金融市場學之衍生市場(編輯修改稿)
2025-06-18 23:28 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 遠期對遠期掉期交易。 ? 遠期外匯綜合協(xié)議是對未來遠期差價進行保值或投機而簽訂的遠期協(xié)議，這是因為： （ ） （ ） （ ） ? 式中 ， 表示合同簽訂時確定的合同期內(nèi)遠期差價 ， 它等于合同中規(guī)定的到期日 T*時刻直接遠期匯率 與合同中規(guī)定的結算日 （ T時刻 ）直接遠期匯率 （ K） 之間的差額 ， 而 WR表示確定日確定的合同期的遠期差價 ， 它等于確定日確定的到期日直接遠期匯率 （ ） 與確定日確定的結算日直接遠期匯率 之間的差額 。 KKW k ?? *RRR FFW ?? *? ? ? ?RRRk FKFKWW ????? **KW? ?*K*RF)( RF?遠期外匯綜合協(xié)議的交易流程和結算 ? 在確定日，雙方根據(jù)市場匯率確定即期結算匯率 、到期日遠期結算匯率 和遠期差價 ，并通過比較直接遠期匯率、合同遠期差價和即期結算匯率、遠期結算差價，算出結算金。 ? 根據(jù)計算結算金的方法不同，我們可以把遠期外匯綜合協(xié)議分為很多種，其中最常見的有兩種，一是匯率協(xié)議（ Exchange Rate Agreement， ERA）；一是遠期外匯協(xié)議（ Forward Exchange Agreement， FXA）。 ? ?RF? ?*RF ? ?RW?匯率協(xié)議的結算金計算公式為： （ ） ?式中 ， AM表示原貨幣到期日名義本金數(shù)額 ，i表示結算日第二貨幣期限為結算日到到期日的無風險利率 ， D表示合同期天數(shù) ， B表示第二貨幣計算天數(shù)通行慣例 （ 360天或365天 ） 。 ? ? ???????????BDRKM iWWA1結算金?遠期外匯協(xié)議的結算金計算公式為： （ ） ?式中 表示原貨幣結算日的名義本金數(shù)額，AM表示原貨幣結算日的名義本金數(shù)額，在大多數(shù)遠期外匯綜合協(xié)議中 ? ? ? ?RSBDM FKAiFKA R ????????????????1**結算金SASM AA ?（三）遠期股票合約 ?遠期股票合約（ Equity forwards）是指在將來某一特定日期按特定價格交付一定數(shù)量單個股票或一攬子股票的協(xié)議。 ?由于遠期股票合約世界上出現(xiàn)不久 ， 僅在小范圍內(nèi)有交易記錄 。 第三節(jié) 金融期貨市場 一 .金融期貨合約的定義與特征 ?金融期貨合約（ Financial Futures Contracts）是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個日期按約定的條件（包括價格、交割地點、交割方式）買入或賣出一定標準數(shù)量的某種金融工具的標準化協(xié)議。合約中規(guī)定的價格就是期貨價格 (Futures Price)。 ?金融期貨合約的特征 ? 期貨合約均在交易所進行，交易雙方不直接接觸，而是各自跟交易所的清算部或?qū)ＴO的清算公司結算。 ? 期貨合約的買者或賣者可在交割日之前采取對沖交易以結束其期貨頭寸（即平倉），而無須進行最后的實物交割。 ? 期貨合約是標準化合約 。 期貨交易每天進行結算，買賣雙方在交易之前都必須在經(jīng)紀公司開立專門的保證金賬戶。 二 .金融期貨合約的種類 ?按標的物不同，金融期貨可分為利率期貨、股價指數(shù)期貨和外匯期貨。 ?利率期貨是指標的資產(chǎn)價格依賴于利率水平的期貨合約。 ?股價指數(shù)期貨的標的物是股價指數(shù)。 ?外匯期貨的標的物是外匯。 三 .期貨合約與遠期合約比較 ?標準化程度不同 ?交易場所不同 ?違約風險不同 ?價格確定方式不同 ?履約方式不同 ?合約雙方關系不同 ?結算方式不同 四 .期貨市場的功能 ?轉(zhuǎn)移價格風險的功能： 這是期貨市場最主要的功能，也是期貨市場產(chǎn)生的最根本原因。 ?價格發(fā)現(xiàn)功能：期貨價格是所有參與期貨交易的人，對未來某一特定時間的現(xiàn)貨價格的期望或預期。 市場參與者可以利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能進行相關決策，以提高自己適應市場的能力。 第四節(jié) 金融期權市場 一 .金融期權市場概述 (一 )金融期權的定義 : ?金融期權（ Option），是指賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格（簡稱協(xié)議價格）或執(zhí)行價格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權利的合約。 (二 )金融期權的分類 : ? 按期權買者的權利劃分，期權可分為看漲期權（ Call Option）和看跌期權（ Put Option）。 ? 按期權買者執(zhí)行期權的時限劃分，期權可分為歐式期權和美式期權。 ? 按照期權合約的標的資產(chǎn)劃分，金融期權合約可分為利率期權、貨幣期權（或稱外匯期權）、股價指數(shù)期權、股票期
高考資料相關推薦
鄂ICP備17016276號-1