財(cái)務(wù)管理作業(yè)答案(編輯修改稿)
2024-08-23 08:48 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為4%；第一年預(yù)期股利10%，以后各年增長(zhǎng)4%。試計(jì)算機(jī)該籌資方案的加權(quán)資本成本。解：債券成本＝100010%(133%)/[1000(12%)]=% 優(yōu)先股成本＝5007%/[500(13%)]=%普通股成本＝100010%/[1000(14%)]+4%=%加權(quán)資金成本＝%1000/2500+%500/2500+%1000/2500=%，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本20%（年利息20萬(wàn)元），普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬(wàn)股，每股面值80元）。現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400萬(wàn)元，有兩種籌資方案可供選擇：全部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬(wàn)股，每股面值80元；全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)，利率為10%，利息為40萬(wàn)元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為160萬(wàn)元，所得稅率為33%要求：計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)及無(wú)差別點(diǎn)的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。解：(EBIT20)(133%)/15=[EBIT(20+40)](133%)/10 求得EBIT=140萬(wàn)元 無(wú)差別點(diǎn)的每股收益＝(14060)(133%)/10=（萬(wàn)元） 由于追加籌資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)160萬(wàn)元140萬(wàn)元，所以，采用負(fù)債籌資比較有利。作業(yè)3，擬進(jìn)入前景良好的汽車制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個(gè)投資項(xiàng)目，是利用B公司的技術(shù)聲場(chǎng)汽車零件，并將零件出售給B公司。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，可以持續(xù)5年。財(cái)會(huì)部門估計(jì)每年的付現(xiàn)成本為760萬(wàn)元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限5年，凈殘值為50萬(wàn)元。營(yíng)銷部門估計(jì)個(gè)娘銷售量均為40000件，B公司可以接受250元、件的價(jià)格。聲場(chǎng)部門不急需要250萬(wàn)元的凈營(yíng)運(yùn)資本投資。假設(shè)所得稅率為40%。估計(jì)項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流量。NCF0=750+(250)=1000NCF14=4*250760=260NCF5=4*250760+250+50=560NCF39。0=1000NCF39。14=(4*250760140)*(140%)+140=212NCF39。5=212+250+50=5122. 海洋公司擬購(gòu)進(jìn)一套新設(shè)備來(lái)替換一套尚可使用6年的舊設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)買新設(shè)備的投資為400000元，沒有建設(shè)期，可使用6年。期滿時(shí)凈殘值估計(jì)有10000元。變賣舊設(shè)備的凈收入160000元，若繼續(xù)使用舊設(shè)備，期滿時(shí)凈殘值也是10000元。使用新設(shè)備可使公司每年的營(yíng)業(yè)收入從200000元增加到300000元，付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本從80000元增加到100000元。新舊設(shè)備均采用直線法折舊。該公司所得稅稅率為30%。要求計(jì)算該方案各年的差額凈現(xiàn)金流量。40000010000=390000390000/6=65000300000100000=200000200000*(130%)=140000，需5年才能建成，預(yù)計(jì)每年末投資454000元。該生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后可用10年，按直線法折舊，期末無(wú)殘值。投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可獲得稅后利潤(rùn)180000元。試分別用凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法和現(xiàn)值指數(shù)法進(jìn)行方案的評(píng)價(jià)。454000*5=22700002270000/10=227000，年利率為10%，期限5年，5年內(nèi)每年付息一次，到期一次還本。該款用于購(gòu)入一套設(shè)備，該設(shè)備
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