投資收益與風(fēng)險(xiǎn)(1)(編輯修改稿)
2025-06-18 01:10 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 %1000?PC（三）債券收益指標(biāo) 文本 文本 文本 到期收益率 到期收益率又可以分為單利到期收益率和復(fù)利到期收益率 （ 1）單利到期收益率，適用于一次還本付息債券。對(duì)于分次付息債券，如果不考慮利息再投資因素也可以運(yùn)用此收益率。它是從債券買(mǎi)入日到償還日期間內(nèi)所能得到的利息同償還差異之和與投資本金的比率。其計(jì)算公式如下： 單利到期收益率 = 購(gòu)入價(jià)格償還年限購(gòu)入價(jià)格面額年利息 ??（三）債券收益指標(biāo) 文本 文本 文本 到期收益率 （ 2）復(fù)利到期收益率是假設(shè)每期的利息收益都可以按照到期收益率進(jìn)行再投資，即假設(shè)市場(chǎng)利率不變，到期收益率可以根據(jù)債券的不同特點(diǎn)，用不同的債券定價(jià)模型公式去計(jì)算。 對(duì)于一年付息一次的債券來(lái)說(shuō)，可用下列公式得出到期收益率： nn YFYCYCYCP)1()1()1(1 2 ????????????（三）債券收益指標(biāo) 文本 文本 文本 準(zhǔn)到期收益率 在實(shí)踐中，往往采用準(zhǔn)到期收益率即按近似法來(lái)計(jì)算附息票債券的到期收益率。雖然這種計(jì)算方法并不是十分精確，但卻十分簡(jiǎn)便，因而也具有較大的適用性。通常最常見(jiàn)的近似公式是： %100200?????MPNPMCy A（三）債券收益指標(biāo) 文本 文本 文本 持有期收益率 持有期收益率（ holding period return， HPR）是指在某一特定持有期內(nèi)的債券收益率 ,是投資者最關(guān)心的收益率。因?yàn)?，在?shí)際生活中，許多的投資者并不是在購(gòu)買(mǎi)債券之后就一定要放到到期時(shí)兌付，往往有可能中途就賣(mài)出。如果中途將債券賣(mài)出，那么這時(shí)投資者得到的收益率就不是到期收益率，而是持有期收益率，即從購(gòu)入到賣(mài)出這段持有期限里所能得到的收益率。持有期收益率和到期收益率的差別在于將來(lái)值的不同。其公式為： ? ?( 1 0 . 1 2 ) 100%11111111????????????????tttttttttttttPCPPH P RH P RPCPH P RPCP（三）債券收益指標(biāo) 文本 文本 文本 贖回收益率 贖回是指?jìng)陌l(fā)行者在債券到期之前，提前償還本金的行為，是債券發(fā)行人的一種權(quán)利。因?yàn)閷?duì)投資者不利，所以很多債券都附有贖回保護(hù)條款，如果債券被贖回，發(fā)行者必須支付高于債券面額的溢價(jià)作為對(duì)投資者的補(bǔ)償。贖回時(shí)溢價(jià)的多少視贖回的時(shí)間而定，一般來(lái)說(shuō)贖回時(shí)間越早，贖回溢價(jià)越高。其計(jì)算公式如下： nc al lc al lnc al lc al lc al l YPYCYCYCP)1()1()1(1 20 ????????????第二節(jié) 證券投資的風(fēng)險(xiǎn) 前面章節(jié)我們已經(jīng)論述了證券的本質(zhì)是虛擬資本， 虛擬資本的性質(zhì)本身就決定了證券價(jià)格具有不確定性。 一、投資風(fēng)險(xiǎn)的含義
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