劉惠好_第二章外匯與匯率(編輯修改稿)
2025-06-18 17:05 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 、國際借貸理論 (一 )國際借貸理論的內(nèi)容 ? 1． 外匯匯率的變化是由外匯資金流量市場的供給與需求決定的 ， 而外匯的供求又是由商品和資本在國際間流動而發(fā)生的國際借貸引起的； ? 2． 國際借貸分為流動借貸和固定借貸； ? 3． 匯率的變動取決于流動借貸情況 。 2021年 6月 15日星期二 19 (二 )國際收支說 1． 凱恩斯主義的匯率理論 外匯匯率決定于外匯的供求 。 外匯的市場匯率不過是一種市場價格 ， 它也是由市場上供給和需求雙方的力量來決定的 。 2． 新凱恩斯主義的匯率理論 從外匯供求去探討匯率的形成 ， 并注重匯率的均衡狀態(tài) 。當(dāng)外匯供需平衡時 ， 處于均衡匯率水平上 ， 均衡匯率水平是由本國貨幣政策 、 財政政策 、 貨幣工資率 、 外國的國民收入 、 價格水平 、 利率水平以及對兩國貨幣匯率預(yù)期等因素決定的 。 2021年 6月 15日星期二 20 (三 ) 國際借貸理論和國際收支說的局限性 1． 對匯率決定和變動的本質(zhì)原因沒有透徹的分析； 2． 只適用于解釋發(fā)達的外匯市場上的匯率變動情況； 3． 只適用于解釋自由的外匯市場上的匯率變動情況； 4． 適用性差：對分析兩個經(jīng)濟發(fā)展階段大體相同的國家的匯率決定有較強的適用性；而對經(jīng)濟發(fā)達程度不同的國家 ， 這一理論很難適用 。 2021年 6月 15日星期二 21 三、購買力平價理論 (一 )基本理論 1． 一價定律：購買力平價的基礎(chǔ) ， 認(rèn)為一件貿(mào)易品在不同國家其價格用同一種貨幣衡量的話應(yīng)該是大致相同的價格水平 。 購買力平價理論分為兩種： 2． 絕對購買力平價：一國貨幣的價值及對它的需求是由單位貨幣的購買力決定的 ， 因此兩國貨幣之間的匯率可以表示為兩國貨幣的購買力之比 ， 而購買力的大小是通過物價水平體現(xiàn)出來的 。 3． 相對購買力平價理論：兩國貨幣的匯率水平將根據(jù)兩國通脹率的差異而進行相應(yīng)的調(diào)整 ， 表明兩國間的相對通貨膨脹率決定兩種貨幣間的均衡匯率 。 No. 22 購買力平價 ? 一價率：當(dāng)不存在運輸費用和人為的貿(mào)易壁壘時，同種商品在不同國家用相同貨幣表示的售價相等。 ? 例： 2021年 1月 1日，歐元區(qū)國家所有商品用歐元 標(biāo)價。 ? 絕對購買力平價 ? 相對購買力平價 No. 23 一價律 ? 一價率 ? 為直接標(biāo)價下的匯率。 ffdd pep ?? /fde /為外國商品價格為國內(nèi)商品價格， fd ppNo. 24 一價律不成立的原因 ? 一、交易成本的影響。 ? 二、關(guān)稅和貿(mào)易壁壘的影響。 ? 三、非貿(mào)易商品的影響。 No. 25 絕對購買力平價 ? 一價率 ? 為直接標(biāo)價下的匯率。 ffdd pep ?? /fde /為外國商品價格指數(shù)為國內(nèi)商品價格指數(shù)，fdppNo. 26 相對購買力平價 ? 偏離系數(shù) 為通貨膨脹率其中,//???fdfdfdee???2021年 6月 15日星期二 27 (二 )對購買力平價理論的評價 合理性： 1． 認(rèn)為兩國貨幣的購買力 (兩國的物價水平 )可以決定兩國貨幣的匯率 ， 反映了通貨膨脹與匯率變動間的聯(lián)系 。 在通貨膨脹或通貨緊縮的情況下 ， 可作為確定匯率的主要依據(jù)； 2． 揭示了購買力平價決定了匯率的長期趨勢 ， 從長期來看 ， 匯率的走勢與購買力平價的趨勢也基本上是一致的 ， 所以購買力平價為長期匯率走勢的預(yù)測提供了一個較好的標(biāo)準(zhǔn) 。 2021年 6月 15日星期二 28 購買力平價理論的缺陷 1． 購買力平價難以解釋為什么在短期內(nèi) ， 匯率會因各種原因而暫時偏離購買力平價； 2． 在長期內(nèi) ， 實際經(jīng)濟因素變動會使名義匯率與購買力平價產(chǎn)生永久性的偏離 ， 購買力平價在實證分析中很難被驗證 。 2021年 6月 15日星期二 29 四、利率平價理
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