資金時(shí)間價(jià)值、評價(jià)指標(biāo)(編輯修改稿)
2025-06-18 04:52 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 55??????A5 25歲 30歲 注意圖形特征 1)1( ???? niiFA6．等額支付現(xiàn)值公式（年金現(xiàn)值公式） 例： 養(yǎng)老金問題 1 0 3 2 A＝ 2021元 …… 20 …… i＝ 10％ 17028%)101%(101%)101(300002020??????P已知： A，求： P＝？ P＝？ 60歲 80歲 nniiiAP)1(1)1(?????Return 注意圖形特征 資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式 計(jì)算公式與系數(shù)表 公 式 (F/P,i,n) (P/F,i,n) (F/A,i,n) (A/F,i,n) (A/P,i,n) (P/A,i,n) 系數(shù)（查復(fù)利系數(shù)表） 系數(shù)公式 F=P(F/P,i,n) P=F(P/F,i,n) F=A(F/A,i,n) A=F(A/F,i,n) A=P(A/P,i,n) P=A(P/A,i,n) F＝ P (1+i ） n niFP )1(1???iiAF n 1)1( ????1)1( ???? niiFA1)1()1(?????nniiiPAnniiiAP)1(1)1(?????系數(shù)符號與利息表 例： 養(yǎng)老金問題 1 0 3 2 A＝ 2021元 …… 20 …… i＝ 10％ )20%,10,/(3 00 0 0%)101%(101%)101(3 00 0 0 2020APP???????P＝？ 查利息表 （復(fù)利系數(shù)表） =30000 =17028 理解公式條件、靈活應(yīng)用 ? 拓展現(xiàn)值、將來值和年值的概念 ? 理解各個(gè)公式的條件，圖形 ? 計(jì)息期與支付期 ? 將文字題轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流量圖 例 112： 現(xiàn)金流量圖如圖所示 ， 年利率為 12%，每季度計(jì)息一次 ， 求年末終值 F為多少 ？ 2 0 0 3 0 0 1 0 0 1 0 0 1 2 3 4 （季） 300 300 100)1%,4,/(300)2%,4,/(100)3%,4,/(300)4%,4,/)(202100(????????PFPFPFPFF 經(jīng)濟(jì)評價(jià)的基本指標(biāo) 凈現(xiàn)值、凈將來值和年值 內(nèi)部收益率 投資回收期 經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)對比 Return 、凈將來值和年值 Return （ 1） 凈現(xiàn)值 (NPV－ Net Present Value) （ 2） 凈將來值 (NFV－ Net Future Value) （ 3） 年度等值 (AW－ Annual Worth) （ 4） 三者之間的關(guān)系 ?凈現(xiàn)值的概念 將投資方案各期所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量（＝現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出）按既定的折現(xiàn)率（基準(zhǔn)收益率）統(tǒng)一折算為現(xiàn)值（計(jì)算期起點(diǎn)的值）的代數(shù)和，稱為凈現(xiàn)值（ NPV－ Net Present Value）。 ??????nttct iCOCIN P V0)1()(設(shè)投資方案的計(jì)算壽命期為 n，各期凈現(xiàn)金流量為 (CICO)t(t=0,1,2,...,n)， 基準(zhǔn)收益率為 ic，則凈現(xiàn)值計(jì)算公式為： 若基準(zhǔn)收益率為未知數(shù)，設(shè)為 i ，則凈現(xiàn)值與 i為函數(shù)關(guān)系 ?NPV函數(shù) ?? ???nttt iCOCIiN P V0 )1(1)()(544)1(413)1(1)1(213900)(iiiiiN P V?????????900 1 0 3 2 4 5 213 413 例： 上例中，設(shè) i未知 若基準(zhǔn)收益率為未知數(shù)，設(shè)為 i ，則凈現(xiàn)值與 i為函數(shù)關(guān)系 ?? ??? nt tt iCOCIiN P V 0 )1( 1)()(544)1(413)1(1)1(213900)(iiiiiN P V?????????例： 上例中，設(shè) i未知 90060030003006000% 20% 40% 60% 80% 100%NPV(i)% 900 1 0 3 2 4 5 213 413 ?NPV函數(shù) Return 基準(zhǔn)投資收益率 在選擇投資機(jī)會和決定技術(shù)方案取舍之前，投資者首先要確定一個(gè)最低盈利目標(biāo) —— 選擇特定的投資機(jī)會或投資方案必須達(dá)到的預(yù)期收益率，稱為 基準(zhǔn)投資收益率 （簡稱基準(zhǔn)收益率，通常用 ic 表示）。 在國外一些文獻(xiàn)中又被稱為“ 最低有吸引力的投資收益率 （ MARR－Minimum Attractive Rate of Return）” 又稱為基準(zhǔn)折現(xiàn)率或基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 基準(zhǔn)投資收益率 Return ?基準(zhǔn)收益率是極其重要的一個(gè)評價(jià)參數(shù)，是決定方案取舍的一個(gè)主要參照基準(zhǔn)。 ?是投資者、決策者對項(xiàng)目資金時(shí)間價(jià)值的估值，它取決于資金來源的構(gòu)成、未來投資機(jī)會、風(fēng)險(xiǎn)大小、通貨膨脹率等 ?資金的機(jī)會成本 確定時(shí)考慮的因素： 1．資金成本 2．目標(biāo)利潤 3．投資風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi)部收益率 Return （ 1） IRR的概念
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