【正文】 ?限制過度投機行為。為了消除或者減少這些負面影響，必須對證券市場實施監(jiān)管，約束每個個體的行為，盡可能地消除或避免證券市場失靈所帶來的資金配置不經(jīng)濟、不公平競爭以及由此帶來的整個金融市場和宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定的后果，以確保市場機制在證券領域更好地發(fā)揮其應有的作用。 證券市場監(jiān)管的必要性 —— 理論意義上的解釋 1. 證券產(chǎn)品是一種信息決定產(chǎn)品，交易雙方存在著嚴重的 信息不對稱 問題，市場的有效程度完全取決于證券發(fā)行者能否實現(xiàn)徹底的信息披露。 發(fā)行者 證交所 證券商 投資者 承銷商 流通市場 發(fā)行市場 證券產(chǎn)品市場結構 （初級發(fā)行、再發(fā)行） （交易市場、二級市場） 證券投資咨詢機構 證券評級機構 證券結算登記機構 會計師事務所 資產(chǎn)評估事務所 律師事務所 自律性組織 美國政府對證券市場的管理 、跨國進行證券業(yè)務的經(jīng)濟實體必須在證券交易委員會注冊，但有少數(shù)例外。①使證券公司能夠擺脫客戶地域分布的限制，相互之間開展真正的良性競爭；②使證券公司的競爭焦點集中到改進客戶服務上來。Ａ股采用 “ T+1”清算交割制度。監(jiān)視窗口是為了協(xié)助交易者監(jiān)視價格行情的波動，當價格達到交易者預先設置的水平，監(jiān)視窗口即發(fā)出警示。 ?第五步：過戶。 “ 時間優(yōu)先，價格優(yōu)先 ” 是最基本的游戲規(guī)則。信用交易分為融資買進（即 買空 ）和融券賣出（即 賣空 ）兩類。 證券交易的方式和程序 ?證券交易方式 ?現(xiàn)貨交易和期貨交易 ?現(xiàn)款（現(xiàn)券）交易和信用交易 ?證券交易程序 ?委托 ?成交 ?清算 ?交割 ?過戶 證券交易的方式 ，可分為現(xiàn)貨交易和期貨交易 。 主板市場和二板市場 ?按照上市公司的屬性將證券交易所市場分為主板市場和二板市場（高科技板、創(chuàng)業(yè)板）。 我國的證券交易市場 ?我國的場外市場主要由金融市場報價、信息和交易系統(tǒng)（ NETS）與全國證券自動報價系統(tǒng)（ STAQ）組成。主要是為適應大額投資者的需要發(fā)展起來的，參加者都是投資機構，交易量不多，但是每筆成交數(shù)額較大，經(jīng)紀人傭金較低。 2) 近年連續(xù)盈利。交易時間上限于每周五開市時間內(nèi)進行；于收市后按照集合競價方式對有效申報進行撮合，而當天所有的有效申報將以集合競價方式產(chǎn)生唯一價格成交。它是連接股票發(fā)行和股票交易的 “ 橋梁 ” 。 1) 上網(wǎng)定價方式。 初次發(fā)行是指以募集設立方式設立股份有限公司時的發(fā)行。 證券業(yè)的組成之有組織的交易所 ? 作為證券市場的組織者，證券交易所具有以下功能： 1) 提供證券交易場所。 證券業(yè)的組成之有組織的交易所 ?證券交易所采用何種形式，對于發(fā)揮其功能作用極為重要。 證券業(yè)的組成之交易商 ?交易商也是從事證券流通市場交易的非銀行金融機構。 ?美國有世界上影響最大的證券交易所， 40多家大的經(jīng)紀公司，既是經(jīng)紀人，又是交易商，也同時充當投資銀行，從事承購包銷新發(fā)行證券的業(yè)務。 ?發(fā)行市場是分配和銷售各籌資主體因經(jīng)營和發(fā)展需要而發(fā)行證券的體系。新中國成立后，證券交易被取消。