投資收益與風(fēng)險(xiǎn)(1)(參考版)
2025-05-17 01:10本頁(yè)面
【正文】 。 （二）證券收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡 無(wú)差異曲線 文本 文本 文本 文本 不同投資者的無(wú)差異曲線 愿冒風(fēng)險(xiǎn)的投資者的無(wú)差異曲線平坦，而害怕風(fēng)險(xiǎn)的投資者的無(wú)差異曲線陡峭，這是因?yàn)閷?duì)愿冒險(xiǎn)的投資者來(lái)說(shuō)，只要收益有少量的提高就可彌補(bǔ)可能的風(fēng)險(xiǎn)損失；而對(duì)害怕風(fēng)險(xiǎn)的投資者來(lái)說(shuō)，必須有收益的較大幅度提高才能促使他愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。 （二）證券收益與風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡 無(wú)差異曲線 文本 文本 文本 文本 無(wú)差異曲線的概念 所謂無(wú)差異曲線是指在一定的風(fēng)險(xiǎn)收益水平下投資者對(duì)不同證券（或組合）投資的滿足程度（效用）是沒(méi)有區(qū)別的。 （ 4）不同種類(lèi)的證券，收益率不同，如股票的收益率一般高于債券，這是因?yàn)楣善庇肋h(yuǎn)不還本，投資風(fēng)險(xiǎn)大，因此必須給投資者相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。 （一）投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系 文本 文本 文本 文本 文本 在短期國(guó)庫(kù)券無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的基礎(chǔ)上，我們可以發(fā)現(xiàn)： （ 3）在通貨膨脹嚴(yán)重的情況下，會(huì)發(fā)行浮動(dòng)利率債券。通常政府債券的利率最低，地方政府債券利率稍高，其他依次是金融債券、企業(yè)債券。例如 ,同是政府債券，它們都沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期債券的利率要高于短期債券，這是因?yàn)槎唐趥瘞缀鯖](méi)有利率風(fēng)險(xiǎn)，而長(zhǎng)期債券卻可能遭受市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響，二者之間利率的差額就是對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。由于，風(fēng)險(xiǎn)是收益的代價(jià)，收益是風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，因此，投資者希望得到的必要收益率應(yīng)是建立在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基礎(chǔ)上的。一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)較大的證券，收益率相對(duì)較高；反之，收益率較低的投資對(duì)象，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也較小。系數(shù)的計(jì)算公式為： 由于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)分散化投資來(lái)抵消，因而一個(gè) 證券組合的系數(shù)等于該證券組合中各證券系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)， 權(quán)重為各證券市場(chǎng)價(jià)值在證券組合市價(jià)總值中所占的比重。 2?inii prEr21)]([???= 二、證券組合風(fēng)險(xiǎn)的度量 ? ?? ??ninjjijip ww1 1,2 c ov?第二節(jié) 證券投資的風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可用系數(shù)來(lái)衡量。方差或標(biāo)準(zhǔn)差越小，說(shuō)明其 離散程度越小、風(fēng)險(xiǎn)越??；反之，風(fēng)險(xiǎn)越大。 這種類(lèi)型風(fēng)險(xiǎn)的主要特點(diǎn)： 一是由特殊因素所引起； 二是僅影響某種證券的收益； 三是可以通過(guò)證券投資多樣化來(lái)消除或回避。 這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的主要特點(diǎn)： 一是都由共同的因素所引起； 二是影響所有證券的收益； 三是不可能通過(guò)證券投資的多樣化來(lái)回避或消除。 文本 文本 文本 文本 文本 （一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)等某種全局性的因素使整 個(gè)證券市場(chǎng)發(fā)生價(jià)格波動(dòng)而造成的風(fēng)險(xiǎn)。其計(jì)算公式如下：
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