財務(wù)管理論文-優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)提高企業(yè)價值的對策(編輯修改稿)
2024-10-16 12:48 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 我國上市公司應(yīng)該結(jié)合本公司的特點，充分考慮其他各種因素的影響，合理確定資本結(jié)構(gòu)的最佳比例，并且最佳資本結(jié)構(gòu)是一個動態(tài)比例而非一成不變的。這就要求我國上市公司在進行財務(wù)管理的時候要結(jié)合行業(yè)特點以及自己企業(yè)的具體情況，盡量完善自己企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，也就是要在企業(yè)的全部資本中如何確定權(quán)益資本和債務(wù)資本的比重，使企業(yè)的加權(quán)平均成本最低，企業(yè)股東財富最大化。對于資本結(jié) 構(gòu)的管理應(yīng)建立財務(wù)預(yù)警體系，同時適應(yīng)環(huán)境的變化采取相應(yīng)的策略。公司在選擇融資工具時，可以利用可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可贖回優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券及可贖回債券等有較好彈性的融資工具，保持彈性的資本結(jié)構(gòu)。 3 宏觀政策優(yōu)化上市公司的融資環(huán)境 公司資本結(jié)構(gòu)的形成是由公司內(nèi)外部環(huán)境共同作用的結(jié)果，因此，公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，除公司優(yōu)化內(nèi)部的環(huán)境之外，國家和社會也要創(chuàng)造一個優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)所面臨的外部環(huán)境。 大力發(fā)展企業(yè)債券市場 我國企業(yè)債券市場不發(fā)達(dá)，政府有關(guān)法律的 限制與企業(yè)債券的流通性不強，企業(yè)很難從債券市場籌資。因此，現(xiàn)階段應(yīng)從以下幾個方面推動我國債券市場的發(fā)展： （ 1）推進公司債券發(fā)行利率市場化。促進公司債券市場的健康快速發(fā)展，就必須放松對于債券發(fā)行利率的呆板僵化的管制，逐步推進發(fā)行利率市場化，而實現(xiàn)利率市場化的前提條件是形成基準(zhǔn)利率。公司債券收益率主要由基準(zhǔn)利率、信用風(fēng)險報酬、流動性風(fēng)險報酬以及與債券自身特征（如嵌入選擇權(quán)、稅收待遇等）有關(guān)的收益等。 （ 2）重建公司債券市場的信用定價機制。利率市場化離不開公司債券市場信用定價機制的重新構(gòu)建，其中 最為關(guān)鍵的步驟就是提升債券信用評級在整個債券定價體系中的地位與作用。為了建立高效規(guī)范、有序競爭的國內(nèi)信用評級體系，我國可以逐步、適度引入國際領(lǐng)先的信用評級機構(gòu)。 （ 3）改革現(xiàn)有公司債券多頭監(jiān)管體制，建立功能監(jiān)管體制。為了促進公司債券市場的健康快
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