【文章內容簡介】 ） 標準離差率 = 風險報酬率 = 100%=% 方案評價 ：第一個方案的風險小，風險報酬率也低；第二個方案的風險大，風險報酬率相應的也高。方案的選擇最終取決于投資者對風險的態(tài)度。 幻燈片 73 2．方案評價：第一個方案的風險小，風險報酬率也低；第二個方案的風險大，風險報酬率相應的也高。方案的選擇最終取決于投資者對風險的態(tài)度。 幻燈片 74 ４ .風險報酬的實訓 (◎ )；實訓任務： ? 新悅股份有限公司準備以 500萬元對其他企業(yè)進行投資，根據對市場的預測分析，預計每年可獲得的收益及其概率見背景資料。若該投資項目的風險系數為 6％，計劃年度利率 (資金時間價值 )為 8％，要求： （ 1)計算該項投資的收益期望值； (2)計算該項投資的標準離差； (3)計算該項投資的標準離差率； (4)導人風險價值系數，計算該方案預期的風險報酬率； (5)計算該方案預測的風險報酬額。 . . 市場情況 預計每年收益（萬元） 概率 繁榮 120 一般 100 較差 60 幻燈片 75 標準答案： （１）收益期望值＝ 120 +100 +60 =92(萬元 ) （２） 標準離差 =√ (12092） 2*+（ 10092） 2*+（ 6092） 2* =(萬元） (3)標準離差率 = (4)風險報酬率 =6%*=% (5)方案預測風險報酬額 =92*[%/(8%+%)]=(萬元） 幻燈片 76 三、籌資管理 ? 資金需要量預測 ? (◎ )；實訓任務： ? 大通公司 2020年 12月 31日的資產負債表如表 1，該公司 2020年的銷售收入為 100000元，現在還有剩余生產能力，即增加收入不需要進行固定資產方面的投資。假定該公司銷售凈利潤為 10%，公司每年 分配給投資者的利潤為 60%，如果 2020年銷售收入提高到 120200元，那么需要從外部籌集多少資金？ 幻燈片 77 表 1： 資產負債表 資產 金額 負債與所有者權益 金額 庫存現金 5000 應付票據 5000 應收帳款 15000 應付帳款 10000 存貨 30000 短期借款 25000 固定資產凈值 30000 應付債券 10000 實收資本 20200 盈余公積 10000 合計 80000 80000 幻燈片 78 標準答案： . . （ 1）計算隨銷量變動的資產負債表項目的比重 隨銷售變動的資產項目所占比重：庫存現金 =5000/100000=5% 應收帳款 =15000/100000=15% 存貨 =30000/100000=30% 總比重 =5%+15%+30%=50% 隨銷售變動的負債項 目所占比重：應付票據 =5000/100000=5% 應付帳款 =10000/100000=10% 總比重 =5%+10%=15% （ 2）計算外部籌資額 =（ 50%15%） *（ 120200100000） 10%*（ 160%） *120200=2200（元 ） 幻燈片 79 (◎ )；實訓任務： 表 1 ： 項目 金額 流動資產 4000 長期資產 8000 流動負債 400 長期負債 6000 當年銷售收入 4000 凈利潤 200 分配股利 60 留存收益 140 ? ? 大興股份有限公司 2020年 12月 31日的報表相關數據如表 1，該公司 2020年的銷售收入為 4000萬元，現在還有剩余生產能力。假設企業(yè)的流動資產和流動負債均隨銷售收入的變化同比例變化。要求： 2020年預計銷售收入達到 5000萬元，銷售凈利率和收益留存 比率維持 2020年水平，計算需要補充多少外部資金？ 幻燈片 80 標準答案： 變動資產銷售百分比＝ 4 000/4 000＝ 100% 變動負債銷售百分比＝ 400/4 000＝ 10% 銷售凈利率＝ 200/4 000 100%＝ 5% 留存收益比率＝ 140/200＝ 70% 外部補充資金＝（ 5 000－ 4 000）（ 100%－ 10%）－ 5 000 5% 70%＝ 725（萬元） 幻燈片 81 (◎ )；實訓任務： ? 萬達實業(yè)有限公司近 5年產銷量與資金占用量的資料如表 1，若 該公司 2020年預計. . 產量為 140萬件，則資金占用量是多少？ 表 1 ： 年度 產量（萬件） 資金占用量（萬元） 2020 120 100 2020 110 95 2020 100 90 2020 120 100 2020 130 105 幻燈片 82 標準答案： 單位產銷量所需變動資金（ b） =（ 10590） /（ 130100） =（萬元） 不變資金（ a） =*130=40（萬元） 2020年預計占用資金 =40+*140=110（萬元） 幻燈 片 83 (◎ )；實訓任務： ? 北方洪達實業(yè)有限公司近歷史上資金占用量與銷售收入的資料如表 1，若該公司2020年預計銷售收入為 2200萬元，則資金占用量是多少？ （保留兩位小數） 表 1 ： 年度 銷售收入（萬元） 資金占用量（萬元） 2020 1800 950 2020 2020 1000 2020 1600 900 2020 2100 1050 2020 2150 1100 幻燈片 84 標準答案： 單位產銷量所需變動資金（ b） =（ 1100900） /（ 21501600） =（萬元） 不變資金（ a） =*2150=326（萬元） 2020年預計占用資金 =326+*2200=1118（萬元） 幻燈片 85 (◎ )；實訓任務： . . x2 ? 天成實業(yè)有限公司 2020—— 2020年度銷售量與資金需要量資料如下表１， 2020年度預計銷售量 800萬件，計算資金需要量需要多少萬元？ ? 