【正文】 戶委托買賣的證券種類所屬的柜組進行 交易，通過出價、還價、競價成交。 此外，還有主管公債券和國庫券交易的政府業(yè)務部等。 （五）會員行號部。 （二）理事會。 （一）會員與會員大會。 在會員制證券交易所內(nèi)，只有會員才能進入交易所大廳直接參加交易活動。 （ 3）有價證券買賣的咨詢介紹。 債券流通市場上的買賣大部分是通過自營交易進行的。 證券公司主要經(jīng)營下述業(yè)務： （一）證券的發(fā)行業(yè)務。 證券公司的發(fā)展有賴于證券市場的發(fā)育、發(fā)展。 在一般情況下，大型的、社會公眾比較了解、企業(yè)信譽較高、而且發(fā)行額下不是太大的證券發(fā)行可采用自營發(fā)行方式，這樣可以節(jié)約發(fā)行手續(xù)費。 因此，能在證券交易所上市的公司一般都是規(guī)模宏大、經(jīng)營狀況良好、獲利能力較強而且在社會上具有較高信譽的公司。委托證券機構發(fā)行的，企業(yè)應提出委托報告，并與證券發(fā)行機構訂立發(fā)行協(xié)議或委托發(fā)行合同。重估金額確定后，應有正式的書面報告和批準文件。 隨著證券市場的產(chǎn)生和不斷完善，企業(yè)籌資空間、渠道大大擴展。 除了上述機構外，還需指定支付代理商。 在征得發(fā)行人同意之后，牽頭經(jīng)理人即邀請一組銀行和證券商組成一個經(jīng)理人集團，這些銀行和商行接受之后，就成為合 伙牽頭經(jīng)理人和合伙經(jīng)理人。這種自發(fā)性的投資組織形式，由于缺乏法律 依據(jù)和管理規(guī)則，容易出現(xiàn)財務不清乃至吞蝕投資者利益等混亂現(xiàn)象，由此產(chǎn)生諸多矛盾，不利于社會安定，擾亂股市秩序。 （三）推動原有企業(yè)的股份化改造。 追加型大都沒有期限，中途可 以解約，即可以要求贖回，所以這種追加型又屬于開放型，也有中途不允許解約的。 管理型基金則相反，經(jīng)營者可 以根據(jù)市場變化，對購進的證券自由買賣，不斷調(diào)整組合結構。一般情況下，只有投資于變現(xiàn)力極好的證券投資才適于采取開放型，如上市的債券投資和股票投資。 它往往有一固定期限，到期停止，信托契約也就解除，退回本金與收益；基金型的規(guī)模和期限都有不固定。 由于該類投資基金同時存在普通股、優(yōu)先股和公司債，因此具有資產(chǎn)杠桿作用和收益杠桿作用；以公司形式組建的開放型投資基金，又稱可贖回股份的投資公司、共同基金或互助基金。它是依據(jù)公司法組成的以盈利為目的并投資于特定對象（如各種有價證券）的股份制投資公司。 證券投資基金主要投資于證券市場并由專業(yè)的基金管理公司負責資金的運作和管理。 （四）存續(xù)時間的不同。 同時，投資基金信托又不同于個人信托。 投資基金證券是由基金發(fā)起人發(fā)行的，按契約形式發(fā)起的資金，證券持有人與發(fā)起人之間是契約關系。 它是由基金發(fā)起人以發(fā)行受益證券或發(fā)行股票形式，匯集相當數(shù)量，但并不限定人數(shù)且有共同投資目的投資者的資金，委托由投資專家組成的專門投資機構進行各類分散的組合投資，投資者按出資的比例分享投資利益，并共同承擔相應的風險。 發(fā)起人根據(jù)政府主管部門批準的基金章程或基金證券發(fā)行辦法 籌集資金而創(chuàng)立資金，將基金 委托管理人管理和運營，委托托管人保管和財務核算，發(fā)起人與管理人托管人之間的權利和義務通過信托契約加以規(guī)定。 （二）運行機制不同，投資人的經(jīng)營管理權不同。 投資人只分享基金的盈利和分紅，而不干預基金的 管理和操作。 不同于債券投資之處在于，投資基金經(jīng)持有人大會或基金公司董事會決議可以提前終止，也可以期 滿再延續(xù)。 通過匯集中小投資者的資金，證券投資基金形成了雄 厚的資金實力，可以分散投資于不同種類、不同行業(yè)、不同地區(qū)、不同公司的證券，以分散投資風險。 公司型基金成立以后，通常委托基金管理公司運作并管理基金資產(chǎn)，并委托另一金融機構保管基金資產(chǎn)并執(zhí)行基金管理人指令，二者職權分明，相互監(jiān)督。 （ 2）契約型投資基金，又稱信托型投資基金。 開放型則允許持有人申購或贖回所持有的單位或股份。 當業(yè)績好時，股東可通過超過凈資產(chǎn)價值的證券價格而受益，但風險也大，一旦有虧損當然由投資人承擔。 在契約型基金中，有的規(guī)定每次新募集創(chuàng)設的基金， 分別作為一個單元的信托財產(chǎn)運用和管理，在規(guī)定的信托期滿之前不得追加新的基金單位，稱為單位型基金。 創(chuàng)立投資基金則可為居民提供多元化的投資組合選擇，加快社會資金向生產(chǎn)投資的轉化。在金融市場尤其證券市場中，往往由于大戶的人為操縱，散戶盲目跟風，造成股市風云跌宕。引進外資除外商獨資企業(yè)、 中外合資企業(yè)、國外借款、在國外發(fā)行債券和股票外，創(chuàng)建外幣投資基金，發(fā)行外幣基金證券，也是一種重要渠道。 牽頭經(jīng)理人有義務確保證券為市場所接受。投資銀行可以向籌資者建議使用何種證券，可以為公司確立發(fā)行股票的價格，也可以自行認購證券，從中獲取利潤。 企業(yè)作為證券發(fā)行單位在市場上籌集資金要對發(fā)行證券的種類期限、價格、利率、方式、發(fā)行時機、發(fā)行對象、范圍等進行多方面的選擇，以達到最大限度降低發(fā)行成本、 及時籌措所需資金的目的。 向社會公開發(fā)行債券的企業(yè)，應向有關信譽評估機構申請評估，評估機構依據(jù)有關標準評定企業(yè)資信等級。逾期未發(fā)行的證券不得再發(fā)行。 由于公司情況總在不斷發(fā)生變化，因而交易所每年上市公司的數(shù)目也在不斷變化。 少部分由于用款急需，且社會公眾又不了解的企業(yè)可采用委托代理中的包銷發(fā)行方 式，這種方式雖需支付較多的手續(xù)費，但由于能保證及時籌足資金，早投入早產(chǎn)出，從整體來看是十分經(jīng)濟的。 對成立證券公司各國分別采取登記制或特許制。 證券公司實質上是服務性行業(yè)，它受發(fā)行者和投資者的委托，買賣各種證券，委托手續(xù)費一般要占證券公司全部收入的 70%以上。 委托業(yè)務是代理或作為經(jīng)紀人進行有價證券的買賣。 第三節(jié) 證券交易所 一、公司制和會員制 證券交易所的組織形式有兩種：股份有限公司制和會員制。 我國證券交易所也屬于會員制組織。 交易所會員均以個人名義參加者，每一會員證券商派一 人或數(shù)人參加者（以出資額為標準）。 （三）總經(jīng)理。該部主要負責公開上市證券企業(yè)的財務和營業(yè)情況，編制各種上市證券發(fā)行與交易情況，編制股票指數(shù)及圖表，為投資人提供各種投資咨詢服務等。 但進入證券交易所參加交易的證券商須經(jīng)過交易所理事會批準，在交易所交易廳占據(jù)席位，即必須是交易所的會員。 交易廳四周設有若干電話間，均以專線通往各會員證券商營業(yè)處。 午前營業(yè)時間稱為前市，午后營業(yè)時間稱為后市。 這里的買者和賣者都是指證券交易商的交易員。 證券交易所大多采用手勢法報價，掌心向內(nèi)表示買進，掌心向外表示賣出，用手指變動表示數(shù)量變動。 （五）場內(nèi)成交單與成交報告書。 經(jīng)紀人可以是個人經(jīng)紀人，條件是有一定學歷、信譽、有較豐富的業(yè)務經(jīng)驗和資歷、有一定的財產(chǎn)保證。 當傭金經(jīng)紀人同時接到許多委托買賣證券的指令時，他就把其中某些業(yè)務再委托給二元經(jīng)紀人，由他們代為買賣，并付給他們一定的傭金。 可見，特種經(jīng)紀人還具有證券商和經(jīng)紀人的雙重身份。 零股交易商或者零數(shù)買進，整數(shù)賣出；或者整數(shù)買進，零數(shù)賣出。政府對證券的管理，要站在監(jiān)督的立場，使證券行市的變動，不受人為因素的影響， 而主要取決于客觀的市場供求狀況。 國家專業(yè)證券管理機構通常由融資證券管理部門、發(fā)行市場管理部門、流通市場 管理部門、政策法律部門和調(diào)研分析部門等組成。 （ 2）證券上市的審核批準以及證券買賣的管理與監(jiān)督，決定暫?；蛉∠鲜凶C券的資格。