【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 自營(yíng)的方式進(jìn)行買賣。 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)、場(chǎng)外交易市場(chǎng)及第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng) ?第三市場(chǎng)是場(chǎng)外交易市場(chǎng)的一部分，實(shí)際上是“ 已上市證券的場(chǎng)外交易市場(chǎng) ” 。主要是為適應(yīng)大額投資者的需要發(fā)展起來的，參加者都是投資機(jī)構(gòu)，交易量不多，但是每筆成交數(shù)額較大，經(jīng)紀(jì)人傭金較低。 ?第四市場(chǎng)是指投資者和證券資產(chǎn)持有者繞開通常的證券經(jīng)紀(jì)人，相互之間利用電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行大宗股票交易的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。參與者大都是大企業(yè)和公司，它們進(jìn)行大宗股票買賣，主要是為了不暴露目標(biāo)，故不會(huì)對(duì)證券的其他市場(chǎng)形成壓力。 我國(guó)的證券交易市場(chǎng) ?我國(guó)目前的證券交易市場(chǎng)主要由證券交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)組成。 ?我國(guó)的證券交易所市場(chǎng)目前僅有上海、深圳兩大證券交易所。 ?它們均由中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，按國(guó)際通行的會(huì)員制方式組成，為非盈利性的事業(yè)法人。 ?宗旨是完善證券交易制度，加強(qiáng)市場(chǎng)管理，促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。 ?業(yè)務(wù)范圍是：組織管理上市證券，提供證券集中交易場(chǎng)所，辦理證券集中交易清算交割和證券集中過戶，提供證券市場(chǎng)信息和辦理中國(guó)人民銀行許可或委托的業(yè)務(wù)。 我國(guó)的證券交易市場(chǎng) ?我國(guó)的場(chǎng)外市場(chǎng)主要由金融市場(chǎng)報(bào)價(jià)、信息和交易系統(tǒng)（ NETS）與全國(guó)證券自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)（ STAQ）組成。 ?金融市場(chǎng)報(bào)價(jià)、信息和交易系統(tǒng)（ NETS）由中國(guó)人民銀行總行建立。是經(jīng)營(yíng)證券交易和資金拆借業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，根據(jù)互惠互利、共同發(fā)展的原則組建的會(huì)員制組織，是以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)為依托，各種通訊手段相結(jié)合的系統(tǒng)。報(bào)價(jià)系統(tǒng)的會(huì)員之間進(jìn)行直接交易和自動(dòng)清算和交割。 我國(guó)的證券交易市場(chǎng) ?全國(guó)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)（ STAQ）是由全國(guó)性的非金融機(jī)構(gòu)發(fā)起和集資成立，并得到政府有關(guān)部門支持的非營(yíng)利性、民間性、會(huì)員制事業(yè)單位。是依托計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)從事證券交易的綜合性場(chǎng)外交易市場(chǎng)。通過計(jì)算機(jī)通訊網(wǎng)絡(luò)，連接國(guó)內(nèi)證券交易活躍的大中城市，為會(huì)員公司提供有價(jià)證券的買賣價(jià)格信息和交易、清算等方面的服務(wù)，使分布在各地的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)相互之間高效、安全地開展業(yè)務(wù)。功能是即時(shí)報(bào)價(jià)、輔助交易、信息分析和統(tǒng)一清算等。 主板市場(chǎng)和二板市場(chǎng) ?按照上市公司的屬性將證券交易所市場(chǎng)分為主板市場(chǎng)和二板市場(chǎng)（高科技板、創(chuàng)業(yè)板）。 ?上市公司的屬性可從營(yíng)業(yè)期限、股本大小、盈利能力、股權(quán)分散程度等方面衡量。 ?創(chuàng)業(yè)板首次上市要求一般比現(xiàn)有主板市場(chǎng)寬松。如在業(yè)務(wù)記錄方面，它不設(shè)最低溢利要求，也無需作盈利預(yù)測(cè)，僅需要有 “ 業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明 ” 等。 ?創(chuàng)業(yè)板采用一套先進(jìn)的交易系統(tǒng)及電子信息發(fā)布系統(tǒng)，因此可降低參與者的成本，增加投資者的信心。 