期 1 2 3 4 5 （一） 采購成本 （二） 工資及福利 （三） 折舊 （四） 攤銷 （五） 利息 （六） 銷售費用 （七） 技術(shù)開發(fā)費 （八） 總成本費用 , （九） 可變成本 （十） 固定成本 盈虧平衡與敏感性分析 盈虧平衡分析 本公司隨開拓市場不斷成長，在此選用 公司達到全國范圍銷售年份的 19 綜合成本數(shù)據(jù)進行盈虧平衡分析，如圖 82所示。（數(shù)據(jù)見表 86） 圖 82 盈虧平衡分析圖 盈虧臨界點銷售量 盈虧臨界點銷售量 = 固定成本 ／ （單價－單位變動成本） =／ （ ） = 盈虧臨界點綜合銷售量為 ，這表明公司以達到全國銷售年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行生產(chǎn)，只要能銷售 萬臺 MP3，就可實現(xiàn)盈虧平衡，而這一年公司銷量為 ，大于臨界點銷量，公司經(jīng)營大幅盈利。 盈虧臨界點銷售額 盈虧臨界點綜合銷售額 =* = 萬元 安全邊際和安全邊際率 安全邊際率 A=（ Q。 QBEP） /Q。 =（ ） /=% 20 （預計當年的年生產(chǎn)能力為 ） 圖 83 安全邊際和安全邊際率圖 由圖 83 可以看出，公司生產(chǎn)能力利用率為 %時即可實現(xiàn)盈虧平衡，對應的安全邊際率為 %。根據(jù)企業(yè)經(jīng)營安全狀況參考數(shù)值，安全邊際率達到 30%以上為很安全。我公司的安全邊際率 %大于 30%，因而公司具有較強的抗風險能力。 敏感性分析 考慮到市場是在不斷變化的，存在諸多的不確定因素，為了揭示各因素的變動對利潤的影響情況，下面擬對單價、總成本和折現(xiàn)率的變化對凈現(xiàn)值產(chǎn)生的影響進行敏感性分析。 模型： NPV=(P*QC)*(P/F,i,5) 注： 各指標基點數(shù)據(jù)為：（ NPV=， 銷量 Q= 萬臺，單