主要通過中央銀行開展的公開市場業(yè)務實現(xiàn)。 ?證券市場是一種公開市場，不同于協(xié)議市場。 ?證券市場上的股票、債券等有價證券具有多重職能，它們既用來籌措資金，解決資金短缺問題，又用來投資，為投資者帶來收益，還可以用來保值。 ?證券市場有利于證券價格的統(tǒng)一和定價的合理。 ?證券產(chǎn)品市場是實現(xiàn)證券市場融資功能的主體。 ?發(fā)行市場和流通市場相輔相成，構成統(tǒng)一的證券市場。多家承銷證券，可有效降低投資銀行的風險。由于交易商持有的證券價格會上下波動，所以經(jīng)營風險較大。 ?我國目前的證券交易所均采用會員制。雙邊競價方式達成的價格是近似公平合理的，可作為各種相關經(jīng)濟活動的重要依據(jù)。 公募增發(fā)是指上市公司以社會公開募集方式增資發(fā)行股份的行為。 分向戰(zhàn)略投資者法人配售和向一般法人配售兩種。 （ specialties transact）。 3. 發(fā)行的普通股限于一種，同次發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件、發(fā)行價格相同，同股同權。 交易所 場外交易市場 第三市場 第四 市場 （場內(nèi)交易市場） 場內(nèi)交易市場、場外交易市場及第三市場和第四市場 ?場內(nèi)交易市場是由證券交易所組織的集中交易市場，有固定的交易場所和交易活動時間。 我國的證券交易市場 ?我國目前的證券交易市場主要由證券交易所市場和場外交易市場組成。報價系統(tǒng)的會員之間進行直接交易和自動清算和交割。如在業(yè)務記錄方面，它不設最低溢利要求，也無需作盈利預測，僅需要有 “ 業(yè)務目標聲明 ” 等。 ?目前我國各主要城市的證券交易屬于現(xiàn)貨交易。 ?第一步：委托。就是將買賣同一證券的數(shù)量和金額相互抵銷，然后通過證交所交割凈差額的證券或價款的過程。終端的屏幕由五個窗口和菜單組成，有交易現(xiàn)狀窗口、交易信箱窗口、行情窗口、路透信息窗口和監(jiān)視交易窗口。 ?開戶委托過程。目前，美國證券市場通過網(wǎng)上交易完成的交易額約占個人投資交易總量的 40%，也有人聲稱網(wǎng)上交易額已經(jīng)占整個市場交易量的 14%。 證券市場的監(jiān)管 ?證券市場監(jiān)管的必要性 ?證券市場監(jiān)管主體 ?證券市場監(jiān)管的目的 ?證券市場監(jiān)管體系 ?證券市場監(jiān)管的途徑 證券市場監(jiān)管的必要性 —— 證券市場運行的實際要求 ?證券市場監(jiān)管一直是爭論頗多的問題。 ，防止內(nèi)部人員借助內(nèi)部消息進行證券交易非法獲利。 證券市場監(jiān)管的必要性 —— 理論意義上的解釋 ，容易造成壟斷。 證券市場監(jiān)管的目的 ?充分保障投資者的權益。 證券市場監(jiān)管體系 ?證券市場監(jiān)管體系包括了三個方面的內(nèi)容：證券監(jiān)管法律體系、證券監(jiān)管制度體系和證券監(jiān)管組織執(zhí)行體系。 證券市場運行的法定原則 、有償、誠實信用 ?自愿是指當事人按照自己的意愿參與證券發(fā)行和交易活動，依法行使自己的民事權利，任何人不得干涉。 證券市場運行的法定原則 ?現(xiàn)貨交易是指買賣雙方在達成交易后，立即辦理交割，或在很短的時間內(nèi)辦理交割的一種交易方式，買者付出現(xiàn)金或支票，賣者交付證券。各國政府對證券發(fā)行都采取審核制度。 ?我國目前的兩大交易所由中國人民銀行