財(cái)務(wù)管理論文-優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)提高企業(yè)價(jià)值的對(duì)策(更新版)
【正文】 我國(guó)上市公司股權(quán)過(guò)于集中，又表現(xiàn)為過(guò)于集中于國(guó)家 股股東之手，所以要優(yōu)化我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，宏觀方面其具體操作有以下方法： （ 1）應(yīng)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者。 （ 3）加快我國(guó)銀行體系的改革，充分發(fā)揮銀行對(duì)企業(yè)的監(jiān)督約束作用。從控制效果看，債券融資是比較有優(yōu)勢(shì)的，能引入外部債權(quán)人的監(jiān)督，更大程度地降低權(quán)益代理成本。 完善上市公司相關(guān)法律、制度，加強(qiáng)對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督 （ 1）完善和健全公司退市和破產(chǎn)制度。公司債券市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則的制定、市場(chǎng)準(zhǔn)入和市場(chǎng)日常監(jiān)管由相應(yīng)的市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)負(fù)責(zé)，防止出現(xiàn)多重監(jiān)管和監(jiān)管盲區(qū)。因此，現(xiàn)階段應(yīng)從以下幾個(gè)方面推動(dòng)我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展： （ 1）推進(jìn)公司債券發(fā)行利率市場(chǎng)化。企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)處于不斷的變化之中，由于技術(shù)和市場(chǎng)的快速變化，企業(yè)面臨的環(huán)境充滿不確定性，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策絕不是一個(gè)能夠提前抉擇的問(wèn)題，而 是一個(gè)在復(fù)雜和不確定環(huán)境下不斷搜尋、不斷調(diào)整的過(guò)程。 2 優(yōu)化我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)提高企業(yè)價(jià)值的對(duì)策 我國(guó)的資本市場(chǎng)尚處于發(fā)育階段，股票和債券融資均受到嚴(yán)格管制，上市公司難以自由選擇西方企業(yè)所具有 的種種融資渠道，我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)和融資方式更多地受到金融體制的制約和影響。從宏觀環(huán)境以及微觀兩個(gè)角度對(duì)完善上市公司資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)價(jià)值提出了相應(yīng)的建議。 行業(yè)特征是影響公司資本結(jié)構(gòu)的重要因素，不同行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)狀況差別很大。這就要求我國(guó)上市公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的時(shí)候要結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)以及自己企業(yè)的具體情況，盡量完善自己企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，也就是要在企業(yè)的全部資本中如何確定權(quán)益資本和債務(wù)資本的比重，使企業(yè)的加權(quán)平均成本最低，企業(yè)股東財(cái)富最大化。 （ 2）重建公司債券市場(chǎng)的信用定價(jià)機(jī)制。（ 4）為公司債券市場(chǎng)發(fā)展打造一個(gè)完善的法律環(huán)境。 （ 2）加強(qiáng)對(duì)公司股票發(fā)行行為、利潤(rùn)分配行為和資金使用過(guò)程的法律監(jiān)
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