中國(guó)發(fā)展二板市場(chǎng)的重要性 ?風(fēng)險(xiǎn)投資需要有出口，有退出機(jī)制，而退出機(jī)制就是二板市場(chǎng)，納斯達(dá)克實(shí)際上首先是風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制。 ?二板市場(chǎng)在中國(guó)有特殊意義，它首先不在于給高科技小企業(yè)融資，更重要的是為民營(yíng)企業(yè)開辟了融資渠道，使他們能夠更快地增長(zhǎng)，使資源向民營(yíng)企業(yè)更多地配置。在美國(guó)主板市場(chǎng)和二板市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)都是一樣的，不過是風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的高低問題，而在中國(guó)主板市場(chǎng)主要是國(guó)有企業(yè)，二板市場(chǎng)是為民營(yíng)企業(yè)開辟融資渠道，而民營(yíng)企業(yè)過去一直沒有融資渠道。 證券交易的方式和程序 ?證券交易方式 ?現(xiàn)貨交易和期貨交易 ?現(xiàn)款（現(xiàn)券）交易和信用交易 ?證券交易程序 ?委托 ?成交 ?清算 ?交割 ?過戶 證券交易的方式 ，可分為現(xiàn)貨交易和期貨交易 。 ?現(xiàn)貨交易是指證券買賣雙方在達(dá)成交易后，立即辦理交割，或在很短時(shí)間內(nèi)辦理交割的一種交易方式，買者付出現(xiàn)金或支票，賣者交付證券。 ?期貨交易是交易雙方在交易所通過買賣期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款，約定在未來某一特定時(shí)間和地點(diǎn)，以某一特定價(jià)格買賣某一特定商品的行為。 ?目前我國(guó)各主要城市的證券交易屬于現(xiàn)貨交易。我國(guó)目前之所以禁止金融期貨交易，是因?yàn)闂l件尚不具備。 證券交易的方式 ，可分為現(xiàn)款（現(xiàn)券）交易和信用交易。 ?現(xiàn)款（現(xiàn)券）交易是買方以現(xiàn)款付給賣方，以取得賣方證券的交易方式。 ?信用交易是指證券交易者在買賣證券時(shí)只向經(jīng)紀(jì)人交付交易量一定比率的現(xiàn)款或證券（稱為保證金），不足部分由經(jīng)紀(jì)人自己或是通過銀行貸款提供而進(jìn)行的交易形式。信用交易分為融資買進(jìn)（即 買空 ）和融券賣出（即 賣空 ）兩類。 ?我國(guó)目前嚴(yán)格禁止證券交易中采用信用交易。 證券交易程序 ?證券交易程序總的可分為五大環(huán)節(jié)，即委托、成交、清算、交割和過戶，每個(gè)環(huán)節(jié)又包含若干個(gè)小環(huán)節(jié)。 ?第一步：委托。就是客戶向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出表現(xiàn)其愿以某種價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)量的某種證券的指令或請(qǐng)求，有時(shí)這些指令或請(qǐng)求還附帶有其他條件。委托一般包括客戶開設(shè)帳戶 ,客戶發(fā)出委托指令和證券商填寫委托書三個(gè)環(huán)節(jié)。 ?第二步：成交。雙邊拍賣，競(jìng)價(jià)成交。 “ 時(shí)間優(yōu)先，價(jià)格優(yōu)先 ” 是最基本的游戲規(guī)則。有 “ 集合競(jìng)價(jià) ” 和 “ 連續(xù)競(jìng)價(jià) ” 兩種方式。 證券交易程序 ?第三步：清算。就是將買賣同一證券的數(shù)量和金額相互抵銷，然后通過證交所交割凈差額的證券或價(jià)款的過程。一般由專門的清算公司進(jìn)行。 ?第四步：交割。就是賣方向買方交付證券，買方向賣方支付價(jià)款的行為。交割過程是由經(jīng)紀(jì)商交割和經(jīng)紀(jì)商為客戶送達(dá)確認(rèn)書。 ?第五步：過戶。就是指證券所有權(quán)從原所有者轉(zhuǎn)移到新的所有者所作記錄的過程。 證券交易程序圖 客戶 客戶Ｚ 客戶Ｘ 經(jīng)紀(jì)公司Ａ 經(jīng)紀(jì)公司Ｂ …… …… 經(jīng)紀(jì)公司Ａ的場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人 經(jīng)紀(jì)公司Ｂ的場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人 證券交易所 芝加哥商品交易所全球全日交易系統(tǒng)（GLOBEX ）操作流程 賣者 買者 終端 終端 信用檢測(cè) 信用檢測(cè) 撮合 全球交易系統(tǒng) 行情 審計(jì) 結(jié)算所 監(jiān)視 處理申述 結(jié)算所成員公司審核交易頭寸和保證金 結(jié)算所成員公司審核交易頭寸和保證金 關(guān)于全球全日交易系統(tǒng)（ GLOBEX） ?GLOBEX是建立在 Windows操作系統(tǒng)平臺(tái)上的。終端的屏幕由五個(gè)窗口和菜單組成，有交易現(xiàn)狀窗口、交易信箱窗口、行情窗口、路透信息窗口和監(jiān)視交易窗口。 ?交易現(xiàn)狀窗口可以顯示 28種期貨合約的即時(shí)買賣價(jià)格，可翻頁(yè)查看信息。交