表１ ： 表 2 年度 銷售量x（萬件） 資 金需要量 y（萬元） 年度 銷售量x（萬件） 資金需要量 y（萬元） xy 2020 500 350 2020 500 350 175 000 250 000 2020 600 410 2020 600 410 246 000 360 000 2020 550 380 2020 550 380 209 000 302 500 2020 750 500 2020 750 500 375 000 562 500 2020 700 470 2020 700 470 329 000 490 000 n=5 ∑x=3100 ∑y=2110 ∑xy=1334000 ∑x2=1965000 幻燈片 86 標準答案：（ 1）計算資金需要量回歸分析計算表 2 （ 2）將結果帶入公式，計算出 a和 b a= =50 b= = (3) 2020年資金需要量 (y)=50+*800=530(萬元） ? ?? ?? ? ?? ?? 222 xxn xyxyx ? ?? ?? ? ??? 22 xxn yxxyn 幻燈片 87 (◎ )；實訓任務： ? ? 勁龍有限公司 20202020年度銷售量與資金需要量資料如下表１， 2020年度預計. . 銷售量 150萬件，計算資金需要量需要多少萬元？ 幻燈片 88 x2 表１ ： 表 2 年度 銷售量x（萬件） 資金需要量 y（萬元） 年度 銷售量x（萬件） 資金需要量 y（萬元） xy 2020 120 100 2020 120 100 12020 14400 2020 110 95 2020 110 95 10450 12100 2020 100 90 2020 100 90 9000 10000 2020 120 100 2020 120 100 12020 14400 2020 130 105 2020 130 105 13650 16900 2020 140 110 2020 140 110 15400 19600 n=6 ∑x=720 ∑y=600 ∑xy=72500 ∑x2=87400 幻燈片 89 標準答案： （ 1）計算資金需要量回歸分析計算表 2 （ 2）將結果帶入公式，計算出 a和 b a= =40 b= = (3) 2020年資金需要量 (y)=40+*150=115(萬元） ? ?? ?? ? ?? ?? 222 xxn xyxyx ? ?? ?? ? ??? 22 xxn yxxyn 幻燈片 90 3． 2 長期資金的籌資 ? . . ? 1000元、票面利率 10％、期限 10年的債券，每年末付息一次，請計算當市場利率分別為 10％、 8％、 12％時的債券發(fā)行價格。(P/A,8％ ,1O)=； (P/A,l2％ ,10)=； (P/A,10％ ,10)=，(P,8％ ,10)=； (P,12％ ,10)=； (P,10％ ,10)=。 幻燈片 91 標準答案： 市場利率 10%債券發(fā)行價格 =1000 10% +1000 =（元） 市場利率 8%債券發(fā)行價格 =1000 10% +1000 =1134（元） 市場利率 12%債券發(fā)行價格 =1000 10% +1000 =887（元） 幻燈片 92 ，該設備的市價為 220萬元，設備運抵公司過程中支付運費、保險費以及裝卸費共計 30萬元，租期為 10年，租賃公司的融資成本為 30萬元，租賃手續(xù)費為 20萬元。租賃公司要求的報酬率為 12%。（ P/A， 12%，9） = , （ P/A， 12%， 10） = 要求：（ 1）確定租金總額。（ 2）如果租金每年年初等額支付，則每期租金為多少？（ 3）如果租金每年年末等額支付，則每期租金為多少？ 幻燈片 93 標準答案： （ 1）租金總額 =220+30+30+20=300（萬元） （ 2）每年租金 =300/[（ P/A， 12%， 9） +1]=（萬元） （ 3）每年租金 =300/（ P/A,12%,10)=(萬元） 幻燈片 94 2020年 1月 1日從租賃公司租入設備一臺，設備價款 40000元，租 賃期限 8年，到期后歸企業(yè)所有。為了保證租賃公司安全彌補融資成本以及相關的手續(xù)費并有一定的盈利，雙方商定采用 18%的折現率。 要求：分別計算在下列兩種情況下，公司每年應付給租賃公司的租金。 （ 1） 租金支付方式采用年末等額支付租金方式； （ 2）租金支付方式采用每年初支付等額租金方式。（ P/A， 18%， 8） = ,（ P/A，18%， 7） = 幻燈片 95 標準答案：（ 1）每年租金 =40000/（ P/A， 18%， 8） =（元） （ 2）每年租金 =40000/[（ P/A， 18%， 7） +1]=（元） . . 幻燈片 96 200萬元，期限 5年，年利率為 10%。計算：（ 1）如果按復利計息，到期一次還本付息應償還的金額；（ 2）計算按完全分期等額償還法償還方式下每年應償還的金額。（ F/P， 10%， 5） = （ P/A， 10%， 5） = ） 幻燈片 97 標準答案：（ 1） 200*（ F/P， 10%， 5） =（萬元） （ 2） 200/（ P/A， 10%， 5） =（萬元） 幻燈片 98 3． 3 短期資金的籌資 ? “ 3／ ｎ／ 20”信用條件購進一批原材料。但目前公司資金周轉困難，難以在折扣期內支付貨款，如果每年按 360天計算，請計算如果公司放棄現金折扣的機會成本。 幻燈片 99 標準答案： 放棄現金折扣的機會成本 =3%/（ 13%） *360/（ 2010） *100%=% 幻燈片 100 “ 3/20， n/60”的銷貨政策，如果每年按 360天計算，請